跟各位分享一下本期今周刊封面故事 他们将台湾当前的投资环境表现与国际投资环境表现做了简单易懂的说明比较 刚好本人也从事国际资产管理的谘询及服务 对这方面感受特别深刻 国内长期处於实质利率(银行利率-通货膨胀率)为负的情况下 加上国内投资环境不佳 获利大不如前 而国际间真正有竞争力的金融商品被政府管制进入台湾 如果只是一般的上班族 薪水与资产都布局在台湾 而且又没有合法节税的管道或方法 在投资获利普遍不佳 实质薪水又不涨的情形之下 那麽资产将慢慢被负利率以及税负给侵蚀殆尽 基於为客户赚钱自己才会赚钱的的信念 我们在国际资产配置所挑选的产品都做过严格的风险考量 务必在安全保本的情形下 让客户享受免税又高获利的收益 希望以此篇借花献佛与所有对海外资产配置有兴趣的朋友做交流 也欢迎各位朋友一起来研究比较国内外各种优秀的金融财富工具 投资海外当富翁 撰文/郭庭昱 台股、台币软趴趴，岛内财富大缩水！ 国外利率高於国内，资金大笔汇出；油价高涨、顺差锐减，台币资产演出 股汇双杀的戏码，反观全球各地股市频传捷报，美元、欧元等货币强劲， 想要赚得更多，不能不向全世界「钱」进！ 「帮我把所有股票卖掉！」十月三日，在贸易公司上班的陈上林（化名） 拿起电话对营业员下了罕见的「清仓指令」，这几天，台股正辛苦地从五 千九百点爬上六千一百点，可是台币却贬破三十三．二兑一美元，多年来 的经验告诉他，认赔也要离场。 当时国际股市表现不错，陈上林每晚看财经新闻，日本、韩国都在涨，气 氛满乐观，想到手中的台股，他稍微放宽心，想着只要涨三％，就能打败 定存赚钱，但选台器一转到国内新闻、谈话节目，尽是些坏消息，他的心 情凉了半截。学者、专家、立委为了二次金改吵成一团，外资大砍金融股 ；接下来是高铁增资、高捷弊案，三不五时传来股市秃鹰案情升高的消息 ；中钢董事长林文渊一年竟然领了四千万元分红……，台湾乱成一团，想 到还要吵到十二月地方选举，甚至於二○○八年总统大选，陈上林投降了 ，决定卖掉股票不看新闻，图个清净。半个月以後，台币已经贬到三十三 ．七兑一美元，台股像吃了泻药一样，跌到五千六百点。 消息面混乱 台股令人「精神耗弱」 这样的经验，任职旅行社总经理的郭发宏形容是「精神耗弱」，辛苦研究 台湾股票，买进後又熬了那麽长时间，就因为一些莫名其妙的原因，随便 就赔钱，他早就「化悲愤为行动」了。 国小四年级就来台湾求学的郭发宏是印尼华侨，十多年前大学毕业後开始 买台股，靠听明牌投资，还赚了些钱。没想到一九九五年中共导弹试射， 台股没命地从七千多点狂跌到四千多点，原本融资买的股票纷纷追缴、断 头，痛定思痛反省时他想：「台股怎麽这样？老共讲几句话，再这样投资 ，一定要精神耗弱。」在减少持股後，两年後又遇到九七亚洲金融风暴， 台股再度大跌，再次尝到断头的痛苦，此後，他把大部分的钱转去海外投 资。 一开始，郭发宏尝试外币存款，因为国外银行开户的存款利息不用在台湾 缴税，他就到新加坡银行开户，慢慢感觉汇率变化的影响，对於银行推荐 的产品都会仔细看过条件，也和懂理财的朋友研究，和国外银行往来，一 定会亲自到当地开户，和银行打交道才放心，不会碰到诈骗的陷阱。 像是台湾这三年才大红的结构式产品，他很早就接触，「二○○○年的时 候，国外银行有很多产品是和LIBOR（London Interbank Offered Rate， 伦敦银行同业拆息利率）连结，一年期利率保证八％到九％，提前达到这 个获利还可以先赎回，可是後来台湾的银行也大量卖这些产品，不但利率 剩下四％，期间也不断拉长，我就不买这类产品。」 二年前他看到资料说印度因为人口多，资讯产业不错，买进印度基金，那 时候印度指数才四千多点，买了以後只要赚二、三成会先卖掉落袋，观察 一段时间再进场，进出了好几次，一直到前阵子七千多点又出场。郭发宏 说「国际投资只要看大方向，买进股票以後就能感觉到市场好不好，觉得 市场不稳或是政局不稳，跌二成一定停损，不像台湾股票整天有消息进来 ，一下觉得要买，一下又赶着卖」。 台股疲软不振 全球股市报酬率一至二成 国外投资就是一周看二、三次，只看重要的变化，再依照自己的停利、停 损点进出就好，而且国外投资的标的很多，不好的股票不碰就好，「像航 发会要投资高铁，我怎麽知道会不会影响华航？