昨天晚上参加富兰克林的海外投资说明会 有听到新兴市场教父Mark Mobius的演讲 演讲内容有张投影片我觉得蛮有意思的 就是从1988年1月以来 摩根士丹利新兴市场指数的走势 他把这段期间切成几个多头和空头的区间 列出各区间的涨跌幅、以及持续的时间 我把他整理一下 --------------------------------------------------------------------------- 多头 期间 涨幅% 月数 空头 期间 跌幅% 月数 ___________________________________________________________________________ Bull 01/88~08/90 180% 31 Bear 08/90~12/90 -29% 4 Bull 12/90~11/94 251% 47 Bear 11/94~04/95 -22% 5 Bull 04/95~08/97 38% 28 Bear 08/97~09/98 -56% 13 Bull 09/98~04/00 114% 19 Bear 04/00~10/01 -49% 17 Bull 10/01~05/02 50% 7 Bear 05/02~10/02 -29% 5 Bull 10/02~04/04 116% 18 Bear 04/04~05/04 -20% 1 Bull 05/04~05/06 136% 24 Bear 05/06~06/06 -24% 1 Bull 06/06~ 35% ___________________________________________________________________________ 补充一下好了 与那七次空头有关的事件包括 1>波斯湾战争 2>墨西哥金融危机 3>亚洲金融风暴 4>网通泡沫 5>会计丑闻弊案 6>马德里水车爆炸案 7>2006回档 很明显 多头持续的时间长、空头持续的时间较短 这应该就是新兴市场缓涨急跌的最佳说明吧 我个人从这张表格得到的最主要的资讯是关於空头的部份 感觉如果是因为消息面或获利回吐引起的空头 （或者不该称空头 只是回档整理） 持续的时间都只有短短几个月 但如果是经济体（国家）的体质发生问题 像是金融风暴和网路科技破沫这种 空头持续的时间就会比较久 -- 大概一年多吧 所以未来遇到新兴市场股市大跌时 可以评估一下是哪一类的问题造成震荡 若是前者 那说不定大跌一个月後、跌幅约在20%以上时 就可以开始在底部布局 若是後者 那就大约在跌了一年後、跌幅达50%左右的时候 慢慢逢低买进 当然 前提是未来的走势会"大致"依循过去的模式走 有在作技术分析的大大应该都知道 这正是技术分析可以有效的前提 至於多头的部份我就比较没概念了 因为涨幅跟持续时间都不太一定 => 感觉头部比较难掌握 > < 是我的话可能就设个较高的停利点 贪心一点的也许40%起跳吧 甚至用动态停利的方式 感觉「动态停利」可以适用於经济成长潜力仍很大的新兴市场 总之我倾向於停利不停损 反正新兴市场应该会持续向上 以上 是我的心得报告 请大大们批示 ^^ -- Investor: When? When could I invest money in emerging markets? Mobius: The best time to invest is when you have money. （~smile~） --

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