作者g4039ary (gary)
看板Foreign_Inv
标题[请益] 股债配置的债券选择
时间Sun Nov 3 12:30:47 2024
好奇大家股债配置的债券端怎麽选择
大部分推荐的是BNDW或美国公债
但思考债券的选择是为了降低最大回撤跟降低波动
BNDW纳入了公债以外的选择看似有更好的报酬
但回测在严重经济衰退的情况下投等债也会跳水
只剩美国公债有保护作用
长期投资能撑过极端状况的重要性大於投等债微薄的信用利差
但反过来说美国公债是不是长期可以作为资金的避风港
在过去几十年是 但美国是否能永远强大
可能不能视为理所当然的事情
至於要选择中期公债还是长期公债
单看中期公债的夏普值大於长期公债
但应看的是资产组合的夏普值
在Portfolio Visualizer回测最远1978-2024
美股+长债的夏普值略高於美股+中期债
不过中期债组合有低一点点的最大回撤
整体说两者差异不大
可能变成市况的主观判断
譬如现在观察美债殖利率在20年高点
然後进入降息循环可能性大所以配长债
但这样主观调整资产配置又失去被动投资精神
大家怎麽看
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1F：→ icelaw: 放弃吧 你找不到完美的圣杯的 11/03 12:48
2F：→ icelaw: 选你所爱 爱你所选 就只能这样 11/03 12:49
3F：推 SweetLee: 既然差异不大就随便丢铜板决定 或是各一半 11/03 15:12
4F：推 heavenbeyond: 没有五千万的人做什麽配置都是在「装忙」 11/03 15:20
5F：→ heavenbeyond: 所以我投三楼一票，丢硬币就完事了。 11/03 15:20
6F：→ iswtlch: 我自己是留现金，损失通膨但是也不用担心要用的时候跌 11/03 15:45
7F：推 YHank: 长债本身波动就太大，一般状况不是很适合 11/03 17:23
8F：推 YHank: BNDW/BND/VGIT都是合理选择，长期报酬/波动应该也都很接近 11/03 17:25
9F：→ YHank: 更保守一点的甚至有William Bernstein的短期公债派的 11/03 17:27
10F：→ YHank: 我自己是VGIT+BNDX，接近/已经退休计画加VTIP 11/03 17:28
11F：推 syuechih: 只用美债就IEF 结案 11/03 17:44
12F：→ slchao: 降低波动用短债，增加负相关用长债，拉高收益用综合债 11/03 18:21
13F：→ slchao: 不要为了成为被动投资人而进行被动投资，而是认同再使用， 11/03 18:21
14F：→ slchao: 接纳自己才是最重要的 11/03 18:21
15F：→ slchao: 选择回测较佳，也是要承担历史变化的风险，小赌怡情也无 11/03 18:21
16F：→ slchao: 妨 11/03 18:22
17F：→ ffaarr: 你都看1978-2024的回测了，应该不会觉得现在利率算高吧 11/03 21:34
18F：→ ffaarr: 长债回测漂亮是因为1980年的利率快要15% 11/03 21:34
19F：推 MisterM: 如果考虑债券品质+殖利率+费用率+税务考量，只用美政府 11/03 23:49
20F：→ MisterM: 债就足够 11/03 23:49
21F：推 sgxm3: 股版也就算了，怎麽这里也有人在喷没有几千万不用资产配置 11/04 07:49
22F：→ sgxm3: ？一般人对於钱的掌握程度都是从低到高，刚开始投资没多久 11/04 07:49
23F：→ sgxm3: 就赔掉一半资产的人会心态崩坏的。至於一开始就有父母给千 11/04 07:49
24F：→ sgxm3: 万投资的人根本不会来这边好吗。 11/04 07:49
25F：→ recorriendo: 死守被动投资vs把握百年一遇的大机会 11/04 10:33
26F：→ recorriendo: 百年一遇的大机会 临机应变一下还过分吗 11/04 10:33
27F：→ recorriendo: 问题就在你相不相信这次就是百年一遇的大机会! 11/04 10:34
28F：→ recorriendo: 先说我个人现在不会买长债 真的大机会是去年殖利率 11/04 11:49
