和平对俄罗斯经济构成威胁 俄罗斯的经济成长取决於乌克兰的战争，因此 和平协议对克里姆林宫来说是一个经济风险 尽管困难重重，俄罗斯经济还是经历了战争的 考验。 即将来临的下一场经济风暴是：和平。 在乌克兰冲突期间，政府在军事上的巨额开支 支撑了俄罗斯的产出，并减轻了西方制裁的 影响。 武器工厂加紧生产，从服饰品牌到面包店等 各行各业也纷纷改组生产巴拉克拉瓦头套和 无人机。 这种转变使得俄罗斯经济依赖战争来获得就业 、薪资和成长。 在川普总统推动的和平协议中，克里姆林宫 放弃军事支持将面临经济风险。 经济学家表示，退出战争状态将使俄罗斯经济 陷入危险境地。 三年的冲突使该国经济消耗殆尽，除了战争 之外，该国还面临顽固的通货膨胀和劳动力 短缺等问题，几乎没有任何成长途径。 如果达成和平协议，俄罗斯军费开支的任何 削减都可能对克里姆林宫的财政造成难以填补 的缺口。 经济学家估计，去年经济成长的至少 40% 直接受到战争相关生产的推动，这还不包括 工资上涨和战争相关支出导致的消费增加的 溢出效应。 此外，向在乌克兰作战的俄罗斯士兵家属发放 的赔偿金也提高了该国一些最贫困地区的财富。 经济学家表示，停止刺激措施将会削弱国内消费。 「俄罗斯政府面临的问题是，在整个经济都被 动员起来支持战争的情况下，如何从战时经济 转型为民用经济。」 沙吉娜 (Maria Shagina)，智库国际战略研究所 驻柏林资深研究员。 沙吉娜表示，俄罗斯正面临人才流失、技术 衰退和经济停滞的问题。 在此背景下，她补充说：「什麽将成为新的 经济成长来源？」 自 2022 年 2 月莫斯科入侵乌克兰以来，战争 支出加上稳定的石油出口收入帮助俄罗斯经济 摆脱了崩溃的预测，而当时大多数经济学家 预测俄罗斯将陷入长期而严重的经济衰退。 相反，根据官方统计，该国当年的国内GDP 仅下降了 1.4%，而 2023 年和 2024 年均成长了 4.1%。 俄罗斯问题专家说：「如果克里姆林宫想避免 经济崩溃，就必须在战争结束後很长一段时间 内继续保持目前的支出水平。」 「如果削减军事开支，将导致俄罗斯许多地区 失业和普遍的萧条。」 可以肯定的是，战争结束後俄罗斯经济将受益 ，包括可能解除部分制裁、改善贸易关系和 商业信心。 冲突本身造成了经济问题。 央行将利率提高至创纪录水平，以抵销战时 刺激政策带来的通膨压力。 在乌克兰遭受重大损失後，俄罗斯还需要继续 向国防部门投入资金以恢复作战能力。 一些分析人士表示，无论战争如何结束， 这都能使经济实现软着陆。 「普丁需要补充军火库，这意味着战後几年 军费开支仍将维持在高位，」前俄罗斯央行 官员、现任卡内基俄罗斯欧亚中心研究员表示。 「和平协议将对经济造成另一次冲击， 但这是可控的冲击。」 但在和平时期维持现有的军费开支水准将会 十分困难。 今年的联邦预算为国防拨款13.5兆卢布，约合 1,600亿美元，占GDP的6%以上，堪比苏联时期 的高峰。 在整个战争期间，俄罗斯一直处於预算赤字 状态，自入侵乌克兰以来，其紧急基金—— 国家财富基金的三分之二流动资产已被消耗殆尽。 凯投宏观在给客户的报告中指出，支出水准 下降可能导致短期内经济放缓甚至衰退。 预算重点关注军事生产也意味着民间部门 被忽视。 军事和国家安全支出合计占预算支出的40%以上 ，超过医疗、教育和社会政策支出的总和。 芬兰银行新兴经济研究所在最近的一份报告中 写道，俄罗斯的经济数据「显示出向军工活动 的转变，以及对长期消费者福利和社会安全网 的蚕食」。 那些花费时间和金钱转向战时经济的企业 也需要时间来重新调整以适应和平。 俄罗斯服装品牌 Gloria Jeans 最近决定关闭在 俄罗斯的两家工厂，因为它们没有盈利。 该公司向当地媒体表示，很难留住工人，因为 他们要么上前线，要么为了更高的薪水去其他 地方工作。 上个月，另外两家 Gloria Jeans 工厂被一家 生产军装的公司收购。 随着战争的持续，军事制造商越来越多地在 俄罗斯各地寻找工厂和办公空间。 去年，无人机制造商租用了圣彼得堡的一整个 商业中心，之前的租户是 IT 和能源公司。 由於数十万人在前线牺牲或逃往国外，俄罗斯 企业被掏空，从程式设计师、工程师到焊工和 石油钻探工人等各类人才都短缺。 虽然回国的士兵将有助於解决和平协议达成後 的一些劳动力短缺问题，但经济学家预计， 填补高技能职位将面临挑战，因为战斗人员 通常来自受教育程度较低、经济条件较差的 家庭，缺乏必要的资格和能力。 缓慢放松经济学家所称的「死亡经济学」将会 进一步拖累和平时期的经济。 维也纳国际经济研究所经济学家阿斯特罗夫 表示，截至 2024 年中，士兵的高薪、对战斗中 阵亡或受伤人员家属的赔偿以及其他支出总计 占俄罗斯 GDP 的 1.5%。 他说，它们还占整体消费支出的3%以上。 阿斯特罗夫表示：「随着去年下半年战争相关 支出进一步增加，这些支出对俄罗斯经济的 重要性可能也随之增加，这意味着削减这些 支出将对私人消费和GDP成长造成负面冲击。」 俄罗斯官员曾预测，随着与华盛顿的关系解冻 ，美国公司将大批重返俄罗斯，但即使在达成 和平协议的情况下，也很少有分析人士认为 这种趋势会成为现实。 国际战略研究所的沙吉娜表示，由於地缘政治 和声誉风险，再加上官僚作风和产权薄弱等 长期存在的问题，美国投资者可能不愿意重返 俄罗斯。 关於潜在和平协议的轮廓仍有许多未知数， 但其细节对於未来经济的发展至关重要。 分析人士表示，即使达成持久和平协议并且 俄罗斯最终从加强的全球经济联系中受益， 这场战争也将对其经济前景产生深远影响。 凯投宏观在给客户的报告中指出：「俄罗斯的 政治和商业环境以及与西方的关系需要发生 根本性转变，才能提振其长期增长前景。」 「 就目前而言，这似乎仍然不可能。」 (本文只节录非全文转载) https://www.wsj.com/world/russia/russia-war-economy-ukraine-peace-deal-783b8bdb -- https://i.imgur.com/OFj1WJl.jpeg --

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