1.原文连结：http://mag.udn.com/mag/fund/storypage.jsp?f_ART_ID=125765 2.内容： 【经济日报╱编译刘道捷／彭博资讯十五日电】 太平洋投资管理公司（PIMCO）投资长葛洛斯认为美国公债「价格高估」，四周来已持续 出脱美国公债，转进信用市场优质证券，尤其是金融机构发行的证券。 市场猜测在美国通货膨胀加剧下，联邦准备理事会（Fed）可能准备停止降息。经营世界 最大债券型基金的葛洛斯说，美国公债「十足」高估，因为通货膨胀加速，目前的价位无 法支撑下去。 德国商业银行固定收益策略师穆勒说：「大家紧盯通膨，Fed再降息的可能性进一步降低 ，我们期望殖利率再下降的理由减少，我们倾向放空公债。」 香港亚洲投资人杂志6月号报导，PIMCO已转进信用市场绩优证券，认为美国国际集团、富 国银行和摩根大通银行发行的证券比美国公债更有吸引力。 葛洛斯认为，最近美国财政部和Fed挽救房市的努力会产生效果，虽然这不表示美国住宅 所有人（和消费者）能够恢复到2007年以前的状况，但美国可望侥幸逃过经济衰退。 这样应该可以让Fed获得提高利率的空间，而且在通货膨胀的威胁升高时，Fed也需要提高 利率。目前2%的联邦资金利率实际上是负利率，虽然Fed可以再降息，但降息对美元和通 膨可能造成严重的冲击。 对亚洲国家的决策官员来说，这是好消息，亚洲国家因为采取固定汇率或管理汇率，实际 上等於是在承受物价与劳工成本涨势之际，跟着美国采用宽松的货币政策，以致美国低利 率助长亚洲和其他新兴市场经济体的通货膨胀。 葛洛斯说，Fed升息的能力取决於美国房市，如果政策和新制定的法律能够提高金融体系 的流动性，放宽取得信用的管道，避免大规模的查封，则美国房市应该会稳定下来，否则 Fed可能被迫维持2%的低利率直到2009年。 另外，PIMCO共同执行长艾利恩（Mohamed El-Erian）表示，新兴市场仍是未来三至五年 带动全球经济成长的「主要发动机」。他指出，开发中国家经济成长不仅受惠於海外需求 ，内需也是一大支柱。例如，他预期中国可望逐渐把重心转向助长国内消费的政策，并加 速采行更有弹性的汇率。 --

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