一直以来都是在ib融资买进指数ETF 并将美金负债转换成日圆负债以节省利息 最近在研究用期货无限转仓会不会比较节省 爬了一些文自己算了隐含利率，不晓得有没有什麽问题 首先 用s&p500期货取代指数型ETF(ex.SPY) 以下是6/20盘中某时刻s&p500指数，以及9/20到期的期货价格 指数 期货 价格 5473.3 5546.5 日期 2024/6/20 2024/9/20 套入公式计算：(期货价格/指数)^(360/天数差)-1 = 5.34% 然後考虑以下几件事，以符合我个人的使用情境 ib 美金融资利率 6.83% s&p 500股息率 1.35% 用ib融资买入指数ETF的利息率 6.83% - 1.35% + 1.35% x 30%= 5.89% (股息税30%) 6.83% - 1.35% + 1.35% x 15%= 5.68% (股息税15%) 所以，用期货无限转仓可以省下0.55%和0.35%的费用率 这比我想像中低很多 原本以为会有ib赚走的融资率1.5%+省下的股息税0.4% = 1.9% 我思考了一下，要想的事情应该是 期货的主要使用者，在不使用期货而使用其它工具时 要负担的税率以及可得到的融资利率 这些条件决定了隐含利率 往好处想，省的越多，代表原本的工具很差 省的越少，代表原本的工具就很不错了 不晓得有没有什麽地方没考虑到 --

※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc), 来自: 113.211.97.254 (马来西亚) ※ 文章网址: https://webptt.com/cn.aspx?n=bbs/Foreign_Inv/M.1718951377.A.730.html 芝商所竟然有这个报告 综揽全局：期货与指数股票型基金的成本比较 https://tinyurl.com/278alagg https://tinyurl.com/2a3q9zbb 然後有段有趣的结论 「在讨论的8种投资场景中，期货比指数股票型基金更具成本效益的场景占7个。惟一例外 的是采取买入持有策略的长期投资者，他们有足够的资产建立头寸，并且不计潜在的现金 回报，愿意将这些资产交给并不热衷於复制指数回报率的资产经理来打理。」 ※ 编辑: csjan (113.211.97.254 马来西亚), 06/21/2024 15:00:43