1.原文连结：http://ppt.cc/Xe_S 2.内容： 今年以来，S&P 500指数大幅上涨，并创下四年高点。但至少有一位华尔街专家说，现在 该重回去年主导市场的防御心态了。这位专家的话，值得一听。 Adam Parker为摩根士丹利银行股票分析师，2011年，他做了市场最准确的预估。他说， 现在该想到下半年与2013年了，因为他的水晶球显示 ，「规避风险」即将重返。 「我们认为，今年内，风险报酬将转向负值，」Parker说。他并指出，S&P 500的年底目 标为1167点，较目前水准下跌15%。 Parker的防御类股包含两类，公用事业股与医药股。该二类股更易於预估，现金较高，股 利亦较高。 如果这些话听起来似曾相识，那是因为这些话是2011年的重复。自10月开始的多头市场到 了轮替的时候。 「进场时机就是一切，」Parker说，并提醒五个月前的情况。「当时周期性股票相较於防 御类股，已变得较为便宜，但现在已大幅反弹。」 他相信，大型科技股现在可视为防御类股，因为他们波动较低，持有大量现金，且因成长 良好，显得股价合理。 由於在不到半年时间，股市已大涨了30%，Parker的观点可能值得一听。 (钜亨网编译郭照青) -- --

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