作者a6943kght (Paul)
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标题Re: [新闻] 升息末段投资 瞄准A级美元债
时间Sun Oct 23 22:42:21 2022
※ 引述《pupuliao (pupu)》之铭言：
: 刚好在结算手上资产的变动
: 无聊分享一下 我手上两档债券基金跟三档债券ETF的这个月的变化
: (9/20~10/20 我自己是每个月第三周末去结算统计)
: 复华全球债券基金 -1.8%
: 野村鑫全球债券组合基金 -1.4%
: 00724B群益10年金融债 -10.9%
: 00723B群益15年科技债 -10.7%
: 00722B群益15年电信债 -10.2%
: 这五档债券基金ETF 覆盖范围有些差异，就不细细比较的有兴趣的可以去研究
: 这个月三档群益债刚配息 年化约 5%左右，季配息 所以大概要向上修正1%左右
: 基金部分没配息
: 谁再跟我说债券ETF风险比较低的...直接拿结果丢她脸
: 直接持有债券 就算殖利率上升，你还可以抱到到期
: ETF 该亏损就亏损 直接让你炸
: 基金还可以把部分换回现金，或是购买期货反向避险
补充几点我的想法欢迎讨论，先说我自己之前也乱买野村特别时机，还好那时候台币算便
宜多少弥补了不少亏损...
1、主动型债券基金vs被动型债券基金（ETF)
主动经理人比较能凹单，被动条件一到只要不符合就会换券（基金条件十年券变九年），
但其实对投资人来说不影响，因为只是用相同价格换另一个符合条件的券（十年以上），
是亏是赚看利率是往上还往下。
所以如果你期待能咸鱼翻身那就只能选主动，但主动型经理人选错你还是翻船...他每年
还赚你1.5%费用...
2、直接投资债券 vs 被动债券(ETF)
很多人总会说直投债券只要不卖就不会亏损，但这样直接跟被动比，我觉得是不太公允的
，因为两者的「到期日」还有债券「存续期间」本来就不同，ETF一般来说没有到期日的
概念（除非清算）。所以假设你把直投弄成被动etf操作，那绩效就会差不多了。
另外还有一点，直投通常都是两千美，然後你看到的市场利率可能再少个60bp以上才是你
能买到的。ex:4%变3.4%甚至更低，看议价能力。
简单来说就是，除非你设定两者的整体期间相同，否则一下比较current yield，一下hol
d to maturity yield ，一下又比较有没有还本...
你直投如果利率往上走你没有卖出再买进也是损失再投资利益，但其实这个再投资利益就
等於你帐上的未实现损失（可参考绿角）
所以应该还是回到自己买这两产品的目的是什麽？（打造稳定现金流？赚资本利得？）
3、股票 vs 债券
股票的天花板远比债券高。换句话说，就是如果你在买债券etf时候把他想成股票etf来买
，那你就要想想何时可能再次出现大QE。
所以如果股票或债券，如果只能单笔，那建议会是：
股票etf 》债券etf
但假设我们都还会赚钱，所以定期定额就会是不错选择。升息阶段逐步花更少钱买配息，
降息阶段就是花更多钱买配息概念～
以上分享，欢迎讨论
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※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc), 来自: 123.194.177.32 (台湾)
※ 文章网址: https://webptt.com/cn.aspx?n=bbs/Fund/M.1666536143.A.517.html
※ 编辑: a6943kght (123.194.177.32 台湾), 10/23/2022 22:44:53
1F：推 pupuliao: 主动型债券基金可以玩的花样可多了 10/23 23:17
2F：→ pupuliao: 长短期切换之外，可以保留30%现金 10/23 23:18
3F：→ pupuliao: ETF就要自己看准，看你的实力是不是比经理人强 10/23 23:18
4F：推 pupuliao: 当然你跑去买全覆盖的的大盘型ETF 当我没说 10/23 23:21
5F：→ pupuliao: 但说真的又有多少人可以搞懂债券 的Y 10/23 23:21
6F：推 riceworm520: 1.换券的确不影响绩效，但只要换就有费用的产生，虽 10/24 10:02
