印度释2大利多 重燃牛市行情 http://goo.gl/zS9rrX 2018年05月02日 18:00 中时电子报 徐慈薇/编辑、廖君雅/文‧财讯双周刊 3月初，印度10年期公债殖利率一度坐七望八，相较已火红多时的高收益债，一时成为追 求高息资产族群新宠，在面临短期修正後，当地政府又祭出2大利多，重启牛市行情。 国人偏爱有息资产，近来除了高收益债，国内还掀起以当地货币计价的新兴市场债券热， 尤其是经济成长增速飞快的印度，身为亚洲公债第2大市场，因有高殖利率、主权信用评 级和低波动度的「2高1低」特色，备受投资人青睐。 印度总理莫迪上任之初实施废钞改革，曾对民间零售业和经济表现造成冲击，GDP(国内生 产毛额)一度表现「落漆」；但国际资金持续流入股、债市，即使面临美国升息压力，印 度股市涨幅先前仍近30%，而债市方面，外资购债额度也常满载，在在显示投资人信心及 需求的增温。 高利差、高信评　热钱竞逐 一般金融机构投资新兴市场主权债券，除了考虑殖利率，更重视信用品质，因此筛选投资 标的时，相当重视信评是否达投资等级。2017年中，国际债信评等机构穆迪暌违14年首度 对印度「按赞」，调升其主权债信评等，也顺势将这波热钱竞逐印度牛市的热度推升至高 点。 4月13日，印度10年期公债殖利率约7.4%，在亚洲主权信评投资等级国家中最高，且外资 目前仅占印度公债权重的5%左右，在市场忧虑美国缩表下，印度债反因其高利差诱因一枝 独秀。 尤其，近期印度政府还释出2大利多。3月26日，印度政府削减从4月开始的年度举债规模 ，也就是减少借贷，提振市场对於债市信心，隔日公债创4年最大涨幅。安本资产管理表 示，以往印度政府平均用掉60%以上额度，今年则表态仅用47.5%，因此市场预期公债供给 将减少，重启牛市行情。 再来是4月6日，印度央行公告，提高FPI(外国组合投资人)投资国债额度上限，限额将由 现行5%提高至5.5%，明年再提高至6%。尽管开放幅度略微小於市场预期，但仍被视为中长 线利多，为追求固定收益的资金，提供进可攻退可守的机遇。 --

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