作者pcboy0831 (在海滩上种花)
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标题Re: [商管] [财管]-债券价格计算
时间Thu Jul 30 03:57:23 2009
※ 引述《skyivan (官人)》之铭言：
: A zero coupon bond with a face value of $1000 is issued with an
: initial price of $463.34.
: The bond matures in 25 years.
: What is the implicit interest, in dollars, for the first year of
: the bond's life?
: 这题我有把利率算出来是3.125%
: 问题在於本来我是用463.34x0.03125=14.48 报答案时也是这个
: 但是解题时有人去问,助教改口说答案给错,应该是1000x0.03125=31.25
: 选项两者都有,很好奇利息到底是用现值去乘还是用面额
: 谢谢Orz
把现金流列出, 利用利率3.125%折现现值 eg. 477.82 = 1000/(1+3.125%)^24
并且计算每年的增值大小 eg. 477.82 - 463.34 = 14.48
与百分比 eg. (477.82 - 463.34)/463.34 = 3.125%
Years Cash flow NPV ΔNPV Percentage
0 -463.34 463.34
1 0 477.82 14.48 3.125%
2 0 492.75 14.93 3.125%
3 0 508.15 15.40 3.125%
4 0 524.03 15.88 3.125%
... ... ... ...
22 0 911.82 27.63 3.125%
23 0 940.31 28.49 3.125%
24 0 969.70 29.38 3.125%
25 1000
零息债券没有票面利息收入, 因此不太能理解为何要用面额来乘利率?
透过 Implicit interest 的累积, 该债券的价值会逐渐逼近面额
第一年的Implicit interest 为 14.48 = 463.34 * 3.125%
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仅供参考
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※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc)
◆ From: 114.42.103.188
1F：推 skyivan:感谢!那我原本的算法没有错,感谢你的解惑^^ 07/31 00:18