7F：→ riceworm520: 然不另外收取但就是影响净值，且基金和ETF 换券的次 10/24 10:02
8F：→ riceworm520: 数远大於直接购买债券。不划算 10/24 10:02
9F：推 riceworm520: 2.我买债券就是不同於ETF,你又说把债券用成ETF然後 10/24 10:06
10F：→ riceworm520: 说绩效会一样…不懂。 10/24 10:06
11F：→ riceworm520: 那4%变3.4%也只是第一年票面减去手续费。不可能手续 10/24 10:11
12F：→ riceworm520: 费收到YTM从4变成3.4，买券一般投资人看的是YTM。 10/24 10:11
13F：→ riceworm520: 市场利率往上走不卖也不会怎样，那我卖了就不应该买 10/24 10:15
14F：→ riceworm520: 回来。回到第一点，我不可能在利率高点做完获利了结 10/24 10:15
15F：→ riceworm520: 之後又买进债券，因为买进的券还是在高点，利率修正 10/24 10:15
16F：→ riceworm520: 我也只是把获利吐回去而已。所以要吗不动要吗卖了离 10/24 10:15
17F：→ riceworm520: 开市场等回覆正常重新买进。但ETF跟基金都做不到 10/24 10:15
18F：→ a6943kght: R大，补充一下。我意思是如果你今天也比照ETF的条件规 10/24 10:57
19F：→ a6943kght: 则去调整债券，比方说存续期间控制在十年以上，那你也 10/24 10:57
20F：→ a6943kght: 得出售直债，最後绩效就是跟ETF差不多。 10/24 10:57
21F：→ a6943kght: 4%变3.4%不是手续费问题，比较好理解的方式是4%是批发 10/24 10:57
22F：→ a6943kght: 价格，3.4%是零售价（先不考虑手续费）。因为4%的计算 10/24 10:57
23F：→ a6943kght: 可能是根据市场上的机构法人有效报价。所以是一个看得 10/24 10:57
24F：→ a6943kght: 到吃不到的概念～ 10/24 10:57
25F：→ a6943kght: 单纯针对「大家很常用不同基准比较的方式」提供一点想 10/24 10:58
26F：→ a6943kght: 法哈哈 10/24 10:58
27F：→ a6943kght: 感谢R大的分享 10/24 11:01
28F：推 riceworm520: 我懂你的意思，但债券就是没有一堆枷锁（手续费、强 10/24 11:13
29F：→ riceworm520: 制转换、经理费）才会有绩效的差异，又把它们加回来 10/24 11:13
30F：→ riceworm520: 算，然後得出差不多的结论…我觉得对一般债券不公平 10/24 11:13
31F：→ riceworm520: 。你说大盘跟零售的差异，我知道，就像一般客户买不 10/24 11:13
32F：→ riceworm520: 到Bloomberg 上的价格，ETF经理人可以，但ETF还是加 10/24 11:13
33F：→ riceworm520: 了一堆费用才到投资人的手上，更不说中间的交易成本 10/24 11:13
34F：→ riceworm520: 反应在净值上。真的有比较便宜？难说 10/24 11:13
35F：推 pupuliao: 有兴趣可以研究拉 交易成本 在财报中都可以看得到 10/24 11:37
36F：推 pupuliao: 小散户必然会有较高的交易成本 这是必然的Y 10/24 11:40
37F：→ pupuliao: 直接买 或是透过ETF 前阵子在股票版 已经讨论到烂了 10/24 11:41
38F：→ a6943kght: 是啊，我自己也慢慢接触这产业才慢慢了解，反正不同时 10/24 12:06
39F：→ a6943kght: 期有不同选择方式啦，但台湾做直债的管道其实很多，好 10/24 12:06
40F：→ a6943kght: 不好後续自己管理或是调整部位又是另一回事XD 10/24 12:06
41F：推 riceworm520: 股票我不敢说，但债券直接买债比ETF好太多 10/24 13:10