【经济日报╱记者徐慧君／台北报导】 2007.11.07 04:48 am 今年以来南韩股市涨幅亮丽，虽然遇到多次的全球性拉回，南韩KOSPI指数今年以来累积 涨幅仍超过40%以上。投信法人认为，南韩指数涨幅虽高，但股市评价相对其他新兴亚洲 国家仍处於折价，未来仍有调升空间。 南韩经过亚洲金融风暴後，南韩股市经过多年蛰伏，在今年终於大鸣大放，成为全球投资 人的焦点。景顺韩国基金经理人郑荣泽表示，目前韩国股市在企业获利、股东权益报酬率 及资产报酬率改善下，足以支持股价，再与亚洲其它国家股市比较，股价相对其它亚洲市 场仍算偏低。 虽然投资人若想到南韩，第一个联想的便是南韩科技出口产业，但郑荣泽分析南韩国内生 产毛额（GDP）的组成内容指出，南韩整体出口产业仅占GDP的38%，私人消费与政府开支 则占62%，发展均衡。 近日市场开始忧心美国次级房贷是否会影响消费力道，以美国为主要出口国家者可能受到 拖累，但郑荣泽表示，随近年来新兴市场蓬勃发展，南韩出口至美国比重已减低到12%， 出口到中国比重则大幅拉高至21%，预计未来新兴市场将可望扮演南韩出口的重要角色， 投资人对美国景气趋缓并不用太过担心。 虽然南韩股市今年来已累积可观涨幅，不过郑荣泽指出，现阶段南韩股价评比在新兴亚洲 市场中仍处折价状态，展望各研究机构普遍预测南韩经济在国内需求强劲及出口畅旺带动 下明显复苏，在GDP年成长率可达5%的前提下，南韩股市仍有机会。在产业方面，郑荣泽 持续看好重工、造船，与评价处於低档的金融产业，至於前几年经过产业荣景循环的半导 体业，展望则较为保守。 群益投信亚太新趋势平衡基金经理人陈沅易进一步指出，次贷风暴後，外资法人虽持续卖 超韩股，累积卖超金额已达192.7亿美元，是外资唯一卖超的亚洲市场，但南韩重工业受 惠於新兴市场基础建设的需求，举凡越南地区高速公路的兴建、中东杜拜地区计划兴建全 球第一高的高楼与海水淡化厂的建设，都可以看到南韩重工业者的身影。另外，在造船业 方面，目前南韩造船业者接获的订单已经到三年半後，造船业前景透明度佳。至於电子业 ，则以具龙头地位的TFT面板或手机相关消费性族群值得观察。 【2007/11/07 经济日报】 --

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