http://thebostongarden.pixnet.net/blog/post/32973858 （有数字有真相版） http://tinyurl.com/43g98qv Exclusive: How (And Why) An NBA Team Makes A $7 Million Profit Look Like A $28 Million Loss Tommy Craggs Jun 30, 2011 1:05 PM 我们得到了纽泽西篮网队从2003年六月到2006年六月，共三个财务年度经过签证的 财务报表。虽然这些数字已经是五年前的了，但是你依然可以看出 NBA老板又一次 宣布封馆的理由。你也可以看到球队如何赚钱，然後假装完全没有获利。 这些文件的连结如下，以下是比较明显的部份： 【20110702更正】以下部分的分析是错的。我们错误解读了「球员合约损失」的项 目，而那和 RDA没有关系。（如果你看到2004年的附注第八点，它说的是「球员买 断和受伤」（"player buy-out and a player injury"）－前者说的几乎肯定就是 Dikembe Mutombo－总共有2,510万元列在「损失」项下）这个例子很糟糕，我们为 此致歉。我们把更正摆在这里有几个原因：首先，就算我们在这里搞错了，但是「 球员折旧金」是真的，而它的确给了老板显着的避税手段。其次，篮网队如同其他 球队，的确用巨大的纸上损失来浮报费用。以下是ESPN的专家对於同样一份文件的 发现（特别是2005年到2006年的财报）。 「换句话说，2005年篮网队营业损失（operating loss）4,900万元里的4,150 万元，2006年5,740万元里的4,020万元，只是为了要让会计簿平衡。那是球队 买价的一部分，但是每年以费用计算。这不代表它们窗饰财务报表，或是想要 欺骗球员。这就是一般公认会计原则把购买球队的费用，转成一定期间内的盈 亏。然而，这在Hunter和工会的讨论中是不合理的论点，因为他们认为篮网队 没有在两年里「赔」了1.064亿元，而是分别只有750万元和1,720万元。」 标题也一并更正。 大赔：2,760 万元的净损失看起来很惨，但是就像你看到的，这不过是错觉－这是 会计的技巧，每个运动球队得到美国税务法规庇佑的实务，但是每当老板叫穷的时 候我们都应该铭记在心。 「任何引用职棒球队获利的人都搞错了。」Paul Beeston曾经这样说（当时他是蓝 鸟队的副总裁）。「在一般公认会计准则下，我可以把400万元的获利变成200万元 的损失，并且让全国任何一家会计师事务所认同我。」他太谦虚了。 手法：第一步是丢掉2,500万元的损失，密西根大学的经济学者Rodney Fort说。那 不是真实的亏损。那只是钱盖成的房子。篮网队不需要支付一张 2,500万元的支票 。这2,500万元代表的是篮网队利用一种叫做「球员折旧金」（roster depreciation allowance，下称RDA）的方法，降低自己的应税额。 RDA 起自1959年，也许是Bill Veeck最重要的大作。Veeck和国税局（下称IRS）争 辩说职业运动员就像家畜，一旦买下後就会逐渐消瘦。因此球队的阵容就像农场的 牛只，或是影印机，或是新的富豪汽车，是一种会贬值的资产。 这隐含的逻辑是似是而非的。就像Fort说的，球队在任何一个时点的阵容不会真的 贬值。有些球员会因为年龄而衰退，有些球员会进步和改进。但是如果球员变得更 有价值，篮网队不需要付更多税金。而且贬值的代价存在於运动员本身，当他们过 了黄金期，本身的体能开始下降的时候。 然而IRS不但同意Veeck的说法，并且同意让老板可以勾销球员费用两次－第一次是 在「球员薪资」（"player salaries"） 项下，以篮网队为例，然後是在「球员合 约损失」（"loss on players' contracts"）项下－这种巨大的避税手段充斥在每 支球队的资产负债表中。这样还不够严重：每一年，纳税人每年给这些拥有球队的 财阀一大堆钱，只因为很多年以前，其中一个财阀说服 IRS说，他的球队基本上是 一群牛。Fort说这是「特殊利益立法」（"special-interest legislation"）。「 它并不违法。」他说：「只是怪异。」 这些规则随着时间有所改变，但是这种避税手段依然是球队老板最伟大的光辉之一 。某些时候，它变得更复杂。1977年到2004年间，感谢球员价值的「假装损失」（ pretend-loss），老板可以在五年内把购买球队的金额一半勾销掉。Fort说，这造 成一个结果，就是球队每五六年就会转手，也就是当这种免税额度到期的时候。2004 年的税法修正之後，老板现在可以勾销掉购买球队金额的全部，不过年期拉长到15 年。以 RDA的角度，他们买下的是一组球员－品牌认同，举行比赛收取门票的权利 ，其他所有东西都只是附属。（根据Fort的分析，现在的 RDA规则不但可以增加税 金，也可以增加球队价值。） 要看出其中的好处并不难。老板们可以用合夥的方式，或是公司法 S附章中的公司 型态，把他们的「损失」转移到个人所得税表格。设想篮网队老板这样做，会让这 些损失被放到 33%的抵税级距。（这份财报是Lewis Katz和Ray Chambers拥有球队 的最後一年，也就是2004年6月结束的会计年度。2004年8月，他们买下球队的六年 之後，他们以3亿元的价格把球队卖给了地产开发商Bruce Ratner。2009年，Ratner 把80%的股份以2.93亿元卖给俄国富商 Mikhail Prokhorov）。2,760万元的损失代 表了替老板省下了910万元的税款（2,760*33%）。 如果我们想要找出篮网队在2004年「实际上」赚了多少钱，得要做点数学。减掉2,510 万元的 RDA─记得，那只是纸上损失─加回910万元的税负抵减。