中译版很快就会出来了...... http://thebostongarden.pixnet.net/blog/post/33135294 http://tinyurl.com/3n6xer8 Calling Foul on N.B.A.'s Claims of Financial Distress By NATE SILVER July 5, 2011, 10:45 am 礼拜四半夜，NBA 宣布封馆，这可能是一段漫长的劳资纠纷的开端。有些观察家， 比如说ESPN的Michael Wilbon，相信整个2011-2012年整个球季都有危险。 这样的动作不乏前例：NFL取消了2004-2005年球季。但是目前NBA的财务状况和NHL 有一点不同。几乎没有人怀疑 NHL在封馆前就在赔钱－根据外界估计，球员薪资从 1994-2004年暴增了400%－而NBA宣称的财务困窘却应该更谨慎地看待。 相反地，根据独立人士估计，NBA 的财务反映出了较其他运动不热烈的成长速度， 还有各支球队间的收益分配不均－但是这是一个基本上健康且获利的公司。除此之 外，球员薪资和联盟收益紧紧挂钩，成长相较於其他运动来得和缓，所谓需为联盟 的困境负责这点并不明显。 下面这个表格是 NBA从1989-1990年球季到2009-2010球季的财务状况，数字来源是 Forbes和 Financial World杂志的估计。（所有数字都经过通膨率调整。富比士在 某些年份的一些资料没有公开，这部份会留空。） 第一栏是联盟门票收入，富比士的资料显示这部分的确有合理的顾虑。根据通膨调 整後，门票收入比五年前降低6%，不过相较於1999-2000年球季上升了22%。 其他收入，像是授权或是媒体转播权，则是以比较健康的速度增加，因为 NBA已经 签下了又长又丰厚的电视转播权合约。这部分在五年来成长了11%，十年来成长了30%。 联盟最主要的费用是球员薪资。这部份的变动和联盟收益依循近乎相同的轨迹，在 过去十年增加了 24%，不过在经济衰退时期则是成长较为平缓。这并不是巧合，根 据联盟现行的CBA，球员薪资和联盟收益是被严格地绑在一起的。事实上，因为CBA 中一个比较少人知道的条款，倘若球员薪资超过联盟收益 57%，这部份的薪水是要 归还的，这个情形过去几个球季都有发生。就像我在稍晚会更详细讨论到的， NBA 球员赚进的收益比例，和其他几大职业运动类似，并且在过去十年是很稳定的。 球员以外的费用成长超过了薪资部分，在过去五年增加了13%，过去十年增加了43% 。这部分虽然无疑包括了健全的企业投资，像是联盟对於数位媒体的投资，或者对 於推广至全球的努力，但是它们也必然对损益有相对大的影响。如果 2009-2010年 球季球员以外的费用和 1999-2000年球季相同（经过通膨调整），联盟在那年的获 利会创下历史新高。 然而，就算一切如同现状，富比士的资料都显示联盟是有赚钱的。2009-2010 年球 季的营业收入（operating income）─收益减去费用（但尚未纳入利息费用和税负 ）─据估计是1.83亿元，平均每支球队600万元。2009-2010 年球季的NBA营业利润 率（operating margin）（营业收入除以收益）大约是 5%，但是在目前CBA生效的 这段时间大约是7%。 5%或7%的获利和其他产业最近遇到的状况，可无法相提并论。举例来说，2009年财 星500大公司平均营利率大约是4.0%，2010年大约是6.6%（两个数字都是税後）。 NBA可能要归属於娱乐产业，该产业的利润率比这还要稍低一点。 所以为什麽 NBA老板还会要求球员薪资要显着下降，据报导要调整为联盟收益的45% ？简单的理由是他们认为自己可以－而这是好大一笔钱。如果薪资下降到收益的45% ，这会替老板每年省下5亿元，如果CBA的效力是六年，合计就是30亿元。要估计取 消整个球季的短期和长期成本很难，但是从有利的合约中的可能获利，高到让老板 愿意冒险。 老板可能想的是他们和其他联盟老板间的地位。棒球和美式足球都是钱牛，2009年NFL 大概赚进超过10亿元的获利（税前），而MLB这几年每季各赚进了大约5亿元。 相形之下，NBA老板的地位和NHL比较接近。好几个NBA老板也拥有NHL球队，他们认 为封馆是成功的，因为它让 NHL封馆前三季总共2.28亿元的营业损失（根据富比士 资料），转变为与NBA相似的获利。 然而，NBA没有达到NFL程度的获利，有多少该归责给球员薪资尚不清楚。2000年到 2009年间，NFL球员薪资大约是联盟收益的56%，MLB联盟收益的58%－两者都和 NBA 目前的57%很接近。与之相比的，是NHL亏损且封馆时候的球员薪资大约是联盟收益 的66%（自此这部份之後下降到54%）。 另外一个因素是球队间的收益分配。根据富比士资料，2009-2010 年球季时30支球 队中的17支处於亏损。