※ 引述《TZUYIC (Celine Dion D'elles)》之铭言： : 标题: [情报] 中央银行升息一码！ : 时间: Thu Jun 21 17:16:05 2007 : : : Ref. http://www.cbc.gov.tw/secretariant/release/news_inpage.asp?no=4337 : : 中央银行新闻稿 96年6月21日发布 : : <网址：http：//www.cbc.gov.tw> （96）新闻发布第105 号 : : 中央银行理监事联席会议决议 : : : (三)新台币汇率由外汇市场供需决定，惟如因季节性因素、偶发性因素干扰外汇市场之正 : 常运作时，本行将维持外汇市场之秩序。 台湾的外汇政策是以「半干预」为主要， 一般而言，经济学家分成两大派：完全放任自由V.S政府完全干预 但目前先进国家几乎都是「半干预，半自由」 : : (四)监於风险与报酬关系密切，本行吁请各金融机构注重风险管理。金融机构於出售金融 : 商品时，理财专员宜告知客户该商品具有之风险(如汇率、利率及流动性风险)，以保障客 : 户之权益*。另外，亦吁请各行库勿拒收定期性存款，善尽金融中介之职责。 : : 二、以上决议，主要考量因素如次： : : (一)下半年物价涨幅升高：本年1至5月消费者物价(CPI)及核心CPI年增率分别为0.72%及 : 0.68%；惟趸售物价涨幅为7.39%。由於国际原物料价格上涨之递延效应逐渐显现，且单位 : 产出劳动成本转呈上升；加以下半年比较基期偏低，行政院主计处预测下半年CPI年增率 : 将由上半年之0.99%升至1.93%。 : : (二)市场利率走高：5月下旬以来，由於银行资金趋紧，调度趋於保守，市场长短期利率 : 上扬。 : : (三)下半年经济成长率可望提升：本年亚洲国家及欧元区经济持续扩张，加以美国经济似 : 有回温迹象，将可望维系我国出口动能，益以民间消费逐渐回温，行政院主计处预测下半 : 年经济成长率将由上半年之4.27%升为4.48%。 : : (四)货币总计数适度成长：本年1至5月平均准备货币年增率为6.21%； 1至4月平均M2年增 : 率为5.52%，维持在目标区(3.5%至7.5%)内。 上述四点： 1.下半年物价涨幅升高 2.市场利率走高 3.下半年经济成长率提昇 4.货币供给略为成长 是央行认为的原因， 但其实这四点原因是兜在一起的， 密不可分。 如果大概要以排序而言，个人认为应该是 3-->1&4-->2 从全球角度去看，新兴市场需求畅旺， 引发全球各个国家都有赚钱的机会(提供给新兴国家知识资本、劳务、技术、原料等..)， 造成这些新兴国家经济持续成长， 此即为台湾搭上经济成长率提昇之因(3) 其次，经济成长伴随物价起飞(1)， 而本国企业为了赚世界的钱， 投资就需要资金，因此货币供给略有增加(4)， 但这种增加的幅度很小，导致市场上银行资金略为吃紧(同央行所述)， 最後才让市场利率走高(2)。 笔者以为，经济成长总是起起伏伏， 天底下没有永不停止膨胀的气球， 但是物价持续攀升，却是难以遏止的， 特别是在「全球化」如此密切的关系下， 各国的物价相关性将会大幅提昇。 油价会是决定物价飙涨程度， 最重要的观察指标。 : : 监於国际原物料价格居高，且单位产出劳动成本已转呈上升，7月起国内基本工资复将调 : 升，物价上涨压力增强；益以国内房价较92年谷底已回升约二成，加上近期市场利率走高 : ，为反映市场资金情势，并维持物价及长期金融稳定，本行理事会认为宜适度调升本行各 : 项贴放利率。 这一段就是我前一篇所提到的， 因为油价逐渐攀升，带动原物料价格上扬， 厂商成本拉高，自然要转嫁到「消费」终端， 但於此同时，「消费」终端几乎就等同於普罗「劳方」， 当实质购买力下降，越来越多民众(劳工)感觉到买东西好贵， 自然就会希望调涨薪资。 因此上文才会提到「单位产书劳动成本」上升的问题， 实际上也是因为： 　　油价-->成本提高-->转嫁消费终端-->实质购买力下降-->要求资方提高薪资水平 但是，当薪资成本上升， 又会恶性引发资方不满，进而可能裁员，提高失业率， 这就是我所担心的， 「政策不当」＋「全球物价拉抬」 很可能就此引发「停滞性通货膨胀」。 以目前台湾走不出岛国，走不出两岸关系的状态下， 是很有可能产生这种危机， 当局不可不慎！ : : 另基於新台币存款与外币存款应提准备率差距过大，为减轻准备金制度对存款资金流向之 : 影响，本行理事会认为宜适度提高外币存款应提准备率。 : : : *设於巴赛尔(Basel)之国际清算银行(BIS)即一再呼吁各国应重视风险管理。 : : : 附件 国内外经济金融情势之现况与展望 : : 本(2007)年以来，由於欧元区、英国、纽西兰及部分亚洲国家陆续升息，中国持续宏观调 : 控，加以美国经济成长趋缓，致全球景气扩张力道减缓。据本年4月国际货币基金(IMF)预 : 测，本年全球经济成长率将由上(2006)年之5.4%降为4.9%；本年5月环球透视机构（ : Global Insight Inc.）预测值亦由上年之4.0%降为3.5%；JP摩根大通银行本年预测值亦 : 降为3.4%。国际物价方面，受全球景气趋缓影响，国际原物料需求未若先前强劲，致通膨 : 降温。IMF预测本年先进经济体通膨率将由上年之2.3%降至1.8%；环球透视机构亦预测本 : 年全球通膨率将由上年之3.1%回降至2.8%。 IMF只是针对「先进经济体」的通货膨胀进行预估， 没有加入新兴市场的爆发性成长。 至於环球透视机构也是针对「经济成长」的部份， 去评估通货膨胀。 但如同我之前提过，不是只有「经济成长」这项因素会引发通货膨胀， 这个世代，将是以油价为最主要关键， 以及绿色能源的成熟度为前瞻指标。 笔者以「悲观又乐观」的态度来看， 只要新兴市场--特别是中国大陆与印度--持续保持高度成长， 引发石油大量需求攀升， 油价引发通膨的隐忧就不会减低， 除非绿能真的可以大幅取代之。 : : : 国内方面，本(96)年亚洲主要国家及欧元区经济持续扩张，维系我国出口动能，本年1至5 这句话很清楚了， 台湾之所以经济成长，还是因为「亚洲主要国家」(是故意忽略大陆，还是太多不想讲？) 以及「欧元区」经济持续扩张。 还记得我在「钞票的寓意故事」提过， 经济持续畅旺，钞票就跟着值钱。 有人认为欧元不会超越美元的主导地位， 我想，如果从上述观点去看， 我认为不会是不可能的事情。 欧元区如果持续扩大， 概念上就好像原本只有一个企业， 持续不断购并其他企业， 当这个不断购并的企业持续购并， 就会产生1+1>2的力量， 在经济上称之为「综效」(synergy)。 因此，这些购并在一起的「集团企业」， 有更强的力道经营， 自然「股价」也节节上升。 : 月累计海关出、进口值年增率分别为6.8%及4.1%，出进口相抵，贸易出超为91.3亿美元。 91.3亿美元是很少的数字。 : 内需方面，虽然民间投资力道不强，惟卡债效应可望减缓，预期民间消费将逐渐回温，行 各位可能没想过， 卡债这回事居然会影响如此深远， 造成民间消费力道不强。 理由在於，当社会上民众负债增加， 等於民众「今日消费明日」， 但站在货币时间价值来看，今天少消费(储蓄起来)的100元， 却是5年後应该可以消费的「110元」(以过去利率水准2%计算)。 换言之，今天以负债100亿元消费， 五年後， 却可能少了200亿元投入市场(卡债的利率远高於2%)， 整体国民就这麽让200亿元蒸发在LV、吃喝玩乐..等毫无生产力的物件与享乐上， 而非「生财工具」。 但其他新兴国家的民众都做些什麽？ 虽然他们也是买车，买楼，买财货， 但他们不是用借钱去消费， 而是用薪资去消费， 如此将可促使经济成长的「四只手」其中一只:消费(C) 促成厂商赚钱，国家跟着赚钱，随後提高劳动工资。 这种良性循环， 才是一个国家该有的经济成长方式， 台湾没有在早期管管银行发卡泛滥的情况，是要负责没错； 但更重要的是政策失误，才造成银行「唯利是图」。 两岸政策受制於政治因素， 台湾银行家数太多，同质性太高， 彼此流血竞争的情况下，根本就很难长大。 换言之，在彼此都要抢食台湾2300万人大饼情况下， 只好「唯利是图」， 夸张到「只用名片就可以办卡」， 至今仍然记忆犹新。 虽然最後政府搞了两次金改，立意良好， 成果却是有限， 毕竟根本问题不在於银行家数过多， 而是走不出去。 一天未开放， 就多一天得面对规模冲不大， 竞争力减弱的问题。 : 政院主计处预测下半年经济成长率将由上半年之4.27%升为4.48%。劳动市场方面，就业情 : 况持续改善，本年1至4月平均失业率为3.83%，为民国91年以来同期最低。