劳工退休金三制新见解 【蔡启良（台湾大学财务金融系助理教授）】 劳委会为提昇劳工退休时之经济安全，特规划个人帐户制、附加年金制及其他年金制三制并行的劳退条例草案，期使劳工能有更多自由选择的空间，立意实为良善，惟此草案虽已提出多时，至今仍尚未立法通过，在於其中仍有诸多争议，社会大众仍有疑义，笔者拟以精算专业知识，提出个人看法。 劳退新制的内涵 基本上，草案中的三制均朝向年资可携带式的做法是对的，这可以解决多年来大部份劳工因公司寿命短、公司恶意资遣倒闭或劳工更换工作，而领不到退休金的问题。现在的症结在於那一制对劳工较好？这恐怕没有一定的答案，不同劳工有不同的最佳选择。笔者不想在此讨论这个问题，而是指出一些盲点供劳工参考。 学理上企业退休金的提拨方式分确定提拨和确定给付两类，前者由雇主出钱提拨劳工月薪的某一百分比至每一劳工的退休帐户中，劳工本人自行投资并承担投资风险，相同条件的劳工会因不同的投资绩效而有不同的退休金，草案中的第一制个人帐户制即属於此类。而确定给付制也是由雇主出钱提拨，在所有劳工退休後可以领到退休前三年或五年平均月薪资的某一百分比，以及预期工作年资、投资报酬率，薪资成长率和其他精算假设下，算出提拨金额或提拨率，由雇主存入所有劳工共有的单一退休帐户中，如果实际的投资报酬率和预期的不同时，由雇主自行增加或减少下期的 提拨金额，草案中的第二制附加年金制下即属於此类。 第二制存在隐忧 现行许多劳工偏好第二制附加年金制，理由不外是可以保障退休金额，且由资方承担投资风险。实际上，笔者认为劳工如果不能认识本制的风险，将来一定产生极大的争议。 本制由雇主提拨的上限为6%，超过6%以上的部分由参加本制的劳工负担。将来如果退休帐户的资金报酬率不佳或其他因素导致提拨率超过6%，不是劳工自行提拨不足的金额，就是政府透过延後退休年龄或降低年金给付率来达成，因此在某些情况下劳工还得承担风险。 如果这种情况持续下去，除了劳工会抗争外，还会产生逆选择的现象，即新进或可以转换到他制的劳工纷纷选择他制，留下来都是一些即将退休或不能转换到他制的劳工。在没有足够资金的持续注入，且原有已退休者定期请领年金下，本制最後又只有走入破产一途。 现行的军、公、教及政务官的退抚基金亦为确定给付制，即使在没有他制可以选择转换而无逆选择现象，仍由於投资绩效不佳，无法充分满足退休金给付，提拨率已决定由现行的8.5%，分三年上调到12%（这些提拨率均远大於6%），可以给劳工一些参考。另外一个会导致本制退休基金财务吃紧的隐忧，即人类死亡率的改善，使得人们活得比预期的寿命还来得长，领的退休金比预期还来得多。在这种情况之下，对在职而参加本制的劳工之提拨率势必提高，上述可能导致退休基金破产的问题终将浮现。 第一与第三制合一 为消弭各方法於目前劳退三制之争议，笔者认为可将第一制和第三制合而为一，理由是现行第三制必须是劳工人数达300人以上的事业单位，经工会或劳资会议同意，并有半数以上劳工参加才可以选择此制。 由於台湾以中小企业居多，扣掉采取旧制的企业，要达300人以上的公司其实不多，再加上官方对此制宣导不周，此制几乎被忽略。若不能降低人数门槛并加强宣导，倒不如和第一制合并。 第一制个人帐户制中，劳工最担心的是自己得承担投资风险，若投资不当将来的退休金可能化为乌有或达不到预期的标准。其实如果第一制开放多家财务健全的金融机构，如银行、寿险公司、资产管理公司等承作相关业务，除了发行销售传统的股票型和债券型基金外，也可以销售最近热卖的具有最低保证收益之连动型债券投资型商品，对於不想冒投资风险又想有一定收益的劳工是不错的选择。 由於第一制的设计是符合退休条件的劳工以一次提领的方式取走退休金，在此可以增加购买趸缴即期年金，选择每年领取年金，以免让不善理财的劳工很快地把退休金花光，造成社会问题。如果第三制合并第一制的话，像保险公司就可以销售具有保证投资报酬率的趸缴递延年金。 在此情况下，劳工可以将每月由雇主提拨的退休金，除了自行组合投资股票型、债券型基金或连动型债券投资型保险商品外，也可以向寿险公司购买有利率保证的趸缴递延年金。如此，劳工退休後的年金金额会逐月逐年增加，而且金额多少也能一目了然。这种机制下，劳工不仅可以将投资风险转嫁给寿险公司，也可以免除第二制隐含的死亡率改善的风险，转由寿险公司承担，因此寿险公司在此扮演非常重要的角色。 有些劳工会害怕寿险公司倒闭，这个担忧除了事前透过精选财务健全的寿险公司，提存充足的责任准备金外，也可以将劳工缴交的退休金存於分离帐户中。将来万一寿险公司破产，此分离帐户的钱专款专用於清偿劳工的退休金，其他的债权人不能享有对分离帐户资金的求偿权。 草案中的第二制附加年金制不像大多数劳工朋友所想像的那麽美好，劳工朋友应该了解选择第二制所面临到的风险。而第一制和第三制在适当地修正下，并引进适当的金融或保险商品，仍然可以提供退休劳工一定程度之退休金金额的保证，并非一定要承担所有的投资风险，因此仍不失为一个不错的选择。 -- 即使明天就是世界末日， 也要为自己种下一棵苹果树。 --

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