本文的起点是『怎麽年化报酬』，进而 --->先认识货币时间价值重要性--->学年化报酬 终章要谈的是『年化报酬率的puzzle』 =============================== 在谈论以前， 我们先来看一个商品内容。 =============================== OOXX-10年期结构型债券 投保年龄：0~70岁 缴费方式：趸缴 最低保费：新台币10万 手续费用：2.9%(申购时扣除) 配息次数：每季配息一次 赎回费用率(解约及部份提领)：若於投资起始九个月内解约或部份提领，需扣赎回费用。 ------------------------------------- 日期： 1~3个月　　4~6个月　　7~9个月 赎回　　5% 3% 1% 费用率　 ------------------------------------- 第1季：固定配息9% 第2季：固定配息9% 第3季：配息公式 Max(0 , 14%+100% x最差两档个股报酬率平均值) 第4季：....(略) ====================================== 接下来，来看看该商品的宣传口号： *连结全球知名OOXX股 *每季评价一次，前半年固定配息18%!!!(大红字体) *累积配息率达18%之前，配息只升不降 *配息率选取最差两档个股平均报酬率，减少单一个股下跌风险！ *活的越久，领的越多！ ======================================= 为甚麽拿这个商品来谈呢？ 首先请教各位，如果你只投资一季， 你的报酬率是多少？ 依照上面的游戏规则， 第一季给9%，但是申购的费用是2.9%，提前赎回费用是5%， 所以9%-2.9%-5%=1.1% 你算对了吗？ ======================================= 如果你按照上面这样算，你就错了。 实际上，在金融的世界里面，有个不成文规定： 『只要没有特别说明，则利率(or报酬率)一定就是指年利率(or年化报酬率)』。 因此，上面那个问题的答案应该是： 9% x (3/12) -2.9% -5% = -5.65% ! ======================================= 很可恶吧！ 不相信你们去银行或保险公司， 看一下某些商品的宣传手法。 　　『年化报酬率28%!!!』 『前半年固定高配息17%!!』 这些都是欺瞒那些不懂游戏规则的人。 年报酬就年报酬，一季就要除以4。 年化报酬就年化报酬，月报酬(R)就是要倒推 --> (1+R)^12-1=年化报酬 虽然不算是骗人，但是那是一种『障眼法』， 让你醉心於高额的配息率，年化报酬率， 却没有告诉你实际配息的时候怎麽算。 =================================== 以上述那个商品来看， 如果你是持有到第二季想赎回， 又是什麽情况呢？ 很简单， 9% x (6/12) -2.9% -3% = -1.4% 请注意，他的宣传口号里面有写着『前半年固定配息18%!!!(大红字体)』 是这样吗？ 完全不是。 第一季配息9%，第二季配息9% 第一季应该是拿9% x (3/12) =2.25% 第二季跟第一季其实一样，还是拿2.25% 所以前半年应该是拿5%，并不是18%! ===================================== 因此，本篇的终章只是要谈， 很多不肖的业务人员或者公司DM， 存心欺瞒不懂的投资人， 因此用特殊的手法去吸引资金。 年报酬，年化报酬， 这些专业术语如果你不知道， 你就很有可能落入某些公司商品的陷阱。 这是要非常小心的！ ===================================== 至於该商品还有哪些问题， 留待各位研究吧～～ ==================================== 『货币的时间价值』到此播映完毕， 　　　　谢谢收看～～ 以上 --

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