大部份的亏损都很轻微，联盟整体还是赚钱的，因为像是纽 约尼克队、芝加哥公牛队和洛杉矶湖人队等成功的球队，总共就赚进了 1.5亿元。 但是相当数量的老板还是有理由不开心。 就某些方面而言，NBA 目前的状况和MLB在1994-1995年球季罢工前相似。联盟整体 在罢工前依然是赚钱的，但是根据富比士，1993年有三分之一的球队在亏损，而四 支球队赚进了联盟近半的获利。 棒球界後来采用的解决方法－透过薪资上限大幅度分享收益－对NBA来说也很自然。 尼克队、公牛队和湖人队的获利就足以弥补17支亏损球队的损失。（球员也许有理 由反对收益分享－某些版本的机制在经济上等同於对球员薪资课税－但是他们可能 会偏好比联盟愿意采用的版本更严苛的手段。） 不幸的是，NBA和MLB相似的另外一个地方，是他们提供的财务资料似乎无法通过检 验。2001年MLB发布数据宣称他们在利息和税前的「已发生损失」（incurred loss ）是2.32亿元；独立的富比士估计则是联盟赚了1.27亿元。而该年和次一次（2006 年）的劳资纠纷解决方式都很温和，只有少少改变了联盟的经济架构，往後好几年 就可以获利。 类似的差异之处存在於富比士资料─2009-2010 年球季估计联盟赚进1.83亿元，而 联盟发布的数字却宣称亏损3.4亿元。这两个数字的差距，差不多与NBA要求薪资每 年调降的幅度相同。 有好几个理由可以对 NBA的数字存疑。首先，声称损失的很大部分─可能有大约2.5 亿元─是球队出售时的折价和摊销用不寻常会计（unusual accounting treatment ）处理的影响。这些会计处理虽然是合法的，但是帐面上的损失却不会对球队现金 流造成影响。另一个可能的（而且通常合法）小技巧：把收入从球队的资产负债表 移到关系企业，如有线电视网身上，如果损失就反过来。 第二，根据纽奥良黄蜂队被人泄露出来的财报，和富比士的资料几乎相符。有些球 队的售价甚至超过他们的数字。金州勇士队在2010年以 4.5亿元转手－比富比士估 计的3.63亿元价值还要高。底特律活塞队据报最近以 4.2亿元出售，也比富比士估 计的3.6亿元价值更高。华盛顿巫师队去年的卖价是5.51亿元，比富比士计算的3.22 亿元价值溢价七成。比较实际和理论上的价格不总是可靠，因为其他资产有时会被 一起包裹进来，但是 NBA球队的市场明显是健康的，这和联盟宣称失败的商业模型 有出入。 存疑的第三个理由：尽管 NBA的资料有提供给球员工会，不过并没有公开。如果联 盟希望他们的数字被当作是可靠的，他们应该把帐本公开给记者、经济学家和球迷。 第四，目前的劳资合约－1999年签署，2005年小幅修正後续展－最初被认为是对联 盟有利的。虽然收益成长可能比联盟想的要平缓，尤其是这几年经济衰退，球员薪 资是和收益相连结，并且没有以比较快的速度上涨。球队老板在劳资纠纷的场合上 －聪明且成功的资本家，现在忽然醉心於对自由市场的管制和他们的决策－通常会 夸大自己容易受骗的程度。但是听到 NBA老板现在如此抱怨这个合约，其实一切基 本上都没有改变，让我想到 Woody Allen的一个关於两个妇人在餐厅的老笑话：「 天啊，这家餐厅和这些食物真是糟透了。」其中一个说道。「我知道，还有食物的 份量如此小。」另一个回答道。 倒过来说，没有理由假设 NBA的实际财务状况下滑到这两个数字之间：富比士有可 能低估，也有可能高估了联盟获利。举例来说，纽约时报报导 2010-2011年球季联 盟的收益（不是获利）是43亿元，比富比士在 2009-2010年球季预测的38亿元要高 。（富比士数字有可能过低的理由：因为球队现在把一些最贵的门票改称为「顶级 座位」，这让他们在估计门票收益的时候更显困难；因为这些座位没有公布在大众 可得的票价数字里。） 这些都不代表 NBA是没有问题的。举例来说，缓慢的门票收入成长显示，联盟的球 迷，比其他运动球迷来得年轻且比较多属非裔美籍，觉得看球的经验不够物超所值。 除此之外，即便以富比士的数字，许多球队难以获利的事实反映了联盟缺乏相衡的 竞争力。自从1990年以来，由8个地区的NBA球队包办了冠军，其他主要职业运动则 是13个地区。虽然这部份与篮球比赛本身的架构有关，现行的薪资上限规则限制了 球员流动，让球队难以进行重建，这让事情变得更糟。很多城市的球迷没有太多在 几年内亲眼看到夺冠的现实希望。 这也不代表我们应该长期封馆。NBA 公开这些财务资料，且与受信赖且没有偏见的 组织像是富比士计算的差距甚大，这项事实让人感觉老板准备好要来赢得公共关系 的战争－这对可能长达一年和球员间的口水战来说，是个关键因素。 http://tinyurl.com/3knmub4 N.B.A. Disputes Forbes Analysis Suggesting League is Profitable By NATE SILVER NBA发言人Tim Frank以电子邮件的方式向纽约时报发出声明，对於富比士杂志计算 NBA 在2009-2010年球季营业收入有1.83亿元这件事有误。