1至3月制造业 失业率是同期最低， 以後可能是同亚洲地区最高， 虽然我很不想批评政府政策， 但是我不想看到台湾人去菲律宾或中国大陆当台佣。 : 平均薪资增加2.00%，劳动生产力仅上升1.10%，因总薪资增幅高於总生产增幅，致单位产 : 出劳动成本上升1.99%。本年1至5月消费者物价(CPI)及核心CPI年增率分别为0.72%及 : 0.68%；惟趸售物价涨幅为7.39%。由於国际原物料价格上涨之递延效应逐渐显现，且单位 : 产出劳动成本转呈上升；加以下半年蔬菜比较基期偏低，行政院主计处预测下半年CPI年 : 增率将由上半年之0.99%升至1.93%。 : : -- :

※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc) : ◆ From: 140.123.76.72 : → showind83:天啊! 06/21 17:16 : 推 vicent0122: 水啊! 06/21 17:17 : 推 alless:明天台股不知道会怎样~ 06/21 17:35 : 推 JenBank:明天 大概 就是 股汇双涨(铁口直断…) 汇一角 股百点 06/21 17:40 : → JenBank:不过我只剩六百可以梭了 新资金 周三以後才会再进来 06/21 17:41 : → borriss:猜对就变铁口吗 XD 06/21 17:42 : 推 alextome:看来明天台股又是涨不停了 06/21 17:45 : 推 realmax:那为何欧洲和纽国央行升息,造成全球股市收黑好几日? 06/21 17:58 : → realmax:大陆不也是用升息来抑制过热吗?对股市来说降息不是较好吗? 06/21 18:00 : 推 TZUYIC:降息就完蛋了，经济衰退才要降息。 06/21 18:08 : 推 realmax:巴西最近经济也是很蓬勃,但为什麽也要降息呀?升降息搞混了 06/21 18:37 : 推 ezmoney:升降席攸关整体经济面，升可以降温，降可以活络经济啊 06/21 19:36 : 推 alshiren:经济衰退=>降息=>经济蓬勃=>升息=>经济衰退=>降息=>..... 06/21 19:38 : → zhengwei:通常升息股市会跌...不过我想台股是异类应该不会受影响 06/21 19:38 : → jaylant:我的国外基金呀!!!我我我想干掉他!!! 06/21 19:58 : → jaylant:但还是配合他的政策赚大钱好了XD 06/21 19:58 : 推 netlol:这次的升息主要是让通膨减缓吧 06/21 20:22 : 推 Jiton:太好了 刚好定存到期 有资金可以买外币了^^ 06/21 20:29 : 推 sunnyC:台币已经32.76了...相当争气 06/21 20:35 : → zhengwei:如果我定存还没到期...是不是解约来买比较好?? 06/21 21:26 : → realmax:如果刚定存的话,解约可能划算喔,改机动九月似乎还会再升息 06/21 22:15 最後，上述这些推文可以看出观念需要统一。 首先，升息到底是会冲击股市还是拉抬股市？ 认为升息会拉抬股市的人，其实是站在「预期心理」而谈， 也就是说，会升息(果)，就预期经济持续成长(因)才要升息降温 认为升息会冲击股市的人，是站在我之前谈过的「比较利益」概念， 也就是「利差缩小」之故。 事实上，两者都对。 诚如我在本版某个文章(忘了是哪篇)谈过， 利率的变化只会造成短期冲击， 长期而言，只要经济持续成长， 股市自然还是要往上走。 所以，明天股市要涨还是要跌， 笔者认为那没有太多意义， 端视明日的供需决定而已。 至於明日供给者(卖股票的人)多，还是需求者(买股票的人)众？ 他们的预期心理又是什麽？ 这都没有人说得准的，去猜测也没有太多意义。 ================================= 好长的文章，有看完的人真有耐心～～ 以上　浅见 -- 刚申请好的Blog，欢迎大家光临～ http://tw.myblog.yahoo.com/siriue0 --

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