作者daze (一期一会)
看板Foreign_Inv
标题Re: [闲聊] 2023无责任猜测
时间Sat Jan 6 11:06:03 2024
※ 引述《daze (一期一会)》之铭言：
2023过完了，来对一下答案
: 老实说，就我过去的经验
: 我的 market timing 是失败多於成功
: But for what it's worth，随便写一点 2023 无责任猜测
: ===
: 1. 通膨?
: 1-1. Core CPI 不会快速改善。我猜 2023 不会降到 3% 以下 (80% 信心)
: 1-2. Core CPI 会降到 5.5% 以下，Maybe (60% 信心)
两者皆猜对
但老实说 Core CPI 降得比我本来预期的多
只是当初抓得range比较大
: 我比较倾向 Cochrane 的看法
: 除非 fiscal 端有重大举措，Monetary policy 对通膨的影响力有限
: 但如果没有新的 negative shock，通膨还是会自己改善
: 虽然可能要几年的时间
: 2. 如果通膨没有很快改善，FED 会怎麽做?
: 2-1. FED 不会升息升到超过通膨为止，比如说 8% (80% 信心)
: 2-2. FED 会比目前市场预测的升息幅度升得更多一点，也许 5%? (51% 信心)
: 2-3. FED 会维持限制性利率一段时间。我猜 2023 不会降息。(60% 信心)
三者皆猜对
: 即使猜对通膨走向，也未必能猜对 FED 的想法
: 但就算 FED 决心要升息到 until something breaks
: 我猜在升到 8% 之前就会有东西炸掉了
: 3. 债券?
: 3-1. 我猜 10年公债利率可能会看到 5%。(51% 信心)
2023年10月19日的10年公债利率是4.99%
算是微妙的猜错?
: 3-2. 我猜不会看到 7%。(70% 信心)
猜对
: 4. 股市?
: 借用 Damodaran 的表 https://i.imgur.com/VpqTqac.png
: 5% 债券利率、5% ERP、15% earning 衰退
: 4-1. 姑且猜 SP500 的 valuation 在 3350 +/- 20% 吧 (60%信心)
: 不过 valuation 是一回事，至於 pricing 嘛...
: Market can stay irrational longer than you can stay solvent.
Valuation无法直接被观察，其实无法验证
但平心而论，姑且算是猜错吧
: 4-2. 姑且猜 2023 SP500 pricing 下限 2400、上限 4500 (51% 信心)
显然猜错
: 5. TIPS?
: 5-1. 我猜 real rate 不会超过 3% (70% 信心)
猜对
: Real rate is eventually ... real. FED has much less control over it.
: ===
: 话说这个月 real rate 一度碰到 2%
: 我稍微增加了一点 TIPS exposure
: 这几天 real rate 又往下掉，再看看吧
: 继续往上爬的话，考虑慢慢买到 20% portfolio 比重
: ===
: 题外话，我觉得用百分比表达信心有一些好处
: 首先，会比较容易承认"我猜错了"
: 毕竟本来就没有百分之百
: 再者，如果对百分比的 tuning 是适当的
: 有时可以把假设拿来互相运算
: 虽然这种运算的可靠性并不是很高
总计10项
按当初估计的信心程度，期望值是6.33
实际对答案，猜对7项
好像还可以
--
So stand by your glasses steady,
Here’s good luck to the man in the sky,
Here’s a toast to the dead already,
Three cheers for the next man to die.
