1.媒体来源: 联合报 2026-08-20 21:16 2.记者署名: 联合报／记者林宸谊／即时报导 3.完整新闻标题: 泡泡玛特上半年净利年增10% 王宁：今年完不成年初既定的20%增长目标 4.完整新闻内文: https://i.meee.com.tw/cnbc6zF.jpg 泡泡玛特董事长王宁坦言，虽然公司营收上半年完成超过20%以上的增长，但可预见的是下 半年压力比上半年还会更大一些，今年很大机率完不成年初既定的20%增长的目标。路透 泡泡玛特20日盘後发布2026年上半年业绩，多项核心指标低於市场预期。其中净利润为人民 币50亿元，年增10%，较市场预估人民币66亿元存在明显差距。 此外，营收人民币171亿元，年增23%，不及市场预估人民币199亿元；毛利人民币119亿元， 毛利率69.7%，小幅低於市场预期的70%。 泡泡玛特董事长王宁坦言，今年上半年，确实比预期的压力大很多，也确实面临了很多困难 和挑战，这是之前没有预料到的。 王宁在业绩会上表示，虽然公司营收上半年完成超过20%以上的增长，但可预见的是下半年 压力比上半年还会更大一些，今年很大机率完不成年初既定的20%增长的目标。 海外市场构成了本期业绩的隐忧。财报显示，泡泡玛特亚太区收入年减9%至人民币25亿元， 美洲收入年减16%至人民币18亿元。 其中，亚太线上收入年减39%，来自Shopee平台收入降幅达62%；美洲线上收入年减45%，来 自自研APP及官网收入降幅为44%；欧洲及其他地区收入小幅增长5%，线下通路增长49%，但 体量较小，对整体影响有限。 泡泡玛特在财报中将下滑归因於「外部流量红利消退」及「核心IP热度回归常态」，并表示 正由规模扩张转向精细化运营。相较之下，线下通路扩张力度明显加大。 报告期内，美洲零售店从41家扩至86家，欧洲零售店从18家扩至45家，海外线下通路收入分 别增长19%和49%。截至6月末，全球门店总数达676家，机器人商店2827台。 值得一提的是，大陆市场成为本期业绩最重要的支撑力量。报告期内，泡泡玛特中国区收入 由人民币82亿元增至人民币122亿元，年增47%，收入占比从59%升至71%，弥补了海外业务的 收缩。 线上通路是最强劲的增长极，收入年增62%至人民币47亿元。其中，泡泡玛特抽盒机APP以83 %的增速录得人民币20亿元，成为线上最大单一通路；抖音平台年增74%至人民币9亿元；天 猫旗舰店年增37%至人民币9亿元。 此外，批发及其他收入暴增111%，主要受益於城市乐园、POP BAKERY甜品及POPOP饰品等新 业态的贡献。 值得注意的是，2026年泡泡玛特将乐园封闭区域重新开放，围绕THE MONSTERS与DIMOO两大 热门IP，打造四大全新区域，首次引入六个大型游乐设施。同时自6月18日起，乐园延长营 业时间，推出「星夜奇遇」夏季夜游限定活动。 IP层面，各主要形象表现出现明显分化。包括Labubu在内THE MONSTERS系列上半年收入人民 币44亿元，仍位居第一，但年减7%。 星星人收入年增580%至人民币26亿元，跃居第二，成为本期业绩最大增长亮点。CRYBABY、D IMOO、SKULLPANDA分别录得收入人民币16.3亿元、16.2亿元及15.5亿元，均保持正增长。MO LLY收入人民币9亿元，年减33%。 泡泡玛特高管在业绩会上表示，MOLLY在今年年底或者明年上半年会有一些比较大的突破性 的设计产品推出。 5.完整新闻连结: https://reurl.cc/3y7MrX --

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