高收益债过去叫垃圾债，因为无良基金为了坑杀散户方便，就改名高收益债， 不过本文我全都以垃圾债来叫。 要玩垃圾债，最重要的是违约率，其它的都还好， 只要违约率低於殖利率，原则上你就是稳赚的了， 目前垃圾债违约率约2%(过去平均约4%)，殖利率约5%， 也就是不考虑卖垃圾债赚的价差的话，原则上一年只能赚3%， 不过这是就效率市场来说啦。 因为垃圾债是一个极无效率的东西(没有信评)， 所以事实上确实能赚超越指数的利润，但相对来说赔钱也很容易。 而且有很多观念会跟平常你接触的不一样。 举个例子，书上会告诉你10年期的债券殖利率越高，1年期的殖利率越低， 垃圾债常常颠倒，很多垃圾债10年期的殖利率越低，1年期的殖利率越高。 这是因为越接近到期日，垃圾债越容易违约。 还有降息债券会涨，可是很多垃圾债反而会跌， 这是因为降息时，有些垃圾债很容易无法展延债务而违约。 还有升息债券会跌，可是很多垃圾债反而会涨， 这是因为升息时大部份是因景气好，垃圾债违约率低。 还有很多其它要注意的，这我就不说了 在来是我对垃圾债的未来看法， 目前垃圾债的泡沬已经在成型中，不过危险还不大，泡沬化的机会也不大。 不过如果市场依然还是这麽疯狂的话，那就有泡沬化的机会， 因为垃圾债大都发行5,6年期的， 所以如果真的泡沬化的话，垃圾债大概会在2018~2021崩盘， 不过目前看起来机率只有20%，所以不用太担心。 只是未来如果基金公司真的一直发行垃圾债，而投资人也愿意买单的话， 那就要小心了， 或是听说很多王又曾等级的公司要发行垃圾债券也要小心。 像宏基也是垃圾债，可是不可能违约，可是王又曾债，就一定会违约， 一样都是垃圾债，内涵差很多。 最好的例子就是金融海啸了，2003年美国发行了很多次贷， 一开始那些人每个月只要还利息，可是过了宽限期，也就是2006~2007年， 马上要本利摊还，本来一个月只要还1万的，瞬间变要还3万， 一堆房贷户就直接倒债，结果就是2008年的金融海啸了。 而且2003年以前，华尔街肥猫发行次贷时，还会注意房贷户是否会违约， 可是2003年以後，管你是谁，只要你肯贷给全部贷给你，完全不管会不会违约， 就像借钱给宏基或王又曾一样，借宏基不用担心，借给王又曾就准备认赔。 垃圾债目前就有这样的徵兆，只是还不明显，不过未来还是要小心点就是了 ※ 引述《gn00618777 (123)》之铭言： : 刚刚有热心的网友大大说债券利息是固定的，我也去查了相关书籍 : 书上说: 假设一位投资人买了10万一年一期元债券，固定利率是5%，一年後可以拿105000 : 假设好死不死，央行提升利率到6%，他想转让给别人，债券价格自然要下降至 : 99057，这样一年後可以拿到105000元(相当於利率是6%)，所以债券利息是固定的.. : 只是我买的这支联博高收益它是没有期限可任意赎回，因为理专人员在那边算 : 说大概是年利率6%，还有每月配息都是变动不固定，让我以为利率是会变动的。 : 话说为啥月配率会变动阿@@? --

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