相反地，根据Frank先生 的说法，联盟在那年亏损了3.4亿元，在现行CBA施行的每年都是亏钱的。 Frank 先生也说富比士的分析还有许多方面有误，而该文是我今早关於联盟财务状 况文章的根本。除此之外，他也对该篇文章所提及的联盟会计和其他来源所指的财 务状况，还有伴随这些资料所写的文章表示不同意见。 Frank先生的全部声明如下： 该文中以来自富比士资讯作为基础的部份是不正确的，我们不知道他们是如何 计算的。富比士没有我们球队的财务资料，该杂志的估计也不符合现实。 就是为了避免这个问题，NBA 和各球队将他们经过签证的财务报表，还有各州 及联邦税负收据提供给球员工会。这些财务资料显示联盟这几年面临的亏损是 具体且难以争辩的。 该分析有几个明显的事实上错误，包括： 「NBA是一个基本上健康且获利的公司。」 －联盟在刚终止的CBA施行期间每年都是亏钱的。在这些年，联盟的净收入（Net Income）、税息折旧及摊销前利润（EBITDA）和营业收入（Operating Income） 都是负的。 「声称损失的很大部分是球队出售时的折价和摊销用不寻常会计（unusual accounting treatment）处理的影响。」 －我们使用的是一般公认会计原则（Generally Accepted Accounting Principles， GAAP），而且财报中关於资本支出（capital expenditures）的折旧都符合球 队正常的营运，因为那些都是真实且必要的成本支出。 我们没有在球队出售或是任何在报表里呈现的损失中，包含球队买卖价格的摊 销。简单来说，联盟亏损和球队买卖的会计没有任何关系。 「另一个……小技巧：把收入从球队的资产负债表移到关系企业，如有线电视网 身上……」 －所有包含在篮球相关收入（Basketball Related Income，BRI）和我们财报 中的收益都经过联盟和球员工会认可的会计师查核。那包括了关系企业帐目中 与篮球相关的收益。 「联盟门票收入……相较於1999-2000年球季上升了22%。」 －门票收入在过去十年增加了12%，而不是22%。 「根据富比士资料…… 17支处於亏损。大部份的亏损都很轻微……」 －富比士的宣称是不正确的。2009-2010 年球季有23支球队净收入为负。这些 损失称不上是「轻微的」，因为有11支球队净收入超过了负2,000万元。 「尼克队、公牛队和湖人队的获利就足以弥补17支亏损球队的损失。」 －尼克队、公牛队和湖人队在 2009-2010年球季净收入不足以弥补23支没赚钱 球队的损失。我们在该年的净损失是3.4亿元，包括那七支赚钱球队的获利。 「富比士资料─2009-2010年球季估计联盟赚进1.83亿元，而联盟发布的数字却 宣称亏损3.4亿元……」 －富比士的资料是不正确的。我们在2009-2010年球季的亏损是3.4亿元，不是 文中提及的3.7亿元。（译注：此部份已经修正。） 「根据纽奥良黄蜂队被人泄露出来的财报，和富比士的资料几乎相符。」 －这段有误，富比士 2009-2010年球季报导的营业收入，比黄蜂队财报所记载 的要多出500万元。 特别要对於一点加以澄清：黄蜂队被公开的财报在2007-2008年球季亏损了640万元 ，2008-2009年球季则是赚了590万元。与之相比，富比士估计 2007-2008年球季赚 进300万元，2008-2009 年球季则是小亏不到100万元。这两项数字的差异─在这两 年期间平均150万元─是很小的。然而，Frank 先生说到黄蜂队在2009-2010年球季 的财务表现，这部份是没有被公开的。 除此之外，我没有办法证实NBA的声明。Frank先生的声明包含了很多特定主张，都 是联盟之前从未公开的，联盟没有对於财务状况或它的会计方式，将具体细节提供 给一般大众。 富比士也许会因为缺乏公开资讯所苦，但是他们依然是对於联盟财务唯一独立的计 算单位。依据我的观点，对於 NBA财务所做的任何声明，抱持一定程度的怀疑是适 当的。 我期待随着资讯越来越被公开，继续追踪这则故事。 -- Walter Brown "Red" Auerbach Dennis Johnson Bill Russell Jo Jo White Bob Cousy Tom Heinsohn "Satch" Sanders John Havlicek Dave Cowens Don Nelson Bill Sharman '57 '59 '60 '61 '62 '63 '64 '65 Boston Celtics '66 '68 '69 '74 '76 '81 '84 '86 Ed Macauley Frank Ramsey Sam Jones K.C. 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