根据雷曼兄弟今 (7)日对外公开经济研究报告预测，中国第3季GDP增长略微放缓，应只是 下行趋势的开端。 《上海证券报》报导，雷曼兄弟认为，最新数据显示中国经济增长尽管仍快得惊人，但已 见趋缓迹象，今年第 3季，中国实际 GDP增长从第 2季的 11.9%略微放缓，降至同比 11.5%；固定资产投资增长从第 2季的 25.9%放缓至同比 25.7%；而贸易顺差增长也从第 2季的 75%放缓至同比 50%。 雷曼研究报告认为，全球经济放缓增长将逐渐对中国经济产生影响，第3季GDP增长略微放 缓仅是下行趋势的开始。 该行认为，在多年的过度投资後 (投资占 GDP比例达到43%)，中国已建立巨大的产能。 庞大贸易顺差持续帮助中国吸收其巨大的产能，增加就业并刺激进一步投资。与亚洲金 融危机时相比，中国受全球经济影响的程度已显着提高。全球经济放慢增长程度如大大 高於预期，可能会抑制中国出口，并引发严重的产能过剩问题。 雷曼兄弟续称，即使全球经济没有显着放慢增长，中国出口商也正开始感受货币升值、 出口退税下调、加工贸易税收优惠政策取消以及国内成本压力上涨所带来的痛楚。实际 上，中国 1-9月出口同比增长已从今年 1-7个月的 29%放缓到22%。 尽管如此，由於中国经济仍然有不少增长动能，且任何全球经济放慢增长都可能需要 2-3季才会影响到中国 GDP增长。雷曼表示，已将中国2007年 GDP增长预期从 11.1% 上调至 11.3%，且将2008年预期从9.2%上调到9.5%。 报告还显示，监於中国近期 CPI通胀已远高於3.87%的 1年期银行存款利率，因此预期人 行可能会在年底前将存贷款基准利率再上调27基点。 同时，为应对庞大的贸易顺差导致的过剩流动性，雷曼预期，中国存款准备金率在第 4季可能会再提高50个基点。而监於政府首要目标是维持就业和社会稳定，该行预期 人民币兑美元汇率年内将升值至7.45。 -- --

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