以昨日收盘价试做了自行追踪0050的试算 100万投入，50档股票投入比例如下面连结 手续费不刻意找市面上最低的券商，取个中间的台银证3.5折(最低20元)来计算 加上千分之三证交税，总费用比例大约是0.41% (只试算第一次单笔投入，之後的权重调整太麻烦懒得算) *修正: 只算买入不计入证交税，费用比例改为0.11% http://tinyurl.com/acljjx2 看试算表感想 : 撇开复制指数至少需要多大资本额与零股交易流通性问题 若无法用程式交易,那真的需要时间很多的人才有办法做到完全复制指数 有能力自建投资组合当然会是最省成本的方法 但要明白购买基金/ETF的族群有一大部分是没能力或没时间研究个股 或是不追求个股的高报酬高风险，只求相对稳健的市场报酬 所以才会委托基金管理人代理投资 那既然都是委托别人代操，为何不选个绩效差不多但开销更低的ETF ? 而自行买股建立投资组合与购买基金/ETF就不是那样的苹果比苹果 就如同房子装潢，专业炒房投资客有时间有能力 可以自己叫料自己找木工泥作水电工班自己监工，装潢成本可以压很低 但一般老百姓买新房可能宁愿找个统包装潢公司让他抽佣 也胜过自行投入时间研究装潢的时间成本 所以你是属於哪一类型的投资客，最适合什麽样的投资方法因人而异 而不是什麽事都亲力亲为把成本压到最低才是最明智的选择 ※ 引述《isaacwu974 (退隐江湖搂)》之铭言： : ※ [本文转录自 Stock 看板 #1GzOo6WR ] : 作者: isaacwu974 (退隐江湖搂) 看板: Stock : 标题: Re: [请益] 买ETF vs 买其成份股 : 时间: Wed Jan 16 01:05:54 2013 : 至少先有两个前提：钱够多，有意愿。 : 譬如你只有30万想买股票，那还是买ETF好点， : 因为30万不但比较难复制指数，也难做出有分散意义的股票组合。 : （说比较难不是不行，还可用指数期货做合成复制，则30万足矣） : 其次如果你不是太懒，如果你认同ETF收取的高昂费用，对绩效只有损害效果， : 愿意花点时间打理自己的投资组合，省下些钱谋取更好的绩效期待， : 那麽选择自己建构30～50档股票的投资组合，做自己的基金经理人，可能会更加划算。 : 主动选股的0056比较合我胃口，以宝来高股息举例， : （查资料在http://doc.twse.com.tw/server-java/t57sb01） : 100年度财务报告书很明白地表示， : 包含现金股利、存款利息、借券收入等，0056这只基金的收益是6266万，约4.02％， : 而经理费、保管费、指数授权费、上市费、借贷服务费、借券管理费等666万，0.43％， : （0050有类似的结果） : 也就是说懒人的成本是每年损失净资产的0.4～0.5％，或是总收益的10～15％， : 如果加计交易直接成本（就是基金调整股票组合的手续费及税，信托同业公会）， : 费用率平均将上升到净资产的0.85％。 : 这还不包括买卖ETF的手续费与千分之1的证交税。 : 另外不能不提自建组合的成本，如果从无到有建构整个组合， : 手续费大概跟买卖ETF相当，但证交税是千分之3，是个弱势。 : 调整组合成本的部分就看你了，要调多大比例还是多频繁。 : 建议如果没有某档个股比重过分集中，或者明显地太贵抑或经营前景黯淡， : 就尽量不要调，或是用「这个月新资金加码哪档？」来调，尽量减少卖股调整， : 你不需要一口气买足30～50档个股，这不符合一般人的金钱实力和投资习惯， : 随着每月工资和奖金流入，分步建仓加码，把这三五十档慢慢买起来就够了， : 万一股市忽然暴跌，也不致於招致一次性地惨败，记住我们永远没有能力抓住入市时机。 : 只要能压低组合调整费用在净资产的每年0.3％以下（前面提到的直接交易成本）， : 周转率这块又是你赢了，保持低费用成本是很重要的。 : 基於简单而显而易见的理由：总体而言，ETF无法超越代表市场整体投资者的指数， : 而ETF输给所追踪的标的指数的差距，则相当於ETF所收取的费用及其他杂支。 : 所以所有采取相似於投资ETF投资习惯，自行建构投资组合的投资人， : 这些投资者，假如他们在费用上更加低廉，总体而言将赢过ETF。 : 都常说ETF可以打败市场大多数对手，但别忘了比较的对象是收费更高的主动型基金， : 如果市场上ETF的竞争者都建构了费用更低的组合，结果将如何呢？ : 虽然无法担保所有自行建构的组合都将胜过ETF， : 但就像一个班级里有100个学生，必然有一半人成绩在50名以前，另一半在50名以後， : 如果告诉你，选了ETF，你确定将落在50名以後，虽然绝对不会是最後一名， : 但可能是60名，或70名。而选择不确定结果的人，逾半将胜出，没胜出的人， : 如果选择非常接近ETF的组合，即使输也输得有限，我想你也会有兴趣搏看看吧？ : 有时候我在想，紧密地追踪指数，到底有多高的必要性？ : 这季某档个股掉到37名，全数踢出去，下一季升回28名，再买回来，这到底有什麽必要？ : 这家公司在这三个月内可能根本没什麽不一样，纯粹是股价在载浮载沈， : 我还赔了交易费用，何妨让它留在帐上再多冲浪一会儿？ : 记住，先锋或ishare或是元大宝来还是其他发行商，他们不是开善堂的， : 他们开的也是营利事业机构，看看0050每年为宝来贡献多少营收吧， : 他们目的和主动型基金同样是赚钱，一个卖空机绑加值服务，一个卖空机不绑约罢了。 : 我在网路上经常看到某某基金收1.5％管理费，我的某某ETF只收0.15％之类， : 我常暗笑这叫前门送走了强盗，後门又迎进收保护费的流氓， : 还心甘情愿地说：流氓收得比较少。 : 知道ETF的人，我想不用花时间解释0.5％在长期投资下的差距， : 为什麽假如20年後绩效相对ETF赢个20％叫普通正常，一点都不值得惊讶？ : （1.04^20与1.035^20） : *附带一提，用「买卖股票手续费」除以「委买股票金额+委卖股票金额」， : 得到的数字大概是千分之1，也就是千分之1.425打7折。 : （奇怪了我一个小散户，轻易就能拿到券商不到3折的手续费， : 0056这个拥有15亿净资产的大客户，却只能谈到7折，交易成本比我还贵， : 这就是「宝来投信」图利「宝来证券」吧。） : ※ 引述《Dialysis (Chiquitia)》之铭言： : : 各位好，想请教一个问题， : : 以台湾50指数为例， : : A. 直接买进其50个成份股，各一张股票，共花了M元 : : B. 拿上例的M元，全部买0050股 : : 这两种做法，一个是买股票，一个是买ETF，到底本质上哪里有不一样？ : : 比如， : : 报酬之期望？风险？ : : 感谢回答。 --

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