揭秘曼联巨额盈亏玄机 红魔市值10亿镑亦是徒劳 2010-10-09 19:40:00　来源: 网易体育 http://sports.163.com/10/1009/19/6IJ111KS00051CCL.html 网易体育10月9日报道： 英国当地时间10月8日中午，曼联俱乐部官方宣布，截止2010年6月30日，俱乐部去年 的年利润达到空前的1亿英镑。然而据英国媒体报道，由於格雷泽家族身背巨额债务所产 生的高额利息，上一年度曼联的总体财政依然处於亏损状况，亏损额度高达8360万镑。 BBC撰文对此进行了深度分析，以下是全文内容： 从表面上看，曼联的年度财政报表非常可怕。在经历了一个令人失望的赛季後，他 们仍背负着各种昂贵而复杂的债务，他们创纪录的亏损了8360万英镑。 但在这些报纸头条的数字背後，曼联仍是整个英超在盈利上表现最为突出的俱乐部。 在俱乐部运营层面，也就是在人们常说的EBITDA（未计利息、税项、折旧及摊销前的利润 ）层面，曼联创造了惊人的1亿800万英镑利润，这比09年还要高出870万。 虽然上赛季在欧冠止步8强，联赛中也位列切尔西之後屈居亚军，曼联仍然努力提升 俱乐部的收入。曼联创造财富的能力从来就不容置疑，并且在格雷泽手下，曼联在这方面 变得更加成功了，尽管有观点认为，这很大程度上得益於球票价格的增长。 问题在於，曼联如此庞大的收入都花在哪儿了。格雷泽的反对者们说，这些钱都被用 来还债了，这是05年买下球队时欠的债。的确如此，曼联以1亿英镑的利润，最後反倒亏 损8360万，一定是用在偿还那些无休无止的债务了。 首先就是每年4230万镑的利息。在今年2月，曼联为还债发行了5亿英镑的债券，偿还 期是2017年。这麽做当然是为了长期填补俱乐部每年偿还利息留下的空洞，以确保俱乐部 财政状况的稳定。此外，这也是为了让格雷泽能从球队拿到一笔钱，用来偿还PIK的贷款 （Payment in Kind，一种贷款方式，一种具有极高风险的融资方式）。这笔债务高达2亿 2000万英镑，年利率高达16.25%。 根据该债券的条款，格雷泽将被允许从俱乐部中取出1亿3000万英镑去偿还PIK的贷款 。现在曼联银行里还有1亿6300万的存款，这表明格雷泽暂时没有那这笔钱去还债，但很 多分析家与球迷都认为，用这笔钱还债只是时间问题。 除了本身的4230万利息外，俱乐部还有一笔4070万的利息，这笔利息是两家银行的拆 借过程中产生的。原本曼联有信心以对冲的方式规避这一风险，然而现实中经济情况的恶 化出乎了他们的预料，信贷危机迫使他们不得不偿还这笔债务。目前他们已偿还了1500万 英镑，其余部分将在未来5-6年内还清。曼联深知这笔钱事关重大，他们宣称将依靠较优 惠的债券抵消掉这部分债务。 另一笔利息来源於债券发行後的汇率损失，这项债券是发行给英国与美国的投资者的 ，部分债券需要兑换成美元。债券发行後，当时的利率是每1.62美元对1英镑，美元处於 弱势。然而在6月30日之後，美元却变强了，每1.51美元对1英镑，这意味着在债券偿还的 时候，曼联将损失1920万英镑。 当然曼联直到2017年才会偿还这笔债券，也许到时美元会比当初更弱势，这样曼联将 不会遭受损失。不过撇开这些不谈，有一点是肯定的，如果不是格雷泽当初举债收购曼联 ，这些乱七八糟的债务根本就不存在。 