※ 引述《kx (题拉米苏)》之铭言： : siriue你好 : 你的文章我都有忠实收看 最近一个月有很多版友写信给我， 有些是单纯为了某次的「推爆事件」来信鼓励； 但最多问题则是来自於「技术分析」、「巴菲特」等..相关议题。 不过每个人开头都写「忠实」收看， 顿时觉得笔者好像肩负重责大任...^^| 不过，老话一句， 对大家有帮助就好了， 这才是最重要的事。 :D : 很喜欢你平易近人的譬喻 : 以及不傲的谈话态度 : 在你这篇提到"技术分析" : 想向你请教 : 技术分析到底有没有理论依据? : 还是都是经验累积出来的? 技术分析有没有理论依据？ 笔者略述己见。 技术分析， 是一种为了方便判读供需资讯， 因而衍生出来的操作技巧。 以RSI为例。 (请参阅网址：http://www.moneydj.com/z/analyst/RSI.htm) 所谓RSI，原文是Relative Strength Indicator， 用「上涨代表买方力道」；「下跌代表卖方力道」， 在两种力量的运作下， 最终可以呈现出某种暂时性、动态性的均衡， 让投资人参考指标， 以预测未来走势是上扬or下跌机率，何者为高。 网址内容与上述解说很不容易懂， 但说简单一些，就是设计一套数学公式， 期望用这样的公式「描绘供给双方的轮廓」， 进而让投资人有所预期。 不过，仔细看看公式的设计， 说穿了就只是「平均」概念的衍生应用而已， 没有什麽严谨的推理理论背景。 --------------------------------- 笔者曾经在本版写过一篇标题为「鹦鹉经济学」的文章， 这和本篇要谈的重点很像。 所谓技术分析， 往往只是希望利用某些设计好的「模型」、「公式」， 试图去解析今日股市「量」与「价」的变化关系。 然而，「量」与「价」每日的结果， 是源自於供给与需求双方所决定的， 而「供需原理」，却不能单纯用「已经发生的数据」去预测後市， 而应该用「为甚麽供给与需求方会做出这样的反应」来判断後市。 笔者想讲的是， 供需所显现出来的数据，不具备太多意义， 而是「为甚麽今天会有这样的需求、这样的供给表现」， 背後那一套的逻辑与故事， 才应该是投资人所追根究底的投资依据。 ---------------------------------- 有些人说，技术分析让我躲过好几次股灾， 笔者有些话想说。 技术分析讯号的判读， 每个人的解释都略有不同。 不同还无所谓， 最大的问题在於讯号有时并不清楚， 而且必须「随时随地」都盯着盘势变化， 一有风吹草动，就得立刻进行买入卖出的动作。 版上曾经有某位r大引述过「程式交易」， 最後引发的股灾连锁效应。 那不是一个比喻， 而是曾经真实发生的故事。 一个交易员把卖出的张数多按一个0， 技术分析讯号显示大单出清， 你卖我卖大家卖，最终引发崩盘效应。 可以损失少一点的，就是比较快看到讯号的人， 损失多的，就是比较慢看到讯号的人。 所以有些人靠技术分析躲过股灾， 那是因为今天波及到台湾的时间有一段距离， 倘若「次贷风暴」是从台湾开始， 突然一觉醒来，发现开盘大跌500点， 不知有谁可以依靠技术分析躲过？ ------------------------------------- 这时候肯定会有人说， 难道老巴不靠技术分析，却会躲过股灾吗？ 错了。 他的重点从来就不是「预测」， 然後仰赖预测投资股市。 反而会在股灾的时候加码买进， 趁机进场捡便宜。 相反地，技术分析投资者会怎麽做？ 首先，如果技术分析讯号显示盘势尚未好转， 甚至「有可能」继续跌， 这些人就会继续大卖手上持股，或是持续观望， 除非等到有点回温的迹象，才会试图进场。 但是，使用技术分析的人都知道， 技术分析讯号也会产生「骗线」， 也就是一种人为炒作的「假买入讯号」or「假卖出讯号」， 这时候仰赖技术分析的投资人可能会因此上当， 最後蒙受重大损失。 因此，技术分析所显示出来的数据资讯， 其实并不见得代表多数人， 或许仅仅只是一种「恐慌的预期心理」而已， 这也正是市场常常反应过度的主要原因。 因为「市场」是由人类聚集在一起所形成的， 人类的交易行为自然也会决定市场往後的命运。 : 看到波浪理论好像只是过往经验里积而来? 是经验没错。 用学术一点说法， 就是「根据过去统计数据显示」， 诸如此类的表达方式.. : (不过我书课得不够多) : 我是从巴菲特开始切入市场 : 但我对技术分析也感到好奇 : 我认为我至少要了解他才能否定或接受他 : 所以想就这点向你请教 : 本来想私下寄信箱 : 但是想到也许有人会有相同的疑虑 : 所以就在板上向你请教 ======================================== 因此，技术分析的应用并不是不可以， 但其实限制很多， 而且笔者个人认为那还是属於投机， 而不是投资。 技术分析的使用， 就是希望一买入就是上涨， 一卖出就是下跌。 但是，老巴曾经说： 　「买进一只股票，期待它下个星期就上涨是十分愚蠢的」 笔者认同老巴， 自然也认同这种不合逻辑的投资心理。 有哪个老板开店做生意， 心中预期下礼拜就把所有成本完全回收， 甚至还要赚到钱？ 那根本就不是投资的心态， 纯粹就是投机。 诚如去买某名牌的环保包一样， 如果真要使用环保包，根本就不需要用到名牌， 这麽多人去抢购，无非是想转售套利而已。 虽然利之所趋，并非罪恶， 但「投资」不应该用这麽短视的角度去看， 否则只是徒增交易成本，劳心又劳力。 却不见得真正赚得超额报酬。 ===================================== 「慎选标的」，才是投资最重要的事情。 把时间花在投资决策之前； 而非永远都在关心投资前後的操作问题。 这并不代表优质标的不会面对风险， 但至少优质的标的会让你「买的安心，睡得放心」， 岂不比老是盯着技术指标要轻松一些？ 获利不见得比较小， 反而成功机会还会大幅提昇呢！ 以上　浅见 希望有回答到你的问题。 -- 刚申请好的Blog，欢迎大家光临～ http://tw.myblog.yahoo.com/siriue0 --

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