不要理它就好；还有像台 湾上市公司老板有内线交易，这如果在美国早就被抓起来判刑，在香港也 会判很重，在大陆可是要杀头的，怎麽在台湾都没事？」郭发宏国际投资 多年来，早已熟悉各国的规则，对台股更加不动心，当然，也不会动气。 去年中，香港股市加温，郭发宏看到油价上涨，他特别研究香港绩效前几 名的基金持股，发现都持有中国石油，便直接到香港的汇丰银行开户，约 港币四块多买进，一直放到今年中七块多出场；今年郭台铭的富士康在香 港挂牌，他也排队去抽签，虽然打算买二十万股，结果只分配到二万股， 但还是大赚一倍，最近因为禽流感的消息，他把亚洲基金及港股都出清， 等待明年初低点再进场。 过去，台股活力十足，从一九八七年以来，表现一直跑赢全球股市，MSCI 指数线图清楚地述说着台股的强势，一直到二千年科技泡沫後，台股表现 开始落後全球股市，留在台湾投资，再会选股还是可能赔钱；站在国际投 资的角度，看得愈远，愈有多样的选择，而投资最重要是选到强势的市场 ，上升的股市，大家都容易赚钱；下跌的市场，覆巢之下无完卵，近年来 由於网路及资讯传播速度快，更加助长投资没有国界。古代陶朱公富可敌 国，秘诀就在於他周游列国、贱买贵卖，有更多的选择，在甲地买进便宜 的东西，到乙地高价卖掉。如今，国际投资也能让你成为新时代的陶朱公 ，境外致富。 今年六月以来全球股市反弹，东欧或日本基金都赚二成多，亚洲也将近二 成，美国约五％到一○％，惟独台股在八月见到高点後，急泻直下，测试 今年低点，不管台湾的问题在哪里，资金永远服膺「政治有立场，金钱无 国界」的道理，急着撤出台湾，短期内不会回流，不只是台股弱，就连新 台币在二○○○年以来，也是相对美元、欧元弱势，资金逐渐地流向会赚 钱的市场及商品。 台币放任贬值 买欧元两年赚四成 统计显示，第二季开始，国人纷纷赎回台湾的股票基金，转向投资海外。 由於台币转弱，国内利率又低，一年定存才一．八％，相对於美元定存有 四％以上差得太远；就算是短天期的资金，国内债券型基金年报酬率才一 ．三％，美国货币基金报酬率也有二．九％，是台币的一倍以上，尤其当 时央行放任台币贬值的态度，更让大笔资金肆无忌惮地外流。 不过，把资金送出国前，风险意识绝不能少。「台湾人太重视报酬，不太 管风险，是海外投资大失败的原因。」绰号「拿破仑」、专事拥有上亿资 产富人的理财专家指出，投资海外最重要就是风险，全世界的有钱人和银 行打交道时，第一就是要保本，第二是节税，再来才是获利。在保本的前 提下，选对强势货币存款相当重要，过去几年选对了澳币、纽币、欧元当 存款，换算成台币的报酬率绝对比台股好太多，而且赚得安稳。选强势货 币和保本的观念，是国人跨出台湾投资最重要的观念。 光靠外币定存赚钱，室内设计师刘潼是活生生的明证。「艺术投资才最难 ，梵谷在三餐不继时的画作最有生命力，谁知道後来一幅画可以卖一亿美 元，看清楚什麽东西有真价值，以後会流行，就是投资的好对象。」这话 听来有点玄，却是刘潼投资成功的根源，不管是艺术品或投资，「buy future」（买未来）就是核心。国际投资的眼光来自於长期细心的观察， 从国际事务到身边小事。他醉心欧洲艺术，常常到各地博物馆参观，觉得 欧洲的经济很扎实，欧洲人做事也很实在，在精品、精密机械及技术的能 力也强，在○二年左右买进欧元，到去年才卖出，赚了三、四成。 买未来性 加币及人民币有潜力 刘潼曾到澳洲当过赛车手，一九七二年从香港来台湾发展，见过几次金融 市场大起大落，自有一套定见。 「一九八五年柴契尔夫人去大陆谈九七回归的事，香港人吓坏了，连我八 十七岁的妈妈也排队申请移民新加坡，天呀，到九七年真的回归时，妈妈 都九十九岁了，这把年纪还需要这样？」当时刘潼一位朋友却逆势在铜锣 湾附近买了一间不错的房子，要价港币二百多万元，原因是「香港有五百 多万人要生活，房子总是有用」，当时香港人心惶惶，朋友的作法令他印 象深刻，七年後这位朋友离婚，卖掉房子分财产，竟然是以四千七百万元 脱手。 此外，他也看好加拿大，因为加拿大的房价是美国的四分之一，这两年美 国房地产大涨，加拿大涨得没有美国多，又是天然资源很丰富的国家，长 期不管是温哥华或是多伦多的房地产，还有上涨空间，连带也很看好加拿 大币。 他不买股票，因为股票个别因素太重，谁知道老板在想什麽？不上媒体不 知道他在做什麽？