1.原文连结：https://fund.udn.com/fund/story/5860/6402590 2022-06-21 00:41:46 经济日报 记者王奂敏／台北报导 2.内容： 受到美国联准会大举升息的震撼，过去一周整体固定收益型ETF中的净流出金额扩大至 47.33亿美元，资金大举从美欧成熟国家和新兴市场汇出。不过就债券类别，资金转向投 资等级债寻求防御，净流入金额是前周的九倍至32.03亿美元；非投资等级债遭流出61.38 亿美元，流出规模为前周的2.6倍。 富兰克林坦伯顿稳定月收益基金经理人爱德华．波克表示，现阶段债券的机会比股票更加 值得关注，因为在全球经济成长减缓的趋势下，已攀升的债券殖利率展现其投资吸引力， 包括投资级公司债利差已升至过去十年均值水准，未来就算公债殖利率再攀升，预期投资 级债所受到的影响将相对有限，更可彰显在投资组合中的多元分散、减缓波动功能。 安联美国短年期非投资等级债券基金经理人谢佳伶分析，随联准会今年上半年持续升息， 长期被视为市场情绪风险指标的美国10年期公债持续走高，使得包括长天期债券等利率型 产品受到影响，全球各式主要债券资产普遍表现逆风，但利率也相对走高，其中，美国非 投资级债券由去年约4%左右明显来到近期逾8%，整体收息价值大幅提升，相较於美国投资 等级债与公债约3%至4%的水准，对追求收益的投资人来说明显具有吸引力。 投资债券时首应留意可能因违约带来的信用风险，不过从四个面向来看，违约率短期上升 的风险应相对有限，首先是疫情已淘汰许多体质较差的公司，当前市场的信用体质佳。 其次，过往十年的违约主要来自於较低的油价，与现在的状况相左。 第三，许多美国企业体质稳健且专注於支付利息或降低债务比重；最後则是在2022、2023 年到期的债券比例偏低，企业再融资的压力有限。 谢佳伶指出，联准会进入升息循环的此时，也应留意因美国公债殖利率走升带来的利率风 险，相较於长天期债券，存续期较短的债券因具较低利率敏感度的特性，承担的风险较低 ，建议可聚焦在美国短年期非投资级债券。 --

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