推文里讨论到最後有点离题了Q_Q 基金配息并不是固定配某个%数给你。 我用举例说明回答您的问题： 如果有一支基金，它每年配息0.5元。 你用10块钱买到这支基金，那对你来说，这支基金利率是5%。 如果另一个人在大崩盘时，用5块买到这支基金，这支基金对他来说利率是10%。 所以配息率高低，要看你买进的价格，与他配息的金额。 另外，现实世界中，基金的配息也不会完全固定。它所投资的投资组合现金殖利率如果改 变，基金的配息也会改变。 然後讲一下净值： 对债券基金来说，债券市场的利率和债券的价格是反向关系。为了应对2008年金融海啸， 这几年美国央行(Fed)把美元的利率降到历史最低点。所以造成债市利率也到了历史低档区 。也导致债券价格被推高到了历史高档。所以2009年到今年初，买债券基金的人大部份都 赚钱。 但是现在，利率不太可能进一步降低，所以债券价格恐怕不太容易再上涨。因为担忧QE减 码或退场，所以债市利率有些反弹。所以5月10日以来，债券价格有些下跌。债券价格下跌 ，这表示持有这些债券的基金净值会出现减损。 所以，投资债券基金，除了注意配息，也要注意市场利率的变化。在低利率时代买债券， 除了利息比较少，还要承担较大的下跌风险。 (所谓低利率时代你可以想像成，年配息0.5元的垃圾债，售价10元。) (所谓高利率时代你可以想像成，年配息0.5元的垃圾债，售价5元。) 高收益债基金主要投资信用评等「垃圾级」的债券，这种债券虽然利率比正常的公司债高 一些，但这种债券违约(倒债)的机率也比较高。如果基金投资的债券出现违约(倒债)那基 金净值也会减损。 除此之外，基金每年还会跟你收取管理费和保管费之类的费用，这个费用各基金公司不同 ，这部份成本也是选购基金时要注意的。 ========================================= 至於有板友问到「有没有长期投资5年还亏的债券基金」，那要看你是否买在高点。 为了方便计算，拿一支不配息的基金当例子： http://fund.udn.com/Base/FundNavOverView/A00386 如果是在海啸前10块买的，抱到现在应该是哭哭。 所以还是要挑一下基金。如果能够再花些时间检视一下该基金到底拿你的钱去投资哪些国 家或公司的债券，那会更稳当一些。 有很多免费的网站都能查到各基金到底买了些什麽。 http://fund.cnyes.com/Detail/holdings.aspx?code=A11026 另外，基金也是有可能倒闭清算的。 所以或许有更多长期投资5年以上还赔钱的债券基金，只是它们已经被清算掉了，所以网路 上查不太到。这是一种生存者偏误吧？不要因为不知道基金也会倒闭清算，就低估了基金 的风险。 本板有板友PO过，血淋淋的基金清算例子，给大家警惕： http://webptt.com/cn.aspx?n=bbs/Fund/M.1225842974.A.7BA.html --

※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc) ◆ From: 1.168.233.77 ※ 编辑: TanIsVaca 来自: 1.168.233.77 (05/25 21:34) 容我再罗嗦几句： 债券市场的多空周期很长。它的多空周期通常跟美国央行(Fed，或译「联准会」或「美联 储」)的利率政策有关。 美国央行在「升息循环」时，美国政府会每隔几个月就稍微调高利率，因债券价格和利率 是负向关系，所以这段时债券就易跌难涨。「升息循环」有时会持续很多年，所以那些年 ，债券市场就是空头市场。投资债券基金的投资人大部份都会赔钱。(这时就能看出Pimco 的葛洛斯有多屌) 2008年金融海啸以来，美国央行为了拯救美国经济，展开「降息循环」，所以这些年投资 债券基金很容易赚钱。而且这几年美国央行除了降息(调降利率)，还印钞直接进场买进债 券，更进一步推高债券价格，所以2009年到今年5月这段时间，投资债市很好赚。不管是国 债、投资级债、高收益债(垃圾债)，这些市场游戏难度都降得很低。 所以这几年，投资债券基金赚钱，不是因为你很厉害，也不是债券基金很棒。是因为美国 央行不断压低利率。 但是现在，美元利率已降到历史低点，或许债市打顺风球的欢乐期已经结束。请大家不要 被近几年的胜利冲昏头而自大了，请提高警觉。 我知道近几年来才进入市场的人，因为几乎都打胜仗，看到我这些提醒风险的文章觉得我 太胆小。