作者unid (回忆似水年华)
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标题[心得] 1981-2014标准普尔统计全球债券违约率
时间Thu Apr 14 00:35:02 2016
https://www.nact.org/resources/2014_SP_Global_Corporate_Default_Study.pdf
一、直接节录1995-2014共20年违约率
AAA AA A BBB BB B CCC/C
1995 0.00 0.00 0.00 0.17 0.99 4.58 28.00
1996 0.00 0.00 0.00 0.00 0.45 2.91 8.00
1997 0.00 0.00 0.00 0.25 0.19 3.51 12.00
1998 0.00 0.00 0.00 0.41 0.82 4.63 42.86
1999 0.00 0.17 0.18 0.20 0.95 7.29 33.33
2000 0.00 0.00 0.27 0.37 1.15 7.67 35.96
2001 0.00 0.00 0.27 0.34 2.94 11.52 45.45
2002 0.00 0.00 0.00 1.02 2.88 8.20 44.44
2003 0.00 0.00 0.00 0.23 0.58 4.06 32.73
2004 0.00 0.00 0.08 0.00 0.43 1.45 16.18
2005 0.00 0.00 0.00 0.07 0.31 1.74 9.09
2006 0.00 0.00 0.00 0.00 0.30 0.82 13.33
2007 0.00 0.00 0.00 0.00 0.20 0.25 15.24
2008 0.00 0.38 0.39 0.49 0.81 4.08 27.00
2009 0.00 0.00 0.22 0.55 0.75 10.92 49.46
2010 0.00 0.00 0.00 0.00 0.58 0.85 22.73
2011 0.00 0.00 0.00 0.07 0.00 1.66 16.42
2012 0.00 0.00 0.00 0.00 0.30 1.56 27.33
2013 0.00 0.00 0.00 0.00 0.09 1.63 24.18
2014 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.77 17.03
二、再节录最近10年各地区非投资等级债违约率
U.S. and tax havens Europe Emerging markets Other developed
2005 2.02 0.93 0.24 1.32
2006 1.37 1.78 0.44 0.77
2007 1.02 0.96 0.20 2.26
2008 4.27 2.49 2.42 3.82
2009 11.71 8.59 5.47 9.68
2010 3.43 1.00 1.55 7.96
2011 2.13 1.59 0.47 6.14
2012 2.63 2.24 2.63 2.33
2013 2.16 3.41 2.01 1.96
2014 1.59 0.96 1.05 2.81
三、心得：
数字一堆应该很多人直接END
这份报告很多页 不过一般人最有兴趣的应该是违约率
基本上A级以上几乎是零违约 而BB级虽然不是投资等级但是违约率也不高
CCC/C就有点恐怖了 2009年违约率有49.46% 将近一半违约
再来以地区分(非投资等级债)
新兴市场跟欧洲地区的违约率比美国好
不过有可能是因为美国跟避税天堂合在一起算
这意味着也许欧洲高收益债跟新兴市场高收益债比美国高收益债安全
这份报告还有写到当年度最大违约金额公司
2013跟2014都是Texas Competitive Electric Holdings Co
顺带一提 2011年也是这间公司 我不知道这代表什麽
另外 还有一个很有趣的地方
雷曼兄弟当年度倒债金额比1994年-2007年最大倒债金额加总还多
另外报告还有AAA AA+ AA AA- A+ A A- BBB+ BBB BBB-...到CCC/C违约率的统计
因为太多就不贴了
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1F：推 arains: 感谢分享 04/14 01:31
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4F：推 scott2009: 推 04/14 08:36
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6F：→ dayaju: 谢谢 04/14 19:30
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10F：推 postmaster00: 谢谢 04/15 09:14
11F：推 transcend789: 2个A以上比较保险 04/16 10:30
12F：推 RockLee: 其实我觉得 Table 12 (Cumulative Default From Original 04/16 13:35
13F：→ RockLee: Rating) 比较有意义 04/16 13:35
14F：→ RockLee: 毕竟目前 BBB 的通常在它真得违约前就被降到 BB 以下了 04/16 13:36
大大认真分享 帮贴Table 12的资料
Cumulative Defaulters By Time Horizon Among Global Corporates, From Original
Rating (1981-2014)
Number of issuers defaulting within
AAA AA A BBB BB B CCC/C Total
One year 3 12 70 68 153
Three years 1 6 28 132 508 137 812
Five years 4 13 68 273 837 165 1,360
Seven years 2 7 2 99 365 1,016 174 1,690
Total 8 30 91 191 555 1,242 184 2,301
Percent of total defaults per time frame
AAA AA A BBB BB B CCC/C
One year 0.0 0.0 0.0 2.0 7.8 45.8 44.4
Three years 0.0 0.1 0.7 3.4 16.3 62.6 16.9
Five years 0.0 0.3 1.0 5.0 20.1 61.5 12.1
Seven years 0.1 0.4 1.6 5.9 21.6 60.1 10.3
Total 0.3 1.3 4.0 8.3 24.1 54.0 8.0
15F：推 RockLee: 顺便分享 Moody's 美国地区的 Cumulative Default Rates 04/16 13:50
16F：→ RockLee: www.naic.org/documents/committees_e_capad_investment_ 04/16 13:55
17F：→ RockLee: rbc_related_defaults.pdf (EXHIBIT 13) 04/16 13:56
18F：→ RockLee: PTT 把缩址当广告 Orz... 04/16 13:59
帮缩
http://tinyurl.com/zwfmeox
※ 编辑: unid (118.160.91.48), 04/17/2016 16:07:18
19F：→ reon: CCC债权违约率破40的时候~就是买高收债的最好时机! 04/17 15:28
20F：推 djo: 违约不代表倒闭，重新债务协商也算 04/19 01:02