大家进市场, 除了要赚钱, 更不要忘了你是不是缴了过多的入场费, 拿到比指数先生还糟的报酬. 在投资的世界, 花的越多, 得到的越少, 花的越少, 却反而得到越多. 一个简单的数学式子可以说明一切: 投资人的净报酬 = 获利 - 投资成本 获利取决於市场先生, 假如是透过主动型基金, 那麽还要取决於经理人的选股能力, 假如是透过指数型基金, 投资人可以拿到的是贴近市场的报酬, 因此投资人完全可以掌握的, 唯有投资成本. 大家可以在http://goo.gl/r02lUx 页面顶试算一下. 长条图左下的拉条是年总开支比率, 右下的拉条是假定的年化报酬率. 长条图假定在期初投入10k美金, 由左至右分别是1, 5 , 10, 25, 50年後的报酬, 长条图本身白色的部分是被费用吃掉的报酬, 暗灰色的部分是费用後投资人实得的报酬. 各位可以再看看同一页面中间红黄相间的长条图 (见Lower costs can support higher returns. Average annual returns over the ten years through 2012) 一直到2012的十年间, 不论是哪一种类型的股票基金或债券基金, 前25%总支出比最低的基金绩效, 总是击败前25%总支出比最高的基金. 是的, 投资不是为了击败大盘, 击败指数. 但是我们接着看, 2012年股票型基金平均总支出比, 主动型为0.92%约是指数型的7倍, 债券型基金的主动型为0.65%约是指数型的5倍. (见http://www.icifactbook.org/fb_ch5.html figure5.6) 当主动型的经理人收取5倍7倍的费用, 试问, 投资人要求比指数高一点的绩效很过分吗? 不论相对绩效, 基金有赚就好的想法, 大概就像... 你花钱点了一个大麦克, 结果送来的没有夹牛肉, 你便对自己说: 哎呀, 不管怎样我还是拿到汉堡了嘛! --

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