但还是硬着头皮出来题醒大家，注意一下风险。 金融市场就像战场，我们都是这个战场的学生。 请不要因为近两三年的胜利，就骄傲自满，忽视风险。 恐怖的杀戮都是在你骄傲自满时发生。 ※ 编辑: TanIsVaca 来自: 1.168.233.77 (05/25 22:01) 请在本板按 / 搜寻"清算"，找找看。我不确定是否有月配息的，我有看到债券型的。 不过蛮多债券型基金，同一支同时有月配息和不配息两种方案。所以名单中还是有可能有 月配息的。 这表示，它的殖利率也压到历史低档Q_Q 举例解释： 假设有一张债券，今年配息5元，明年配息5元，後年配息5元，并偿还本金100元。 你用100元买到这张债券，对你来说，每年可以收5%利息。 如果美国央行升息，把定存利率拉到6%，那这张债券卖100元，绝对卖不出去。 所以债券的持有人如果想卖，只能降价求售。 假设他降价到85元，终於把这张债券卖出去。 对85元买到这张债券的人来说，每年配息5元，等於年收5.88%利息，另外，持有到後年， 债券还是会偿还本金100元，所以他还可以赚到15元的价差。 所以以85元买这张债券，虽然利息赚得比定存少一点，但再加上价差，以这个价钱买这张 债券比定存划算。 反之，如果美国央行降息降到1%，因为定存利率太低，所以会有很多钱从定存户里跑出来 ，那这张每年配息5元的债券就会变得很抢手。 这时持有这张债券的人就会坐地起价。 最後他可能用110元把这张债券卖出去。 对110元买到这张债券的人来说，每年配息5元，只等於4.5%利息，另外，持有到後年，债 券只会偿还本金100元，所以虽然他赚了高於定存的利息，但是却赔了10元的价差。 看起来很蠢，但是赚的还是略高於以1%的利率定存三年。 所以，从上述粗略的例子，可以看出债券价格和利率的反向关系了吗？ ======================================================================= 然後来讲一下高利率时代买债券有多爽： 延用上面例子。 你在利率6%的时候以85元买到那张债券，如果过了几天好死不死美国政府开始调降利率， 美国利率降到了1%。这时候你可以选择在市场上直接以110元卖出这张债券，现赚29%价差 。也可以乾脆继续持有这张债券，每年领5.88%的利息，然後顺便去嘲笑定存族。 如果你是在高利率时代投资债券基金的投资人，在利率逐步降低的过程，因为基金持有的 债券市价逐步走高，所以你会看到基金净值上涨。 ======================================================= 但是，当定存利率已经低到降无可降时，你也不该盲目期待债券价格继续上涨。 现在美元利率已经降到历史低点，或许债市的party已经结束。 高收益债因为倒债的机率比政府债与投资级公司债高，所以高收益债的价格除了受市场利 率影响外，还会受「当时市场认为的倒债机率」(也就是恐慌程度)影响。 另外，因为倒债机率高的公司，大家比较不愿意借它钱，所以它必须承诺较高的利率才能 借到钱。 所以，在相同的定存利率时，高收益债殖利率>投资级债殖利率>美国政府公债殖利率。 目前违约率约1.9%~2%，但是现在TXU已陷入财务危机，这家公司蛮大的，发行的债券很多 ，如果它倒掉，整个高收益债的违约率会再上升1%。改天有空来讲一下TXU的故事。 各家公司因风险不同，所以虽然都是垃圾债，利率也有所不同。像是被爆料出现财务危机 的公司，爆料後，殖利率都马直接跳到50%以上。买这种债券，如果他真的倒了，那张债券 直接变废纸，别说50%了，你连本金都拿不回来。你顶多能去那家公司搬些库存或办公桌回 来抵债Q_Q 这篇有分享债券殖利率与报价，以及常用名词解释。建议您先看一下。 http://webptt.com/cn.aspx?n=bbs/Fund/M.1369552363.A.9DA.html 彭博社有拿一篮子垃圾债，做出一个高收益指数： http://www.bloomberg.com/markets/rates-bonds/corporate-bonds/ 他的数据，目前采样的垃圾债，殖利率平均约5.4%。 不同人做的高收益债指数，因采样的样本不同，所以指数殖利率也会有所不同。 垃圾有很多种： 如果说BBB以下是可回收垃圾，那ccc是不可回收垃圾，default级是有毒废弃物 XD ※ 编辑: TanIsVaca 来自: 1.165.231.208 (05/26 21:39)