--
※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc), 来自: 60.249.225.18 (台湾)
※ 文章网址: https://webptt.com/cn.aspx?n=bbs/Foreign_Inv/M.1704510378.A.EA7.html
1F：推 kitten123: 股神！01/06 11:21
2F：推 kinddd: 期待看到你猜测这些数据时，在股市或债市这一年的布局和绩01/06 11:24
3F：→ kinddd: 效。01/06 11:24
在2023年初时，我大概是从 190% 股市杠杆调降到 160%
後见之明来说，其实算是猜错了
我没有持有名目债券的 exposure
透过卖 LTPZ 的 put 拿了一些 TIPS 的 exposure
结论来说，台币计价绩效约 +45%
但扣掉放空台币期货的部分
大概只剩约 +27%
作为比较，VWRA 约 +22% (台币计价)
※ 编辑: daze (60.249.225.18 台湾), 01/06/2024 11:45:35
4F：推 SweetLee: 从这边看来 债市 通膨 利率 好猜 股市难猜01/06 11:44
5F：→ SweetLee: 所以老巴才说经济学家没办法让你从股市多赚到钱01/06 11:45
6F：推 heavenbeyond: 套句某大神的话：「你看错或看对，并没有意义。你实01/06 11:56
7F：→ heavenbeyond: 际上因为自己的看法而获利多少，那才有意义~」01/06 11:56
8F：推 Segundus: 推推01/06 12:19
9F：推 ntnusleep: 10y的殖利率在10/23有短暂的过5%01/06 12:42
10F：→ ntnusleep: 所以3-1那项是对的01/06 12:44
11F：推 boombastick: 杠杆比例160% 报酬27% 0050去年绩效23%，曝险比例跟 01/06 13:08
12F：→ boombastick: 报酬看起来多承担风险报酬却没有比较高，大盘真的难01/06 13:08
13F：→ boombastick: 以打败啊，不过d大没有国外部位？01/06 13:08
14F：→ boombastick: *报酬没有等比例增加* 才对01/06 13:10
15F：→ daze: 我大部分股市曝险都是国外部位，台股曝险大概15%。只看股市01/06 13:31
16F：→ daze: 的话，台币计价绩效大概是+31%，+27%是计入有些杂七杂八的01/06 13:31
17F：→ daze: 东西。另外，我大概拿了50% factor tilt，而2023的value fa01/06 13:31
18F：→ daze: ctor 有点落後大盘，对绩效也有些影响。01/06 13:31
19F：→ daze: 不过以22%+(22%-5%)*60%=32.2%来估计160%杠杆的绩效，其实01/06 13:40
20F：→ daze: 也不算落後很多。01/06 13:40
21F：推 FireStarman: 2024的看法？01/06 14:22
22F：推 ssnopra: 推01/06 15:08
23F：推 Answerme: 推 用心分享01/06 17:08
24F：→ daze: 当初是跟某些版友有些争执，才写了一篇对2023的猜测。这次01/06 18:02
25F：→ daze: 我应该不会特别写对2024的猜测了。01/06 18:03
※ 编辑: daze (118.171.85.40 台湾), 01/06/2024 18:04:15
26F：推 kinddd: 别理酸民了，你有我们支持。但从猜测经济数据到实践获利 01/06 19:26
27F：→ kinddd: 的方法是我很想学习的，很希望你能多分享。 01/06 19:26
28F：→ daze: well, 这基本上是猜好玩的，我的实际配置跟我对短期变化的 01/06 21:45
29F：→ daze: 猜测几乎没有直接关系。 01/06 21:45
30F：→ daze: 即使是去年初调降杠杆的部份，也主要是因为按 lifecycle 01/06 21:45
31F：→ daze: investing 走而要降杠杆，顶多是因为对股市相对悲观而降得 01/06 21:45
32F：→ daze: 稍微多一点。何况对於股市最後其实是猜错了。 01/06 21:45
33F：推 Delisaac: 看到推文说债市好猜股市难猜就知道水准在哪了 呵呵 01/07 00:09
34F：→ Delisaac: 反正这板就留给某些没料只想炫富的无聊人士自嗨吧 01/07 00:09
35F：推 tomap41017: daze大有料的分享每次都看得很开心 01/07 10:59
36F：推 SweetLee: d大债市全部命中 股市全部没中 看不懂的真的很没水准 01/07 14:54
37F：→ SweetLee: 即使像d大数据预测这麽准的 实际上操作也是大盘加杠杆 01/07 14:57
38F：→ SweetLee: 和因子配置 没在择时择股的 有些连预测都错一大堆的人 01/07 14:57
39F：→ SweetLee: 还自以为比d大会操作 01/07 14:57
40F：→ SweetLee: 自以为是万中选一的股市奇才？ 01/07 14:58
41F：推 ac1102: well done 01/07 17:25
42F：推 Gestaltzerfa: 推推 每次看到d大发文或是回文都能学到东西 01/07 21:13
43F：→ duriel3313: 我也在等small value爆发 01/08 09:26
※ 编辑: daze (60.249.225.18 台湾), 01/08/2024 09:28:22
44F：推 YHK01: 谢谢分享 推！ 01/08 10:03
45F：推 elfswordsman: 推 01/08 19:25
46F：推 aria0520: 推 01/08 20:02
47F：推 no2muta: 推 01/10 20:51
48F：推 fantasize120: 推推 01/12 15:36
49F：推 superlive: 推 01/13 15:28
50F：推 bouzi502: 推推 01/13 18:43
51F：推 roabc5566: 有赚钱就给推！ 01/15 16:18
52F：推 shawncarter: 推对答案 01/23 13:34
53F：推 redlance: 推 02/04 19:07