自格雷泽收购之後，俱乐部承担了超过4亿5000万利息的相关债务，其中包括律师费 、银行手续费、重募资金的扣除、PIK贷款的利息以及每年其他的利息。这一数字要比约 翰-亨利收购利物浦的价钱还多出1亿5000万英镑！但这还远远不是实际数字，目前曼联背 负的债务是7亿4100万镑，其中包括2亿2000万的PIK利息，以及5亿2100万的俱乐部债务。 这也是球迷们为何如此排斥格雷泽的原因。一位名叫安迪-格林的金融分析师在评点 曼城财政时表示：「对球迷来说这是个彻头彻尾的悲剧。因为俱乐部原本能够自负盈亏， 依靠自身的商业运作去盈利，引进最好的球员，然後为球迷提供最便宜的球票。但5年内 ，我们给银行家、律师和格雷泽送出了差不多5亿英镑。」 曼联CEO吉尔深知球迷们看到这样的亏损纪录会忧心忡忡，吉尔说：「是的，这个数 字确实很大，但你需要回头看看这种情况是如何造成的。如果撇开这些债务不谈，我们现 在仍然盈利不少，我希望曼联能够借此克服债务困难，继续前进。」 也许他说的对，但问题是，曼联在商业开发方面如何还能更进一步？曼联的盈利至今 已提升到了令人惊讶的1亿2700万英镑。在商业开发上，他们或许可以继续全球策略，但 他们已经很难在其他地方创造财富了。除非曼联能够打破英超转播权集体出售的现状，否 则他们无法在转播费上有所提升，另外老特拉福德也不大可能扩建。 当然他们还可以继续提升票价，但这样做肯定会引起不小的争议，如果他们不能每个 赛季拿到英超或者欧冠的奖盃，他们很难再延续过去5年的增长势头。在支出方面，债券 带来的利息明年将达到4500万英镑，球员工资和转会市场的价钱近期内不大可能下降，甚 至还可能上升。 如果说利物浦的被收购是市场价值的最现实体现，那麽红色骑士对曼联失去耐心，也 就不值得奇怪了。利物浦去年创造的利润是3500万英镑，而俱乐部卖出的数字是这个价钱 的8.5倍，如果照这个比例推算，曼联的市场价值将是8亿5000万英镑，但这比格雷泽的要 价还低得多。 用这样的方式比较曼联和利物浦也许并不公平。因为後者目前高层动荡，也无缘欧冠 赛场，在英超还深陷降级区，他们的工资水平和曼联差不多，但产出的利润却只有曼联的 一小部分。就算谁把曼联的价值算成盈利数字的10倍，那也就是10亿英镑，这还是比格雷 泽的要价少了5亿英镑。 因为最近的这项财政报告，呼吁格雷泽滚蛋的声音愈发高涨了，但看起来，要让格雷 泽出售曼联还是件困难的事情。 (本文来源：网易体育 作者：师兄) Manchester United reports pre-tax loss of ￡80m http://www.bbc.co.uk/news/business-11499023 -- ★ ╔╦═╮╔╮ ╭╔╮ ╭╔╦═╮ ╔╮╔╮╭╦═╮╔╮═╮ ☆ ☆ ╠╬╦╯╠╣ ║╠╣ ║╠╣ ║ ╠╣╠╣╠╬═╣╠╣ ║ ★ ★ ╰╝╰╯╰╝═╯╰╝═╯╚╯═╯ ╰╰╯╯╰╝ ╰╰╝ ╰ ☆ ☆ SCORING MACHINE︰ Ruud van Nistelrooy ★ ╔╮═╮╭╦╦╮╭╦═╮╭╦╦╮╔╦═╮╔╮ ╔╦═╮╭╦═╭═╦╮╮ ╔╮ ╠╣ ║ ╠╣ ╚╩╦╮ ╠╣ ╠╬╣ ╠╣ ╠╬╦╯╠╣ ║ ╠╣╚═╬╣ ╰╝ ╰╰╩╩╯╰═╩╝ ╚╝ ╚╩═╯╰╩═╯╰╝╰╯╰╩═╯═╩╯╰═╩╝ --

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