作者daze (一期一会)
看板Foreign_Inv
标题[券商] 关於IB用美国公债充当期货保证金
时间Sun Mar 9 23:12:11 2025
关於用美国公债充当IB的期货保证金
我是在bogleheads论坛看到的
https://www.bogleheads.org/forum/viewtopic.php?p=6523186#p6523186
後来自己尝试後发现真的可以
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之前在推文讲过这件事，也曾有几次有人寄信来问
这里让我们举些例子来说明其实际效果
假设我们一开始有 100K 的美元
1. 如果买入 100K 的 BOXX，帐上现金为0，并做多一口 ES
做多 ES 目前一口的维持保证金大约要 16K
每天会被扣 16K * 5.83% / 365 = 2.56 USD 的利息
2. 如果买入 90K 的 BOXX，帐上现金为 10K，并做多一口 ES
每天会被扣 (16K - 10K) * 5.83% / 365 = 0.96 USD 的利息
正现金的部分不能获得利息
3. 如果买入 90K 的 BOXX，10K 的 3个月 T-bills，现金为0，并做多一口 ES
每天会被扣 (16K - 10K * 99%) * 5.83% / 365 = 0.97 USD 的利息
4. 如果买入 90K 的 BOXX，20K 的 3个月 T-bills，现金为(-10K)，并做多一口 ES
期货部分的保证金需求 16K，小於 20K * 99% ，这部分没有问题
但负现金 (-10K) 每天会被扣 10K * 5.83% / 365 = 1.60 USD 的利息
持有 T-bills 对於负现金导致的利息并没有作用
===
这似乎只对美元计价的期货起作用
如果持有非美货币计价的期货
T-bills似乎不能起到类似效果
===
就我的尝试
T-bills以外的美国公债也可以起到类似的作用
按剩余的maturity不同，采计比例有所差异:
小於6个月 99%
6个月~1年 98%
1~3年 97%
3~5年 96%
5~10年 95%
10~20年 93%
20年以上 91%
https://www.interactivebrokers.com/en/trading/margin-bonds.php
===
就我所知，期货保证金在 IB US 是如此计算
至於 IB IE、IB Canada 等，据说计算期货保证金的方式不同，并不需要这麽做
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So stand by your glasses steady,
Here’s good luck to the man in the sky,
Here’s a toast to the dead already,
Three cheers for the next man to die.
--
※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc), 来自: 114.39.5.50 (台湾)
※ 文章网址: https://webptt.com/cn.aspx?n=bbs/Foreign_Inv/M.1741533154.A.F66.html
※ 编辑: daze (114.39.5.50 台湾), 03/09/2025 23:34:00
1F：推 Oalnenya: 推 感谢分享 03/09 23:46
2F：推 imgroot: 非美国交易所的美元计价期货也适用吗？ 03/10 00:03
我个人的经验，新加坡交易所的美元计价期货可以
其他交易所没试过
※ 编辑: daze (114.39.5.50 台湾), 03/10/2025 00:18:59
3F：推 ezfree: 谢谢daze大，这个方法很有帮助。 03/10 00:45
4F：推 schula: 推推 03/10 01:00
5F：→ Zzz7777777: 请问这麽做跟持有现金相比有什麽好处吗？债券可能的 03/10 08:10
6F：→ Zzz7777777: 资本利得吗？ 03/10 08:10
用於期货保证金的现金不计息
T-bills则会继续计息
相当於一年4.3%的差异
至於要不要改用长债，就看个人选择了
7F：推 abyssa1: 推 03/10 09:47
8F：→ cp296633: 短债殖利率4.3% IB现金利率阶梯式顶天就3.83% 03/10 10:19
9F：推 cp296633: 我是打算买20y长债 行情来在利用期货去抄底股市啦 03/10 10:24
10F：→ cp296633: BTC也能用合约抄底当期货玩 开低杠杆且长持要换回现货 03/10 10:27
11F：→ cp296633: 不然负资金费率/转仓正价差就赔死了 03/10 10:27
12F：→ cp296633: 持有现金利率是波动的 买长债可以锁 要资本利得用期货赌 03/10 10:32
13F：→ cp296633: 正资金费率 打错 03/10 10:40
※ 编辑: daze (60.249.225.18 台湾), 03/10/2025 12:54:21
14F：推 slchao: 推实测 03/10 15:52
15F：推 tsaigi: 推 这样是不是代表有做期货就留TBill比BOXX好 03/10 16:45
在期货保证金所需数量的范围内，T-bills 比较好
以我们的一口ES例子来说，留个 16K 或 20K 的 T-bills 应该是合理的
至於超过这个数量，就要看你对BOXX的想法了
16F：推 ThomasHSNU: 推 03/10 20:04
17F：推 charlie00305: 请问情境3对比情境2，是被收利息差不多，但多了10k 03/11 09:13
18F：→ charlie00305: 短债的配息吗？ 03/11 09:13
多了T-bills的隐含利息
※ 编辑: daze (114.39.46.145 台湾), 03/11/2025 13:30:18
19F：推 acHsiang: 不好意思想释疑一下，所以BOXX是没办法当作期货保证金， 03/11 14:27
20F：→ acHsiang: 而VGSH之类的美国公债可以？ 03/11 14:28
只有直接持有的美国公债可以。ETF都不行。
※ 编辑: daze (114.39.46.145 台湾), 03/11/2025 15:39:32
21F：推 acHsiang: 谢谢D大 03/11 18:01
22F：推 elfswordsman: 推推 03/11 18:54
23F：推 rurusoso: 想请问原PO为什麽偏好TIPS而不是T-Bill，也想参考 03/12 09:53
24F：→ rurusoso: 一下您TIPS的年期。感谢 03/12 09:53
我是先从资产配置的角度出发，认为配置一些 TIPS 符合我的需求
然後发现 TIPS 的配置，就足以满足期货保证金的需求
就不需要另外安排 T-bills 来支应期货保证金
我是持有 2054 到期的 TIPS，买进当时是最远到期日的 TIPS
不过 2055 到期的 TIPS 已经在 2 月底发行了
两者其实相差不多，如果要再增加配置可以考虑买 2055 的，旧有的应该就不会更换
另外，2052 到期的 TIPS 由於 coupon 很低
duration 其实会超过 2053、2054 或 2055 到期的 TIPS
想要最长 duration 的话也可以考虑，不过流动性稍微差一点
※ 编辑: daze (60.249.225.18 台湾), 03/12/2025 11:18:55