忽然间，2,760万 元的损失变成了660万元的盈余。 独特的获利：2003年到2004年球季，篮网队的战绩是47胜35败，赢得大西洋组冠军 ，但是在东区准决赛里以七场输给了後来的总冠军－活塞队。（这是Kidd-Jefferson -Martin的篮网队最後一年）这段季後赛的旅途为球队赚进了480万元，少数老板可 以每年仰仗的收入。所以假设没有打进季後赛。拿掉480万元，再拿掉140万元的费 用，现在2,760万元的损失变成了3,100万元。如果把先前的计算再套用回来，可以 得到没打进季後赛的球季可以赚进440万元。 买卖：Bruce Ratner在2004年秋天接手了经营权，让球队成为Forest City集团120 亿元投资组合的一小部分。这包括了布鲁克林的Atlantic Yards土地，也就是未来 篮网队的场馆所在地，这是海盗般的地产开发商如Ratner，一开始会买下篮网队这 种中等球队的最好解释。「Field of Schemes」一书的作者Neil deMause解释：「 如果Ratner去找布鲁克林的政治人物说：『嘿，我想要在公家土地上盖办公室和住 宅』；他只会被挂电话。但是当他说：『我要把职业运动带回来布鲁克林。』忽然 间布鲁克林区长 Marty Markowitz就开了记者会，呜咽地提到道奇队。买下篮网队 帮助他踏进布鲁克林的政治圈。」 这表示你要把Ratner拥有的篮网队，看作一个巨大网络的单一交叉点。－「亿万富 翁的投资组合里的一个元素。」Rodney Fort说。这支球队对於Forest City集团的 价值，在资产负债表里可能只会是另外一个小小的子公司，躲过我们的目光注意。 真正的损失：「2005年发生了一件有趣的事。」Fort 说：「球队真的赔了3,000万 元。」即便当你删掉了球员贬值的幽灵损失之後。（这些调整不会不明显。次年2006 年，球队损失了大约4,000万元，而不是你在资产负债表上看到的7,000万元）。在 之前的老板手中，每年的营运大概是 400万元，不是亏损就是获利。发生什麽事了？ 马达工厂：2005年的营业收入下降了，从9,570万元下滑到7,740万元，费用上升了 ，特别是那些我们大概会称作球队行销的项目：票房、行销、转播等等。Fort猜想 篮网队是在「对布鲁克林推销自己」，并且在这部分花了很多钱。（会计也改变了 ，我们不但有了「球员合约损失」，还有「折旧与摊销」（" depreciation and amortization"） 的项目）这仍然不够解释从小赚到看似大亏间的摆动。「一定有 件事是真的。」Fort说：「他们要不是找不到经营球队的全部价值，不然就是他们 没有赔钱。」 因为我们只有看到 Forest City投资组合的一个小片段，所以我们无法肯定。在你 思考球队的时候，会犯下的错误是把它当作自给自足的一个单位。Fort说球队比较 像是福特的马达工厂。如果你想要看马达部门的收益，他说：「我跟你保证一定是 负的。」他继续说：「不过，如果你说：『天啊，福特正在亏损！』那就太荒谬了 。」马达工厂售出马达的价格，让福特在卖出整台汽车的时候可以获利。它创造价 值，Fort说：「每一次有台福特从组装线被生产出来的时候。」 这是一支 NBA球队连续六年的财务状态，在这个联盟，市场大小已经注定了，纽约 的财报跟密尔瓦基的一定不同。除此之外，这是你可以最接近地看到球队的财务状 况了，即便如此，它们的资产负债表还是很不透明。但是这有部分就是重点所在。 现在这个时代，拥有球队的商人把它们看作是生财机器的很多交叉点之一。就像Fort 上面提到的，要知道一项资产（篮网队）的价值，不能够不去看其他（Barclays Center）或其他（Atlantic Yards开发案的剩余部分）等等的数字。这没有违法， 甚至也没有错，但是在这样的机制里，你可以看到为什麽老板有诱因无法挽回地很 快背离球迷的期望－老板希望把收益极大化（这是他们的权利），球迷希望赢球（ 这是他们的天性），Wayne Huizenga和PNC Park球场里的那群人可以告诉你，这两 个目标不一定可以共存。 另外要学到的一堂课是，拥有一支球队有些随之而来的优势。不管是劳工法或是税 法，都坚守在你身边。你的钱不尽然是在你签下合约的时候赚进口袋，而且你在替 你其他的企业赚钱─你在球场对面开的购物商场，你的法律服务，你的转播控股公 司─然後，税法上场，你被法律所允许，甚至被法律鼓励，假装你完全没有赚到钱 。下一次听到David Stern说NBA的财务结构有问题时，记住这一点。「有关於损益 表最後那一行（bottom line）的底线（bottom line）就是，就算他们看起来在亏 损，也不代表他们在亏损。」Fort说。 纽泽西篮网队财务报表这里下载： 2004年： http://edge-cache.deadspin.com/deadspin/nets04.pdf 2005年到2006年： http://edge-cache.deadspin.com/deadspin/nets0506.pdf --------------------- 这篇翻译的很差，但是我学到很多…… -- Walter Brown "Red" Auerbach Dennis Johnson Bill Russell Jo Jo White Bob Cousy Tom Heinsohn "Satch" Sanders John Havlicek Dave Cowens Don Nelson Bill Sharman '57 '59 '60 '61 '62 '63 '64 '65 Boston Celtics '66 '68 '69 '74 '76 '81 '84 '86 Ed Macauley Frank Ramsey Sam Jones K.C. 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