台股攻高後怎麽选？主动式ETF绩效大洗牌 近一月表现前段班一次整理 记者 / 郭 嘉 2026-01-27 图/unsplash 图/unsplash 文／基金医生 冯志源（理柏LSEG Lipper亚太区研究总监） 台股创高气势强，主动式ETF绩效大洗牌 台股元月行情势不可挡，盘点台股主动式ETF近一月的绩效表现却是强弱互见，大相迳庭 ！其中有「怪物新人」之称的00991A主动复华台湾未来50近一月以高达13.4%的优异绩效 表现，与00985A主动野村台湾增强50共同霸榜，狠甩去年的台股主动式ETF绩效王-00981A 主动统一台股增长的8.6%！ 台股主动式ETF近一月绩效表现 https://i.mopix.cc/ongJqw.jpg 资料来源：理柏，截至2026/1/23 大「积」腿策略胜出：00991A放宽首档上限、攻击性更强 基金医生冯志源观察，00991A近一月绩效之所以名列前矛，规模大增，主要在於猎股三大 奇谋奏效，包括：神山大「积」腿加持，重压记忆体龙头及提前掌握原物料爆发行情。护 国神山「台积电」现已成为各方内外资法人不可或缺的核心指标配置，谁少买了台积电， 谁的绩效一定落後，但综观台股主动式 ETF 单一个股的布局限制上，却明显出现显着差 异：以 00981A 为例，其公开说明书严格规定单一成分股持股上限为 10%，且无任何例外 ，相比之下， 00991A就具有更高的操作弹性，其公开说明书条款载明除第一大成分股外 ，其余个股占比不得超过 10%，值得留意的是，00991A特别放宽第一大成分股的持股上限 最高可达 30%，高於多数同类主动式基金与ETF，也就是说00991A是采一个大「积」腿策 略，目前 00991A 的台积电占比已逼近 20%，00985A亦有20%的配置，对比其他多数台股 主动式 ETF几乎都只能压低在 10% 以下的策略，明显展现出更强的攻击性！也不需要买 进0050来作为战略性配置。 (企划：基金医生，产制：NotebookLM) (企划：基金医生，产制：NotebookLM) 在 AI 题材持续发酵下，台积电凭藉稳健的基本面与成长潜力，持续获得外资给予「买进 」评等，在台积电法说会後，各方外资法人近期不断上调台积电目标价至 2,600 元至 2, 700 元新高，并预期受惠於 AI 强劲需求与先进制程领先地位，60% 以上的高毛利率将成 为新常态，展现结构性获利优势；高盛更指出，由於先进制程产能吃紧，AI 引发的供需 缺口恐延续至 2027 年，提供台积电长期的订单能见度与议价权，而摩根大通则认为台积 电透过扩大资本支出加速 N2 与 A16 等次世代制程布局，能有效削弱三星与英特尔等竞 争对手的威胁，在新一代AI平台Rubin正式亮相後，台积电仍居辉达整体布局中的核心领 先地位。 台股主动式ETF台积电投资组合占比 资料来源：各投信，截至2026/1/23 资料来源：各投信，截至2026/1/23 记忆体配置决胜负：00991A两档重押、总权重近16%居冠 另一个攸关台股主动式ETF绩效强弱的重要关键，就是在记忆体股的布局上。00991A现只 单压DRAM制造的南亚科(2408)及储存型快闪记忆体（NAND Flash）的群联(8299)，虽然只 单压2档记忆体股，但基金医生冯志源观察到，这二档记忆体股总权重就占其规模高达近1 6%，是所有台股主动式ETF布局记忆体族群比重最高的，而且分别都是台股DRAM及NAND Fl ash的龙头股，其他二线记忆体股均不在00991A的布局之列，显见它的「放大镜」策略相 当明确！ (企划：基金医生，产制：NotebookLM) (企划：基金医生，产制：NotebookLM) 继 DRAM 报价强势反弹近 70% 奠定产业复苏基调後，全球记忆体龙头三星电子再抛震撼 弹今年首季再将 NAND 快闪记忆体供应价大幅调升逾 100%，此举反映了 AI 基础设施投 资浪潮下，市场对「企业级固态硬碟（eSSD）」需求的结构性爆发，加上行动装置与 PC 领域对高规格储存装置的需求持续扩散，进一步推升了固态硬碟的消耗动能；然而在供给 端，受限於去年全年缺乏大规模增产计画、制程转换导致供应量增长停滞，以及三星电子 对产能投资与出货增长采取相对保守的管控策略，使得市场处於极度紧缩状态，而这波由 三星引领的翻倍涨势也引发连锁反应，预计包括 SK 海力士与 SanDisk 在内的全球主要 供应商都将采取相似的钜额调幅，确立了 NAND 市场全面进入由原厂主导的强劲价格扩张 期，群联目前已站上2000元大关，南亚科也即将迈向300元大关，直接拉抬00991A优异的 绩效表现。 台股主动式ETF记忆体投资组合占比 资料来源：各投信，截至2026/1/23 资料来源：各投信，截至2026/1/23 原物料提前卡位：00991A重押华新，锁定铜价与液冷题材 还有一个让00991A绩效胜出，与众不同的关键，就在於原物料股的领先布局。截至今年1 月23日止，00991A目前持有华新（1605）总张数高达1.4万张，单一个股权重高达2.9%， 是00991A目前第十大权重的个股，显见经理人极度看好华新後市表现。华新凭藉电线电缆 、不锈钢及资源事业三大核心支柱，展现强劲营运动能，目前总市值逼近 2,000 亿元大 关，受惠铜价突破每公吨 13,245 美元的历史新高，加上精炼铜附加费一年内飙升近 3 倍，推升线缆产品价格预计再上调至少 3%，且随国际镍价反弹，华新1 月不锈钢盘价亦 全面调升，使同时具备规模与库存优势的华新能有效挹注毛利并确保长约订单。此外，真 正驱动华新「老店新开」华丽转身的关键在於 AI 布局，它的秘密武器「冷精棒」产品已 成功切入 AI 伺服器液冷散热系统中的快接头供应链，并稳居全球供应链领先地位，目前 相关GB300 机柜应用已占冷精棒销货比重达 10%，随着 AI 运算带动电力传输与资料中心 液冷商机爆炸性增长，华新不仅受惠於用电量大增带动的线缆需求，更透过与国内外快接 头模组大厂的深度合作，持续拉升 AI 相关营运比重，将科技基础建设的实质需求转化为 获利贡献，成为市场高度关注的 AI 液冷题材新宠，元月股价直接从3字头一度飙升至46 元之上。 (企划：基金医生，产制：NotebookLM) (企划：基金医生，产制：NotebookLM) 此外，00991A还持有铜箔厂金居（8358），总权重高达近2.2%，金居原本就是经理人吕宏 宇之前在操作主动型基金-复华复华基金期间的代表作，随着AI运算需求快速升温，高阶 铜箔已成为新世代伺服器不可或缺的关键材料，受惠於产品组合升级与高阶铜箔出货放量 ，金居近期营运动能明显转强，法人看好其在HVLP4铜箔市场的领先布局，将成为未来数 年获利成长的重要引擎，有趣的是，台股主动式ETF老将霸主-00981A将金居全数清仓，怪 物新兵00991A却逆势加码，这场台股主动式ETF的龙头霸主之争，还有好戏可看！ 00991A主动复华台湾未来50从去年12月募集到挂牌上市就话题不断，首先在12/3-12/5短 短三天募集期即狂扫108亿元，创下目前台股主动式ETF的募集新高纪录，挟着怪物新人之 姿，00991A於12/18挂牌首日即引爆市场交投狂热，单日成交量近 27 万张，直接空降ETF 成交王，而且在台股主动式ETF新旧交锋激烈的战火下，截至今年1月23日止，在短短一 个月的时间，总规模已大幅成长至190.5亿元，较成立日大幅成长近8成，总规模即将挑战 200亿元大关！ https://www.watchmedia01.com/archives/483987#google_vignette 中小型要买零股买齐 非常麻烦 那不如直接买几只主动型ETF比较省事 而且还可以拿去再质押！ --

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