东欧能源类股 补涨行情可期 【经济日报╱富兰克林证券投顾／提供】 2007.10.07 01:18 am 9月原油价格延续8月底以来的强劲涨势，在景气疑虑趋缓、原油供需情况未见缓和且美元 贬值预期增温的推升下，原油期货价格於9月20日创下83.32美元收盘新高，顺势推升能源 类股表现。以MSCI全球各类股指数来看，能源类股9月涨幅6.14%，於十大类股中仅次於原 物料类股（详见附表）。近期原油期货价格涨势虽有趋缓，但仍维持於80美元附近的高档 震荡。 就後续油价走势而言，在联准会调降基准利率後，市场对於景气走缓降低原油需求的疑虑 已明显降温，加以新兴市场受到次等级房贷及信用市场风暴的直接冲击偏低，因此整体原 油需求可望维持稳健成长。就供给面来看，非OPEC国家的原油产出低於预期，加上库存、 飓风及冬季取暖用油题材皆形成供给面的不确定性，使油价得以维持在高档震荡。 若展望短线油价走势，投机买盘降温加上美元贬值的题材陆续发酵後，可能使短期油价有 向下修正的风险。但从另一个角度来看，因时序逐渐接近冬季，加以热燃油的库存明显低 於过去五年平均水准，冬季取暖用油的题材仍有发酵的可能性，预期第四季油价仍将维持 於高档水准。 就投资建议部分，油价题材很自然会让投资人追逐能源类股的投资，但单一产业的波动性 大，且短线油价走势趋缓後恐将陆续涌现调节卖压，建议投资人可寻求具能源题材的区域 股市进行投资。就东欧股市部份，先前俄罗斯能源类股走势相对落後主要反应其产业面的 利空因素，但在股价逐渐反应後，补涨行情仍值得期待。 另外，基於土耳其降息题材於後续可望发酵，建议在东欧股市的布局可采取国家及产业分 散介入的方式。其他包括巴西及泰国股市也具有Petrobras及PTT等受惠於油价走扬的能源 权值股，配合其个别国家的基本面利多，也可掌握除了能源以外的多元题材。 【2007/10/07 经济日报】 个人观点: Richie觉得相对於东协等大部份投资专家看好的新兴亚洲国家,还是要再次 强调个人觉得拉丁美洲和俄罗斯相较之下较有价值,而新兴亚洲像较之下已经 较反应出其应有的价值了,由於Richie个人最看好东欧的俄罗斯,且从最近 东欧基金看来,绩效较好的都是过去较少排到前几位的基金,比如说富坦东欧 法储银新兴欧洲,都常占据基智网单日龙虎榜前几名,仔细观察可以发现最近 这几档绩效良好的基金相对於其他的东欧基金,是属於俄罗斯持份较小的,这也 观察到最近股市向上反弹的强劲力道中,俄罗斯是反弹较少的国家,俄罗斯这国 家看好的原因之间说过很多次不再多说,但有个投资小技巧跟各位分享一下 就是当油价上涨上去俄罗斯股市表现不佳时,就是不错的买进时机 当油价下跌俄罗斯还在涨时,就要小心减码,给各位参考一下 -- Richie's理财观点 有别於一般的理财部落格 这里大部分都是Richie独特原创的理财观点, 以特别的角度为您切入,让您每天都有新的发现,这里鼓励并引领您建立独立思考的能力 以建立成功的理财观 http://tw.myblog.yahoo.com/richie-chen --

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