作者goliathplus (No Comment)
看板Foreign_Inv
标题Leveraged all weather portfilio
时间Mon Mar 3 13:54:57 2025
之前在 reddit 看到觉得很有趣
最近有时间研究了一下
如果跟 VT 或者 SP500 相比
把杠杆开在 1.5~2 似乎回报，波动，最大下跌都比 VT 好？
比 SPY 差在这两年大型股飙升 不然好像也比较好？
回测
https://testfol.io/?s=5XxgrU5fNdk
不知道有没有漏想的风险
有没有先进可以指教一下
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※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc), 来自: 42.73.192.12 (台湾)
※ 文章网址: https://webptt.com/cn.aspx?n=bbs/Foreign_Inv/M.1740981299.A.F36.html
1F：推 daze: 考虑 parameter uncertainty ，ex-ante的最佳杠杆率会低於 03/03 14:10
2F：→ daze: ex-post的最佳杠杆率。 03/03 14:10
3F：推 daze: 然後看你能不能借到 0.4% spread 的资金 03/03 14:19
4F：→ daze: 另外，我记得 KMLM 对台湾人的税务很不利。 03/03 14:19
5F：→ goliathplus: 还没规划税务问题 想说先确认大方向是不是可行 有没 03/03 14:38
6F：→ goliathplus: 有潜藏的风险 可行的话可能先把一半的 VT 改用这样规 03/03 14:38
7F：→ goliathplus: 划看看 03/03 14:38
8F：推 daze: 这个配置开个1.5~2倍应该是还不至於会归零啦。但如果未来十 03/03 17:26
9F：→ daze: 年运气不好，输给VT 20% 的话，你能接受吗? 03/03 17:27
10F：→ daze: 能接受的话，taste 无所谓对错。 03/03 17:30
11F：推 omis123: 你都讲了SPY比较好，你的图算到现在不也是SPY比较好吗 03/03 17:44
12F：→ omis123: 那你怎麽知道未来是怎样 03/03 17:44
13F：推 daze: 要说的话，这个配置可能有overfitting的嫌疑。 03/03 17:57
14F：→ daze: 以 All weather portfolio 来说，股票比重似乎太高了。 03/03 17:59
15F：→ daze: 但也要看你是否真的想要一个 all weather portfolio ，还是 03/03 18:01
16F：→ daze: 只是想要一个至少在回测时能赢过VT的portfolio。 03/03 18:02
17F：→ goliathplus: 主要是想看在回报相似的状况下有没有可能波动压低一 03/04 00:47
18F：→ goliathplus: 点 03/04 00:47
19F：→ goliathplus: 倒是没有一定要 all weather. 我其他部位的配置其实 03/04 00:56
20F：→ goliathplus: 偏保守了. 这个主要是目标是替换掉部分 VT 部位. 这 03/04 00:56
21F：→ goliathplus: 个拿低波动组合开杠杆的方法很有趣 不知道到底有没有 03/04 00:56
22F：→ goliathplus: 实际效用 03/04 00:56
23F：推 daze: 「拿低波动组合开杠杆」的一个难点在於out of sample时，这 03/04 01:05
24F：→ daze: 个组合是否仍保持低波动。 03/04 01:06
25F：推 daze: 举例来说，有一个说法是通膨低时股票与公债负相关，通膨高时 03/04 01:14
26F：→ daze: 股票与公债正相关。这里先不深入讨论，就姑且假设此说成立。 03/04 01:14
27F：→ daze: 那如果你回测20年都是在低通膨环境，觉得股债组合的波动很低 03/04 01:14
28F：→ daze: ，加上几倍的杠杆。结果後来才发现高通膨环境下股债组合的波 03/04 01:15
29F：→ daze: 动其实很高，那就不太妙了。 03/04 01:16
30F：推 daze: 不是说这一定不可能成功，但你对「低波动组合」的假设要小心 03/04 01:24
31F：推 daze: 话说你这组合在2021年开始，就比较不理想。不但没有赢SPY， 03/04 01:55
32F：→ daze: 跟VT或MDY比也没有赢，恐怕不是只输大型股吧？ 03/04 01:55
33F：→ daze: 当然可能是纯粹运气不好。但是否也有可能是在高通膨环境就 03/04 01:55
34F：→ daze: 不灵了呢？ 03/04 01:55
35F：推 GX90160SS: 2022後的绩效确实挺差的 是说夏普值从 0.55 -> 0.62 03/04 02:05
36F：→ GX90160SS: 本来就没有提升多少 参考历史资料後只有提升这样 03/04 02:06
37F：→ GX90160SS: 似乎没有好到哪去 03/04 02:06
38F：推 GX90160SS: 这个组合目标大概是在真正股灾时的MDD缩小吧 03/04 02:11
39F：→ GX90160SS: 08->09 金融海啸 20->21 covid 03/04 02:12
40F：→ goliathplus: CAGR 确实不是第一目标 不过过度拟合可能真的是个问 03/04 09:33
41F：→ goliathplus: 题 感谢各位先进指教 03/04 09:33
42F：推 CaLawrence: 推daze 原po 03/04 17:46
43F：推 zhuang731: 开杠杆报酬当然会比VT好 前提是1.杠杆成本能压在多少 2 03/06 04:31
44F：→ zhuang731: .杠杆就有断头风险 最大回测是历史数据 无法保证未来一 03/06 04:31
45F：→ zhuang731: 定不会超过 03/06 04:31