29F：→ recorriendo: 高点 不到那个价码我一概觉得没有甜到值得赌 11/04 11:49
30F：推 a4695200: 股债比看年纪，长债如TLT是风险商品，别碰 11/04 13:45
31F：→ a4695200: 原Po如果是想做『资产配置』，是可以考虑短、中的债券 11/04 13:46
32F：→ a4695200: ETF 11/04 13:46
33F：推 yamitis: 美国公债 11/04 15:08
34F：推 Latte7: 我直接配BIL 11/04 15:27
35F：→ Latte7: 某H怎麽知道原po没有5000万？ ………. 11/04 15:28
36F：→ lqwe: 用动能资产配置 11/04 17:37
37F：推 windersword: 我是配BNDW+SGOV 11/04 17:55
38F：推 Lamotrigine: 可以参考绿角债券课，听完应该心里比较会有答案 11/04 18:23
39F：推 bluegates: AGGU/AGGG 11/05 16:00
40F：→ hobby: 可能是某H现在有五千万了，他之前4千时是呛没四千万不需要 11/05 19:42
41F：→ hobby: 分配。 11/05 19:42
42F：推 SweetLee: 楼上跟我有同感 11/05 19:58
44F：→ snippet: 麽长配置债来拖累报酬实在是不明智 11/05 21:00
45F：→ ffaarr: 市场先生早就说 他要修正2016那篇的想法了。 11/05 21:21
46F：推 SweetLee: 多拉远大有他说要修正的理由出处吗？ 他说90%不需要确 11/05 23:51
47F：→ SweetLee: 实太高（我觉得大概只有20%的人不需要） 11/05 23:51
48F：推 daze: 债券端我还是推荐TIPS。至於要长年期还是短年期则取决於个人 11/06 00:00
49F：→ daze: 的time horizon，time horizon较长的或可考虑较长的年期。 11/06 00:02
50F：推 snippet: 文章末尾有说年纪靠近退休需要，但是这里的版友我相信没 11/06 03:58
51F：→ snippet: 有人是70岁的吧？40、50几都还在冲刺报酬率的阶段，你存 11/06 03:58
52F：→ snippet: 的钱应该是要等到65岁以後用的，波动不应该造成你困扰 11/06 03:58
53F：→ snippet: 我自己目前部位全股票，加上部分部位用LETF增加曝险，我 11/06 04:01
54F：→ snippet: 45岁自认跑道很长，我的钱其实已经够用了，所以抱持着做 11/06 04:01
55F：→ snippet: 实验的精神看资产可以增加到什麽程度。 11/06 04:01
56F：→ ffaarr: 抱歉一时找不到，是在他的fb粉专或是社团中的文。 11/06 08:20
57F：→ ffaarr: 总之他接触更多投资人之後，认为不少人确实有需要。 11/06 08:21
58F：→ ffaarr: 因为实际上就是有不少人下跌抱不住 11/06 08:21
59F：→ ffaarr: 近年没要退休用钱又 确定抱得住的 当然全股很合理。 11/06 08:22
60F：推 SweetLee: 没关系 感谢多拉远大 只是想看他的说法而已 我自己也相 11/06 08:29
61F：→ SweetLee: 信大多数人会是因为心理因素承受不住所以需要配债 11/06 08:29
63F：→ lovebridget: 债就是降低波动 还搞长债两边波动会不会太累 11/06 12:35
64F：→ ffaarr: 啊，刚发现是文章最後就有补充说明 11/06 16:53
65F：推 soulism: 但就是要波动大的长债，才能对冲股市突然大跌风险。 11/08 16:29
66F：推 buji: 当资产很大以後，再多增10%的效用不高 11/08 18:23
67F：→ buji: 但少10%却会让人心惊 11/08 18:23
68F：→ icelaw: 看你的心态，我买长债只是单纯领息的， 11/08 19:13
69F：→ icelaw: 所以当你能做到 视净值如浮云就没问题 11/08 19:13
70F：→ icelaw: 但你可以等一个你不会後悔的利率再买 不要FOMO就先赢一半 11/08 19:14