※ 引述《moneyred (..)》之铭言： : 出处 :财务管理 谢剑平着 p.105 : 【题目如下】 : 老张在天母购屋，需要借款来缴交头款五十万元。老张目前有两种选择： : (一) 向大安银行办理三年期的贷款，年利率约9%，每年年底付息。 : (二) 好友老王愿意资助老张，但亦是三年期且不收利息，到期还本六十五万元 : 请问，哪种方法对老张比较划算呢? : 【解答如下】 : 若从现值来比较： : 老王借钱给老张，可知 期初贷款现值=65万÷(1+9%)^3≒501919 : 这段有点不懂....明明老王不收利息了，为什麽还要除以(1+9%)^3呢? 货币的时间价值 可以想成是老王借钱给老张机会成本 因此老张必须把这些机会成本补偿给老王 就像零息债券通常以折价发行而非平价发行 : 若从终值来比较： : 50万x9%=45000 .......每期要缴交的利息 : 终值=45000x(1+9%)^2+45000x(1+9%)^1+45000+50000=647514.5 : 请教一下 : (1)要如何判断期数呢? 像是上面终值计算过程里， : 为什麽第一期的个别终值是45000x(1+9%)^2 而不是45000x(1+9%)^3 呢 : (2)为什麽最後还要再加上50000 呢 : (3)这种情况算是到期年金还是普通年金呢? : 谢谢各位帮忙了! 要正确地判断期数，最好的方法就是先画出时间线 0为期初时点，由於题目告诉我们每年年底付息一次 因此现金流量只会发生在每年年底，分别是 45000、45000、545000 0 1 2 3 ├───┼───┼───┼ 45000 45000 45000+500000 第三年贷款到期，除了要支付每年年底的利息也要偿还期初本金50万 假设你的答案没有算错 银行贷款终值为 647515、支付给老王的金额为 650000 显然银行贷款的成本较低，老张应选第一种方案 # --

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