作者siriue (siriue)
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标题Re: 次级房贷风暴
时间Thu Aug 16 23:39:12 2007
: → kinopio:完全没考虑次贷是支付能力减弱，也就是消费能力减弱的问题 08/15 08:35
: 嘘 shao0816:消费能力减弱的问题?是会影响到你的可口可乐...蝴蝶效应 08/15 11:47
: 嘘 bobobear:不同意您的论点，在美国，房地产的兴衰是会波及消费力的 08/16 00:08
: → bobobear:如果房地产走空，美国消费力绝对好不起来 08/16 00:09
: → bobobear:而现在房地产走空的现象已经发生了 08/16 00:09
: → bobobear:没有明显好转迹象前，房地产甚至一般景气 08/16 00:10
: → bobobear:还是以空头观之较安全 08/16 00:11
: 推 bobobear:new century倒的时候，很多也是说不会扩大，结果呢？ 08/16 00:13
感谢上述版友指正，
上述不同意的论点在於担心「消费力」下降，
进而影响经济。
然而，「消费力」下降-->景气好坏
是否与笔者举例的那些个别公司有关，
或是其他受伤不重的国家有关，
这应该从老巴的观点去谈。
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笔者非常清楚「次级房贷风暴」可能造成的「消费力」下降问题，
但这些问题很可能不会对「可口可乐」、「吉列」等..
具有「消费性垄断」力量的公司产生重大影响。
在老巴眼中，
具备「消费性垄断」的公司通常具有广大的护城河，
得以应对任何经济事件产生的负面影响。
假设有两家公司资本结构雷同，
A公司具备较多的「固定资产」；
B公司具备较少的「固定资产」，
并额外拥有宽广的「无形资产」。
在物价上涨一倍的情况下，
A公司为了维持原有or更高成长的收入，
必须同样让投入的成本提高一倍(or更多)，
才能保持相同的竞争力。
相同情况下，
B公司则因为受惠於无形的经济资产，
因此需要较少的投入成本，
便可以顺利提高一倍的收入。
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次级房贷风暴在某种程度上造成购买力减弱的问题，
但这些人如果习惯一天喝一瓶18元的可口可乐，
我相信他们应该也不会改变太多这样的习惯。
每天早上都要刮胡子的男士，
应该不会因为缴不出贷款就不刮胡子。
如果笔者自己不小心踩到这个次级房贷的地雷，
(实际上，我相信能避开这波风暴的人少之又少，不只是基金，股票也是)
虽然损失了不少个人资产，
但我发现，自己还是「不经意」的会去7-11买个饮料、报纸，
或是晚上肚子饿了去买包泡面。
另外，因为工作的关系，
有些人老是问我这个风暴哪时候会过去，
而我发现，这些人每天都在使用中华电信的ADSL上网办事情，
使用中华电信的手机门号，
疯狂的打电话给世界各地的客户，
包括被他们问的发疯的我。
我也发现，虽然次级房贷风暴让台股狂跌，
但家乐福还是很多人在买东西。
我想，国外的「渥玛百货」应该也有很多人得去采买，
毕竟人总是得吃东西，而且「渥玛百货」一直都是「天天最低价」，
所以次级房贷虽然钱缴不出来，
可是总得吃东西。
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笔者孤陋寡闻，
例子举的不多，
但想强调的是：
「消费力」下降，或许会普遍造成国内经济受到影响，
但部份具备「长期竞争优势」的企业，受到的影响却会很小，
然而股价却与所有「不具备长期竞争优势」的公司一样跌幅，
这算是一种公平的情况吗？
倘若基金经理人投资这些公司居多，
我相信全球势必存在某些基金，
在这波下杀的跌势中，具备「相对抗跌」的情况。
你问我是那一档基金？
笔者也没办法告诉你，
但我相信肯定是有的。
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巴菲特说：
「股市只是提供给你资讯，不能教导你什麽」
对我来说，大幅下跌的经济情势，
事实上对於定期定额非常有利，
而对於：
1.单笔投入
2.已经定期定额许久，产生「钝化效应」
才会造成强烈的杀伤力。
除此之外，笔者不认为这样的下跌情势有任何不理想，
倒是被市场表现给吓到自己而已。
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因此，次级房贷风暴或许很严重，
但这个严重的程度，
是否会「同比例」影响所有国家，
或是所有国家中的所有企业？
笔者的答案是否定的，
当然各位不见得要接受这样的否定。
虽然这样的情况无法透过基金投资表现出来，
但却是钢铁一般的事实。
而如果「绩优公司」受伤甚小，股价跌幅甚大，
那麽投资这些公司的基金未来补涨的效应，
肯定要比只投资普通公司的基金要来的快，
也来得好。
纵然消费力再弱，
这些具备「长期竞争优势」的公司，
肯定能带领他们的股东度过一次又一次的难关，
因为他们已经具备长期的历史可以证明。
而拥有这些企业越多的国家，
复原情况肯定也是比较快速的。
不知道这样观点是否可以同意？
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以上 浅见
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1F：推 ryanchao:推～非常清楚的阐述老巴的投资心法....^^ 08/16 23:43
2F：→ ryanchao:看的我很受用...S兄真是佛心来的...写得这麽好...^^" 08/16 23:44
3F：→ ryanchao:最近在想...等风暴暂歇後..想找一些投资蓝筹股的基金看看 08/16 23:45
4F：→ ryanchao:总觉得这些blue chip有它的价值在.. 08/16 23:46
5F：推 siriue:r兄可真是一位「智慧型投资人」~~ 08/16 23:47
6F：推 guardian93:台股最近也是天天都便宜 XD 08/16 23:51
7F：→ jimmmy:家乐福也是天天都便宜= = 08/16 23:53
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10F：→ jimmmy:外资天天都骗你 XD 08/17 00:14
11F：推 flyidiot:great~ 老bu真是个有智慧的人~ S兄继承了! 08/17 00:17
12F：推 kingpiggy:推这篇!! 08/17 00:29
13F：推 shao0816:这个观点我同意 08/17 00:43
14F：推 behind0416:推~ 垄断型的企业真的是很可怕! & 单笔大举赎回中 08/17 00:51
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16F：→ hkmu:在利空市场论述恒长性消费的产业是没有什麽意义的，空头市场 08/17 06:38
17F：→ hkmu:讨论价值投资只会让人觉得是清谈。敬仰巴菲特是投资人对他投 08/17 06:39
18F：→ hkmu:资哲学的认同，但实务操作上却非人人都像他一样有资金可以如 08/17 06:41
19F：→ hkmu:此操作。利空弥漫的氛围下，影响的是信心问题，这无关乎是否 08/17 06:41
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23F：→ hkmu:消费力市否下降不过是推敲出来的结果，重点应该是『信心』所 08/17 06:45
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28F：推 siriue:回楼上，只要一个企业的内在价值持续增加 08/17 12:59
29F：→ siriue:市场价格也的确会持续增加没错 08/17 12:59
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32F：推 nena:B公司的无形资产就是指消费性垄断吗???@@ 还是??? 08/17 13:34