作者tp61i60 (安)
看板Fund
标题[问题] 高收益债券
时间Tue May 28 19:45:55 2013
请各位先辈帮忙解小弟的疑问，
各位先辈的文章常说尽量少碰高收益债券，
购买债券为的是稳定的回报，因此安全的赎回是比高报酬率最重要的，因此选择信用评等
较高的债券‧但这几天算了一下高收益债的配息，若从2008年2月当天
购买，算到2013年1月，它的每单位平均配息0.7329‧
0.591369 * 12 *5 =35.48214
平均每单位配息 月 年 总金额
35.48214 / 97.69 =36.32%
总金额 除息日净值 5年报酬率
36.32% /5 =7.26%
5年报酬率 年 报酬率
再不考期末赎回的状况下，它的每年报酬率约7.26%‧
似乎比非高收益债券的「债券基金」(信用评等较高的债券)的报酬率还要高‧
(当然过去绩效不等於未来绩效)
请问：小弟忽略了哪个环节，使高收益债券基金的报酬率看起来这麽漂亮‧
1.忽略2008海啸後景气回温，始高收益债的标的不容易跳票?
2.2008年後的低利率，造成高收益债不容易跳票，但未来升息未必是这样?
标的：美盛西方资产全球高收益债券基金A类股美元配息型(M)
假设2008年2月17号买了「美盛西方资产全球高收益债券基金A类股美元配息型(M)」
除息日：2008年2月17 计价币别：USD 除息日净值：97.69
参考GOGOFUND的配息纪录
http://www.gogofund.com/convch/fund/funddividend.asp?FundID=GGF2606
年 月 每单位配息金额
2013 1 0.479021
2012 12 0.385106
11 0.390238
10 0.546727
9 0.381922
8 0.513899
7 0.493428
6 0.448327
5 0.597632
4 0.549462
3 0.435924
2 0.564924
1 0.576974
2011 12 0.471152
11 0.563877
10 0.600973
9 0.567922
8 0.496529
7 0.552473
6 0.568911
5 0.465361
4 0.562857
3 0.595856
2 0.451931
1 0.481008
2010 12 0.555706
11 0.444875
10 0.717028
9 0.537352
8 0.432455
7 0.796077
6 0.452347
5 0.429060581
4 0.863744176
3 0.468077436
2 0.476817909
1 0.822847521
2009 12 0.625009453
11 0.507159901
10 0.914354249
9 0.405524893
8 0.533061512
7 1.120826015
6 0.573129116
5 0.589617093
4 1.01662552
3 0.697045633
2 0.615626139
1 0.902421116
2008 12 0.692238
11 0.724921
10 0.801392
9 0.639461
8 0.605318
7 0.748791
6 0.64107
5 0.779943
4 0.728439
3 0.489559
2 0.391769
总计 5年 每单位平均配息：0.5913
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※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc)
◆ From: 220.137.105.67
※ 编辑: tp61i60 来自: 220.137.105.67 (05/28 19:46)
1F：推 ntoufatman:热钱造成的 05/28 19:47
2F：→ tp61i60:ntou大可以进一步说明吗?热钱是如何影响债券配息?感谢 05/28 19:58
3F：→ ntoufatman:低利环境，我去银行借贷三千万，全部买高收益债债券 05/28 19:59
4F：→ ntoufatman:用利息还贷款，一段时间後赎回，可以赚到价差跟利息。 05/28 20:00
5F：→ tp61i60:请问热钱买债券，是直接购买"债券"?还是债券基金呢? 05/28 20:02
6F：→ ntoufatman:一直有人这样抢债券，就会造成债券价格上升 殖利率降低 05/28 20:02
7F：→ ntoufatman:有大额的就直接买整张的，我们这种小咖的只能买债券基 05/28 20:03
8F：→ ntoufatman:债券基金就只是集合小咖投资人的钱去买一堆整张的债券 05/28 20:03
9F：→ tp61i60:债券基金每单位配息，是债券票面利率的利息做分配? 05/28 20:10
10F：→ tp61i60:若是如此，债券基金在初级市场买到债券，若不变卖，殖利率 05/28 20:12
11F：→ tp61i60:对其影响否?若无影响，基金每单位之配息则不受殖利率波动? 05/28 20:13
12F：→ ntoufatman:不变卖就不会影响。不会。只是基金经理人可能会变卖其 05/28 20:17
13F：→ ntoufatman:他债券，所以你会发现殖利率变动。如果他一个月都没做 05/28 20:17
14F：→ ntoufatman:什麽买进卖出，也没有债券违约倒债，利息都会一样。 05/28 20:17
15F：→ tp61i60:观之标的，可能是有债券违约加上经理人操作，才使每单位配 05/28 20:20
16F：→ tp61i60:息有所变动‧ 05/28 20:20
17F：→ ntoufatman:一般都是经理人操作造成的啦... 05/28 20:23
18F：→ ntoufatman:一直降息，新买的债券利率就会低，配息低也是正常的 05/28 20:26
19F：推 scott2009:之前在星展有看到房贷的客户借了数百万去买高收益 05/28 20:32
20F：→ scott2009:这段时间来就是套利，但是不是无风险套利就见仁见智了 05/28 20:33
21F：推 goliathplus:高收益债相当敏感 现在相对之前稳定是因为市场钱太多 05/28 23:58
22F：→ goliathplus:资金需要出口 05/28 23:58
23F：→ goliathplus:现在高收益债的违约率不高跟市场资金充足有关 05/29 00:00
24F：→ goliathplus:公司可以借新还旧 一旦利率升高 就容易同时面对净值下 05/29 00:01
25F：→ goliathplus:降以及违约率升高的风险 05/29 00:01
26F：推 goliathplus:可以顺便参考 #1HadUE5O 05/29 00:03