1.原文连结： http://news.cnyes.com/Content/20121031/KFNFA3JOHD8VY.shtml?c=fund 多元布局新兴债/高收益债/投资级债 投资乐债其中 2.内容： 继欧美政府联手推出强力的宽松政策後，全球再度掀起降息风，近来巴西与韩国央行接连 宣布降息以刺激经济，在低成长、低利率、低通膨的三低时代，资金寻求优质收益的趋势 不变。第一金投信表示，金融市场起伏难料，债券配置已是投资布局不可或缺的一环，尤 其过去历史经验显示，温和经济往往有利收益率较优的债券表现，诸如高收益债、新兴市 场债及投资等级公司债均是不错的标的选择，建议投资人於资产组合中进行多元搭配，不 仅有助降低市场及资产波动风险，亦有机会全方位掌握债市轮动的涨升契机。 检视主要债市近期表现，美国10年期公债殖利率在7月下旬触及1.394%的新低後，迄今出 现回弹，显示资金追捧美债之势有所降温。然於此同时，三大主要债券商品吸金力却是丝 毫未减，统计年初至9月底，JP Morgan高收益债券指数上涨12.47%、JP Morgan新兴市场 债券指数上涨14.71%、JP Morgan投资等级债券指数上涨8.78%，涨势均胜过美国十年期公 债的4.43%。 第一金全球企业社会责任投资等级债券暨全球高收益债券基金（本基金主要系投资於非投 资等级之高风险债券）经理人徐建华表示，欧洲央行宣布无限量购债、美国联准会接着祭 出开放式QE3，大环境续保低利宽松，如今，市场充沛的资金已明显转向收益率佳的资产 ，其中，高收益债券与股市的相关系数多在6成以上，在风险性资产上涨时，常能发挥极 佳的价格爆发力，而在行情转向时，较优的配息收益亦可缓冲下档空间，因此投资人若不 想承受高波动的股市风险，资产中纳入高收益债即有机会於风险及收益中取得平衡。 新兴市场债券亦是值得期待的投资亮点。第一金新兴市场投资等级债券基金经理人游明纬 表示，历次宽松货币政策均成功推升新兴债市表现，预期QE3所营造的资金宽松环境及美 元趋弱格局，将再度提振新兴债表现，尤其当前无论就基本面、资金面、货币表现来看， 新兴市场债均维持偏多局势，且目前新兴债殖利率下滑至历史低点，相较於美债殖利率， 两者利差仍维持在相对高档，显示未来收敛空间仍大，预期在前述多方因子挹注下，新兴 债多方气势料可延续。 另外，对於风险承受度低的保守型投资人来说，拥有较高信评的投资等级公司债殖利率约 3%左右，收益率明显胜过美国十年期债1.7%，且相较於美欧政府债务偿还能力令人堪忧， 投资等级企业偿债能力持续好转，这就是市场资金持续流入的关键。 全球低利及宽松的资金环境已成常态，能提供较佳到期收益的高收益债、新兴市场债及投 资等级公司债，後市偏多趋势依旧，尤其市场不确定犹存、投资人对波动仍有疑虑下，资 产中应适时提高债券配置比重，透过布局多元好债，让投资之路走来更平顺、更快活。 --

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