券商：信用债明年报酬8% http://ppt.cc/JLXC 【经济日报╱记者李娟萍／台北报导】 美银美林、摩根大通等券商预估，明年信用债的预估报酬约5%至8%，利差收敛空间在 125至300点之间，明年的新兴市场债报酬预期较今年为佳，可作为投资参考。 德盛安联PIMCO多元收益债券产品经理邓汉翔表示，2012年债券涨幅不小，激情过後， 宜回归基本面观察，新兴市场债体质佳，预估明年仍有利差收敛的空间。 根据统计，券商对於明年美国投资级债、美国高收益债、新兴市场主权债及新兴市场 公司债的利差与报酬率预估，新兴市场债表现值得期待，约有7.5%至8.5%的报酬率， 美国高收益债也有约7%至8%的涨幅。 邓汉翔表示，全球经济将缓步成长，成熟国家疲於删减赤字，新兴国家则忙於调整经 济结构，不过，由於美日欧央行持续宽松的政策，市场资金充沛，信用券种明年仍有 表现机会；欧债危机与美国财政悬崖等负面影响因素降低，经济缓步复苏，投资人风 险胃纳量将增加，2013年可适时布局风险较高的债券，以换取较多的收益，不过，建 议仍以分散布局多元券种为核心配置，不宜重押单一券种。 元大宝来全球国富债券基金经理人黄勇諴表示，明年投资等级债如以全球投资等级债 来看，预估的报酬率约在3%至5%之间；美元计价新兴市场投资等级债，预估报酬率约 有5%至6%；当地货币计价新兴市场投资等级债报酬率最高，预估将有10%至14%之间。 黄勇諴分析，主要差异在於新兴市场国家投资等级债有较高的利息收入，且在新兴国 家明年通膨降温，殖利率仍有走跌空间下，资本利得的报酬相对看好。 富兰克林坦伯顿新兴国家固定收益基金经理人哈森泰博表示，历经2012年大涨行情之 後，许多债券指数的殖利率，水准多已降至或接近历史低档区，象徵未来收益空间有 限，但藉由精挑细选的方式，仍可找到许多机会，尤其看好新兴债市。 富兰克林证券投顾表示，根据摩根大通证券及美银美林证券所预估，新兴国家本地货 币债指数2013年涨幅可望有9.8%及10.1%。 ‧免责声明：以上内容由各投资机构或媒体提供，纯属研究性质，仅作参考，使用者 应明了其参考性，审慎考量本身之投资风险，使用者若依本资料投资发生损失须自行 负责，联合理财网对资料内容错误、更新延误不负任何责任。 --

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