【联合晚报╱记者严佩华/台北报导】 2007.09.29 03:12 pm 美国高盛集团於九月最新出炉的报告，若Fed为稳定美国经济并避免房市衰退，在今年底 前降息75个基本点，且明年也保持降息，不动产的资本化率应会不变，甚至稍降，预期 REITs在今年会从目前负报酬回升到平盘或甚至10%涨幅。 目前全球各相关不动产市场仍普遍畅旺，办公室与零售租金趋升，各主要城市的经济表现 依旧亮丽，受惠於此环境，可观的企业获利与工作机会，将创造更多办公室楼面需求， REITs最近一季来因为次级房贷风暴已经下修不少，但是在基本面并未转坏的情况下，投 资价值已经浮现，展望未来一年涨幅上看两成。 Fed降息，市场对风险性资产的预期报酬率就会比过去小，这对REITs基金筹码面而言反而 是利多，因为降息有助优质REITs以便宜资金购入收益高的建物，降低借贷成本。根据UBS 全球不动产证券化指数的表现，自1995年以来的这12年间，共经历了美国三次降息，不过 全球REITs在降息之後的三个月、六个月以及一年之後的表现，却显现出持有时间越长、 报酬越佳的情况，像是1995年及2001年的两次降息，一年後报酬率分别可达12.16%、 13.45%，显示美国在降息之後，REITs表现趋於上扬态势。 台寿保投信表示，虽然次级房贷违约事件持续冲击美国房市，但对美国总体经济冲击应不 显着，在市场殷切期盼下，Fed终於在9/18日将联邦基金下调0.5个百分点至4.75%，为四 年来Fed首度降息，在Fed降息效应的带动下，除了大陆股市以外，亚洲股市全面上涨。联 准会在九月降息两码之後，市场预期在十月份仍有再降息一码的机会，以确保房地产的颓 势不至於拖累美国经济；而就不动产市场来看，次级房贷市场的标的物多为一般住宅型商 品，且其所占全美的不动产借贷市场比重也仅8.5%左右，应不致於憾动全美不动产市场， 若以区域分散风险为考量，以投资亚太区域为主的不动产基金实为首选，因为亚太地区 RITS受惠於中国成长效能所带动的房市荣景，後市可期。 【2007/09/29 联合晚报】 个人观点: Richie这星期已经开始怖局Reits相关基金 结果发现要买的三档里面两档还没开放申购 (保诚亚太基础建设和保诚亚太不动产都还没开放) 於是买了亨德森远见泛欧地产,这只基金之前操作绩效只能用惊人来形容 因为他压了相当大的比例在英国房地产,也可以看出这只经理人操盘非常的大 胆有信心(艺高人胆大),就上次看到新闻的报导,英国房产精华地段的部分 基本上都是俄罗斯或一些新兴市场的新富大批的购买 而房产其实就是在於物以稀为贵,而英国精华地段的地产,就是名人眼中 地位的象徵,似乎真正的有钱人一定要在英国精华地段购买房子才行,因此有些 精华地段一有新盖屋,还没盖成就已经预订一空了,毕竟英国的房地产相对於 世界上众多的有钱人来说,可能还是会处於供不应求的情况下 那是住宅的部份,这只基金压最多的还是在於商用不动产,但是一个国家住宅区 贵,不用指望其商用不动产会有多便宜,同样在物以稀为贵的情况下,价格依然居 高不下,英国地产着实是一个"房地产中无法取代的钻石",就跟台北市忠孝东路 的闹区店面一样,不是你有钱 就有人愿意卖的,而这次受到美国次级房贷的影响 全球的股市都受挫,而类似Reits这种不动产证券化的商品,由於已经证券化了 因此也许房价本身受到的影响不大,但股市却受到更大的波动而使股价下滑 相对来说,投资价值就浮现了,因此我个人开始怖局Reits 另外对於美国房地产 我个人也有兴趣,但目前国内似乎没有投资美国reits绩效较好的基金,如果有朋 友知道哪有操作绩效不错的基金,押宝美国房产较高的比例,也欢迎来告诉我,近 来全世界股市短期之内大幅回升,查看美国次级房贷影响的当月,实际上整月下 来跌幅有限,而大幅回档许多低点进来的投资者有可能会有获利了结的心态 加上之前一些股灾没逃,但已赚到满足点的投资人也可能藉这次的回升而获利 了结,在这种心态下,短线上震荡仍剧,加上美国的一些经济数据显示出,在Fed降 息下挽救了股价信心面,但对於经济实质面似乎还没有起了立即的效果,因此我 个人短线内进场三成资金,三成资金中有1/3是拿来投入新兴市场债,国家债,和 Reits怖局,这样资金既不会有闲置成本,也可以将风险降低,将市场更明朗时再 加码,这种操作方式是因应目前手头上资金较大,要更注意风险而所做的操作方 式,给各位朋友参考 -- Richie's理财观点 有别於一般的理财部落格 这里大部分都是Richie独特原创的理财观点, 以特别的角度为您切入,让您每天都有新的发现,这里鼓励并引领您建立独立思考的能力 以建立成功的理财观 http://tw.myblog.yahoo.com/richie-chen --

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