听闻次级房贷对美国经济的影响甚巨 却完全不了解这个巨大的怪兽从哪里来的 翻翻翻终於找到一个比较完整的前因後果 在此转录上来给大家看一下 我都是照着一个完全新手的角度来看经济这个伟大而刺激的世界 请版上各位先进原谅小弟(不是关键字)的无知 若有不妥请来信告知 有监於这些文章都是转录来的 因此标题改成拾人牙慧 至於来源 因为太多网站上都有同样的文章 我已经找不到最初的源头 因此就不附上来源网址了 ==========================正==文==开==始========================== 美国次级房贷风暴横扫全球金融市场，全球投资人面临自六年前网际网路泡 沫破灭以来最大的危机。这场在全球股市酿巨灾的风暴威力到底有多大？会 於何时结束？ 美国次级房贷市场目前规模在一兆美元左右，而违约部分则在二千亿美元， 此一数字高於美国联准会（Fed）主席柏南克上月所估算的一千亿美元。 然而这只是美国次级房贷市场的损失，还不包括後续引爆信用紧缩危机以及 全球金融市场的损失。此一风暴将造成公司债市场的的信用紧缩问题，企业 资本投资也将减少，对经济进一步造成冲击。 次级房贷就是抵押贷款市场中的次优等抵押贷款，其与一般房贷最主要的不 同点在於，这种贷款是提供给那些信用程度较差，及还款能力比较弱的购屋 者，其利率也比一般抵押贷款高二至三个百分点。 美国不少金融机构在这波美国房市景气扩张的过程中，大幅承作次级房贷， 使次级房贷的规模快速膨胀。而在美国房市景气逆转，联准会为了抑制通膨 压力持续升息，导致贷款者还款压力大增，也造成次级房贷违约率大幅攀升 ，对美国金融市场产生相关的负面效应，一些体质比较不健全，以经营次级 房贷为主的金融业者如新世纪金融公司等，被迫停止业务，甚至倒闭。 同时以次级房贷为投资标的的共同基金、避险基金、以至大型银行与保险公 司，都将面临资产大幅损失的风险。 华尔街投资银行贝尔斯登旗下的两档避险基金，即是因为投资次级房贷，而 出现严重亏损。其中一档基金的资产已一无所剩，另一档基金的价值也大幅 缩水至原有规模的９％。 次级房贷的问题成因，最主要有: １、信用不佳的贷款人，以高出一般利率2至3个百分点的利息贷入购屋贷款 。这些贷款人甚至没有收入，而是在掮客的协助下诈得房贷。这类贷款人通 常是贷入利率调整型房贷，一旦联准会升息时负担加重，无法缴款的违约率 便急速上升。 ２、房贷承销掮客靠推销房贷赚取佣金，甚至向不可能付出房贷的人推销房 贷来冲业绩。 ３、依照某些州法律，雇用独立掮客可规避房贷公司的法律责任，房贷公司 大量雇用独立掮客承作房贷。 ４、汇丰银行（HSBC）等银行从房贷公司买进次级房贷，转卖给大型券商。 ５、雷曼兄弟、贝尔斯登等华尔街券商大批买进次级房贷等房贷後，再发售 以房贷作担保的不动产抵押担保证券（MBS）并包装MBS、就学贷款以及其他 衍生性金融商品，设计出各种抵押债务债券（CDO）。 ６、投资银行、退休基金、避险基金、市政基金、校务基金等机构投资人依 照信评公司给出的评等，买进以为是高评等、高收益、风险分散的CDO商品。 估计2006年有1000亿美元次级房贷包装进总额3,750亿美元的CDO，在美国市 场销售。 美国次级房贷危机升高，各国央行挹注大笔资金，试图稳定市场， 8月9日美 国第十大房贷业者「美国房贷投资公司」申请破产保护，48个小时内，北美 、欧亚等主要国家央行，总共挹注了3000亿美元的资金进入银行体系，维持 金融市场动能，避免信贷危机进一步扩大，影响到全球经济。 至8月16日为止，联准会已经前後挹注880亿美元的资金，进入银行体系，欧洲 央行连着两天，总共投入2100多亿美元，日本央行也投入1兆4000亿日圆（约 130亿美元）﹔澳洲央行挹注80亿澳币（约约66亿美元）。这样规模的资金挹 注，已远超过亚洲金融风暴时期。 次级房贷风暴主要发生在欧、美地区，并未直接影响台湾。目前来看，国内银 行体系资金还是很充裕，并未因次级房贷有任何缺资金的情况。 国内十六家银行投资有关美国次级房贷的商品，投资金额404亿元，预估最大可 能损失约新台币12亿元，相较於银行1.7兆元的净值，情况还好。两档国内基金 投资到次级房贷商品，一档已出售部位，发生830万美元损失，另一档则决定继 续持有。 然台北股市受到美国次级房贷拖累，由7月24日的9,807点跌至8,090点，不仅跌 破半年线，且尚无止跌回升的迹象，草木皆兵的投资人纷纷卖股逃窜。次级房 贷风暴本身虽然可能还需要一段时间消化，但是台湾股市在短期反应过後，应 可望逐渐消化此一事件的影响性。 这一次美国次级房贷风暴的深重影响，在於金融危机的范围，已从区域扩展到全 球，而且规模愈来愈大。以往一般认为，美国的金融产业健全，技术先进，直接 金融比例高，应该对金融危机具有免疫力。 现在不然，金融危机是处处存在的，国际间须要有更周全的因应，首须检讨此次 风暴的责任归属。另外，这次美国次级房贷风暴，让全球股市面临庞大规模的调 整压力，欧美日等指标性的股市都出现重挫，上市公司的市值也大幅滑落。反观 中国大陆，在高经济成长率的支撑及内需市场蓬勃发展下，股市不仅没跟着重挫 ，一度还逆势创新高，进而让中国企业的市值大幅提升。此消彼长，大陆企业在 全球市值排行大幅跃进，可看出中国大陆在全球的地位及竞争实力。 --

※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc) ◆ From: 140.114.99.137