上媒体也可能是要讲好话、卖股票，刘潼只投资他懂的 外币和不动产，因为「一个货币的价值，没有一个大户或国家可以动手脚 ，长期会显现真实的价值。」 刘潼认为现在持有美元要很小心，目前美国国民负债率是五年前的六倍， 利率上涨，对美国经济是沉重的压力。现在物价还平稳，是因为中国输入 低价产品的帮忙，一旦未来物价、利率都高，对经济的打击将很大。美元 强势只是短期假象，美元短期只是靠利率在撑，这样而来的价值很危险， 长期他把钱放在加拿大币和人民币，等待升值。 境外致富 亲自开户取得第一手资讯 不过，想要境外致富，安全绝对要第一，拥有加拿大理财规画顾问（CFP） 专业证照、也是台湾会计师的杨梅陇补充，很多台湾人急着把钱移到海外 ，一味相信某些理财顾问的建议，为求方便就在台湾买海外保单、存定存 户，都可能遇到理财的陷阱。她建议，不论是开国外银行户放定存、买海 外基金，或者是保险，最好都能够本人到金融机构去开户，才不会买到假 产品。最近很多人把钱放到香港，当地金融体制健全，政府有规定，开任 何的帐户，都一定要本人到场，银行会要求看到登机证，确定身分，才能 保障开户的真实性和安全性。 KGI中信证券财富管理部资深经理温宗宪观察，投资海外时，由於语言障碍 ，资讯的流通比较不方便，如果金额不大，当然是买海外基金方便；对於 投资金额大的投资人，提供即时中文资讯及建议相当重要。 「对於少数具有资讯优势的人，买国外股票赚钱远比台湾容易。」温宗宪 说，目前买卖海外股票的投资人，九成以上是买美股；有些电子公司老板 及高阶主管，在接国外订单时，就了解国外的需求，顺势操作国外公司的 股票，自然是如鱼得水。不像台股贴着盘面太近，消息满天飞，动不动就 设停损出场，操作国外股票，能够以平常心看待，反而赚得多。 宝来证券国际金融部总经理刘宗圣指出，二○○○年以前，台湾人赚股票 钱太容易，对於一年赚五％到一○％的保本产品很有意见；到科技泡沫後 ，保本产品大量成长，○二年一些欧元相关的产品，让投资人大赚汇差。 亚洲股市 未来一年资金追捧的焦点 同时间，一些高杆的投资人光是做海外可转换公司债（ECB）和台股间的套 利，轻松就可赚进三成；後来股票大跌，ECB不受欢迎，银行转向推出结构 债，可是设计的年限太长，一些不知情的投资人大量的套牢，这些资金目 前大部分都要等到期日才能保本赎回了。 针对未来趋势，刘宗圣分析说，目前国际上还看不到明显的主流，投资人 可以先找相对好、安稳的产品，例如一年有五％报酬的结构债 （Structured Notes）、不动产证券化基金（REITs），比较能承受高风险 的投资人，可以逢低投资亚洲股市，例如日本、东南亚、泰国，除了海外 基金，ETF（指数股票型基金）可以让投资人多空、波段灵活操作，是近来 热门的产品。 目前台湾人最常见的海外投资工具，就是海外基金、外币存款或是海外的 股票，当然投资人必须依照资金期限的长短，以及可以接受的风险，来挑 选适当的标的，依专家建议，未来一年日本及新兴亚洲股市是资金追捧的 焦点，可以逢低投资；至於风险接受度高者，则可以选择能源、生技基金 介入。 外币存款方面，专家认为台币不易贬破三十四．五兑一美元的价位，但短 期内也不会大幅升值，将台币转放外币，期限宜短不宜长，以保持操作的 灵活度；到明年中以前，美国联准会持续升息，美元有续强空间，可选择 短期美元结构债或定存，中长期则可以选择欧元或加币。 至於海外投资个股，目前台商赴港挂牌成风气，这些公司都在中国经营有 成，未来必将成为外资买中国概念的标的，像是富士康、裕元、康师傅都 是值得注意的大型股，未来中国内需崛起，中国大型公司如中国石油、中 国人寿是最具有代表性的公司，最适合在市场气氛低迷时买进。 财富是一种个性，一种学习，一种生活，全球化的脚步愈来愈快，国际化 投资不但让你更贴近地球村，也提供更多的赚钱机会。诺具尔经济学奖得 主William Sharp研究显示：「一个成功的投资，八五％归功於正确的资 产配置，一○％来自於选择投资标的的功力，五％必须靠上帝的保佑」， 拥有国际投资的能力，可以增加资产配置的广度及深度，找到报酬更高、 风险更低的产品，让你的财富组合更健康。 （更多精采内容，请见《今周刊》463期，各便利商店及连锁商店均有销售） --

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