※ [本文转录自 Baseball 看板] 作者: akala (一个人耍宝) 看板: Baseball 标题: about Moneyball... 时间: Fri May 14 10:01:10 2004 职棒选秀原则 基金选股指南 ■ 综合28电 今年8月，Ariel资本管理公司研究主管费德勒（Timothy Fidler）带领手下 的投资团队一起研读新书「Moneyball」。这本书探讨美国职棒奥克兰运动家 队如何藉挑选被低估的球员，训练成今年表现名列前茅的劲旅。 费德勒在公司位於圣地牙哥度假中心告诉在场的基金经理人，应该像运动家队 选秀一样的方式选股。费德勒表示，Ariel按照「Moneyball」书中的原则，去 年10月投资当时跌至历史谷底的骏利资本集团（Janus Capital Group Inc.） ，如今骏利的股票已反弹66%。 费德勒说：「这本书提醒我们注意原有核心信念：独立思考，不哗众取宠。」 同样地，去年名列机构投资人杂志（Institutional Investor）最佳策略师的 摩根士丹利公司首席策略师盖布瑞(SteveGalbraith)也鼓励客户效法运动家队 的经验。今年8月，他建议投资人多注意像股价营收比、本益比、股价净值比 （price-to-book）等被忽略的选股方法。 「Moneyball」一书作者是路易斯 (Michael Lewis)纪录运动家队教练毕恩 (Billy Beane)选秀时忽略打击率等传统方法，反而针对像是保送比率来挑 选被埋没的人才。 耶鲁大学经济学教授席勒（Robert Shiller）指出，「-Moneyball」吸引之 处在於球坛的现象也适於华尔街。席勒是「非理性荣景」 （Irrational Exuberance）一书的作者。 能让投资人受惠的非财经领域着作并非唯独「Moneybal-l」。最近基金经理 人也从「巅峰」（Into Thin Air）和「赌垮赌场」 （Bringing Down the House）习得卓见。「巅峰」描述一次圣母峰的死亡攀 登之旅，「赌垮赌场」描述六位大学生靠玩21点赢得300万美元。 「运动和赌博有着与投资一样的心理纠葛，」席勒说：「投资人跟一些希望买 艘快艇来狂飙的人没两样。」 运动家队聘请毕恩担任总教练前，已连续五年败绩累累。为改造球队，毕恩求 助副手德波戴斯塔 (Paul DePodesta)来分析球员统计的纪录。 两人发现，上垒较多的球员往往得分较多，球队获胜的机会也增加。这意味 保送比率高、但三振比率低的球员或许不是球星，但却是赢球的关键。 在毕恩领导下，运动家队本季可能连续第四个球季打入季後赛。运动家队目前在 美国联盟西区胜场排名第一，球员总薪资5,000万美元却是职棒球队中第八低的。 瑞士信贷第一波士顿美国首席策略师毛宝信 (Michael-Mauboussin)早在8月即向 客户推荐「Moneyball」。他指出，毕恩的棒球法则之一「充分认识你认为有价 值的所有球员」，正是柏克夏公司董事长巴菲特所奉行的方式。巴菲特为人熟知 的作风，是能在会面数小时内即敲定交易，因为巴菲特早已掌握该公司的价值。 高峰投资合夥公司(Summit Investment Partners)基金经理人麦葛林 (James McGlynn)经同业推荐知道此书。他表示，这本书呼应他的投资风格。 他说：「我们一直在找那个没有人要的胖捕手。」 麦葛林去年10月在施乐百百货公司（Sears, Roebuck & Co.）创下20年来最大单日 跌幅之际，买进这个美国最大百货公司股票。施乐百百货公司旗下信用卡亏损增加 ，拖累母公司的获利。 不过，麦葛林仍买进这档股票，理由是施乐百百货公司预估本益比只有六倍， 有3%的股利，信用卡事业也被低估。 11个月过後，施乐百百货公司股价已上涨147%。今年7月，施乐百百货公司以60亿 美元的价格把信用卡事业卖给花旗集团，8月公布同店销售额二年多来首见起色。 【2003/09/29 经济日报】 -- 这是签名档 --

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