作者trainstation (仰望巨人)
看板Fund
标题[举手] 风险??
时间Thu Nov 15 15:41:32 2007
想请教一个关於风险的问题，
亦即：什麽是高风险资产、什麽是低风险资产。
在投资组合理论的范畴里所谈的「风险」，
是指该资产报酬率的波动度，
一般会用历年报酬率的标准差来表示。
所以得到的结论就是，
新兴市场、产业类股基金属於高风险资产，
全球型股票、甚至全球型债券则属於相对低风险的资产。
〈重点在於相对而言〉
这个风险是一般我们说的风险，
也是与共同基金最息息相关的风险。
然而从未来预期报酬的角度来看，
高风险资产 => 高贴现率、低报酬
低风险资产 => 低贴现率、高报酬
若依照这个定义，
我们会发现所谓的低风险资产包括：
今年三月以前的房地产类股、
今年六月以前的新兴市场股票、
甚至前不久的矿业、能源类股，
因为他们都是「当下」看来最稳定、最亮眼、报酬最好的标的，
如果不是，
PTT跟基智网上也不会一窝蜂地讨论、询问。
相对地，在此定义下的高风险资产，
是指表现不好、报酬欠佳、近期内可能还有下行疑虑的标的，
像是当下的日本、
1998年的新兴市场债券、
1999年的亚洲四小龙。
〈处於跌势中的地产、公用事业类股不算喔〉
所以这让我很困惑，
我知道，要追求高的报酬势必要承担较高的风险，
然而这里的风险应该是适用於第二类的定义，
亦即以贴现率的角度来定义风险的高低。
那现在我该投资在哪些「高风险」资产呢??
或者我更广泛地问：到底什麽是高风险资产??
谢谢
--
※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc)
◆ From: 141.30.219.110
※ 编辑: trainstation 来自: 141.30.219.110 (11/15 15:45)
1F：→ fieed:风险其实不是你所说的"高波动""报酬欠佳"等等 11/15 15:45
2F：→ fieed:当你知道他"表现不好""报酬欠佳" 你不投资就没有风险可言了 11/15 15:46
3F：→ fieed:所谓的风险 比较适当的定义是"未知""不确定性" 11/15 15:46
4F：→ trainstation:我知道 这跟我说的投资组合理论的的波动是一样的 11/15 15:49
5F：→ trainstation:你说的不确定性是用标准差去量化表示，英文我印象中 11/15 15:50
6F：→ trainstation:是uncertainty或者volatility 11/15 15:51
7F：→ trainstation:所以你说的跟我第一套定义里所谈的是一样的概念，只 11/15 15:54
8F：→ trainstation:是用的中文不同罢了。 11/15 15:54
9F：→ trainstation:对不起!!我好像修到你的文了是不是 Orz 11/15 15:55
10F：推 fieed:我的不确定性并非所谓标准差的部份 而是你对投资的了解与否 11/15 15:57
11F：→ fieed:那些数据都是验屍之後的结果 而非算命的预言 未来的走势 11/15 15:58
12F：→ fieed:如果对产业很了解 知道他前景远大 投资下去有赚无赔 11/15 15:58
13F：→ fieed:那标准差之类的数据就毫无意义 短期波动也不构成任何风险 11/15 15:59
14F：→ fieed:因为长期下来 整个结果是向上的 11/15 16:00
15F：→ fieed:但是如果对於产业一窍不通 听信明牌热门 那就算前景看好 也ꬠ 11/15 16:00
16F：→ fieed:也很容易因为"未知"产生的恐惧而追高杀低 11/15 16:01
17F：→ fieed:昨天就有个很好的例子 引起一连串挞伐 哪个例子？就不多说啦 11/15 16:01
18F：→ trainstation:f大是财务的高手 :) 谢谢 11/15 16:04
19F：→ trainstation:感觉你说的比较像是巴菲特所谈的风险 -- 也就是投资 11/15 16:05
20F：→ trainstation:之前要掌握清楚的不确定性。但我觉得这一块好难，真 11/15 16:06
21F：→ trainstation:正要对一个产业、一家公司、或一个区域有所了解，需 11/15 16:07
22F：→ trainstation:要下很多工夫，甚至不是我们看看报纸杂志或新闻就可 11/15 16:07
23F：→ trainstation:以了解的，尽管很多人觉得这样就很够了，然後信誓旦 11/15 16:07
24F：推 fieed:nono 我只是新手 超级新手 因为看了s大跟r大诸多文章 11/15 16:09
25F：→ trainstation:旦地说「我看好原物料」、「我认为XX区域长期看好」 11/15 16:09
26F：→ fieed:这些想法都是s大跟r大文章中的内容 我只不过是拾人牙慧罢了 11/15 16:10
27F：→ trainstation:me too!! 我也是看了siriue和ryanchao大的文章之後 11/15 16:12
28F：→ trainstation:开始更进一步去想这个问题。主因也是我发现，我很难 11/15 16:12
29F：→ trainstation:真正地去了解一个产业或区域，但还是这样傻傻地把钱 11/15 16:13
30F：→ trainstation:丢下去了，长线看好是看好在哪里也说不出个所以然， 11/15 16:13
31F：→ trainstation:所以才在想说自己投资的东西到底是高风险还是低风险 11/15 16:14
32F：→ trainstation:的资产，因为这会跟未来的预期报酬有关。 11/15 16:15