作者tbrs (台北人爱信义乡)
看板Foreign_Inv
标题Re: 比绿角更简单有效的指数投资法?
时间Tue Feb 28 20:46:35 2023
绿大做为我的投资股票或类基金股票启蒙人，我想在这儿发表。我的看法是，正如远
大大说的讲法，全球市值来讲，尽管vt已经是能投资的最分散标的了（追踪股票最多只的标
的明晟指数没人追踪），但距离真实世界的市值分布还是稍有差异。所以我想如果把新兴市
场主动拉到四分之一，虽不中亦不远矣，长期下来应能更贴近被动市场报酬，随各区块市值
波动而波动，我认为各区域内自己的相关性是较高的，毕竟就是人为地把各大地理区块依照
一些属性分成几大市场，这样稍微拉高比例应该不会脱离真实全市值报酬太多。
至於再平衡则是属於资产配置投资组合管理学问上行之有年的老方法。先不论
美国现在市值究竟会有多夸张的占比。五十巴仙!七十巴仙!甚至吓死人的九十巴仙! 就我
这样几篇文看下来猜测j大的想法是绿角派要跟随市值而被动，那麽分成四大区块主动把新
兴市场股票的占比拉高到接近真实世界市值占比，但不进行再平衡应该会更接近j大认为的
被动投资吧。我猜想绿大进行分区再平衡应该有某种相信均值回归的可能，可能是他认为这
样能投资得更心安。就市值被动派来说也就是j大认为的绿角派，主动拉高新兴市场并且完
全不进行再平衡，就算到最後真实世界的市值占比是新兴市场九十八巴仙或亚太已开发九成
八或美国九十八八仙也不进行再平衡，心里也不会投资得不安稳，绿角本身推崇的做法应该
是让心里更安心才能投资得更久的投资组合管理法吧。
※ 引述《commiserate (无)》之铭言
: 绿角资产配置的观点，可以参考他网志
: http://greenhornfinancefootnote.blogspot.com/2008/07/1asset-allocation-in-esse
: ncedetermine.html?m=1
: 2007年四个区域市值30:30:25:15
: 新兴市场占25％，亚太占15％
: VT呢？现在美国超过50％，新兴市场6％
: https://www.etf.com/VT#fit
: 新兴市场股市这几年不会萎缩19％吧
: 较有可能的解释，是VT因为某些因素而无法完整持有新兴市场股票
: 若主张全市场报酬，才应该走绿角路线吧
: 再来论相关性
: 区域股票相关性绝对不是100％完全相关
: 否则不管是各1/4但配置，或是全压美国，
: 报酬应完全相同
: 事实上就是报酬不同才衍生出本讨论串
: 也证明了区域差异存在
: 理论上，只要相关性非100％，就有分散风险的效果，对於资产配置的维持是有好处的
: 手机排版，请见谅
: -----
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1F：→ slchao: 只提升新兴市场，可以改VHVE+VDEM，自己调比例，管理费也 02/28 23:40
2F：→ slchao: 可以比VWRA更低 02/28 23:40
3F：→ slchao: 但我是用VT的9：1，不会主动调整，我对於区域间均值回归没 02/28 23:40
4F：→ slchao: 有信心 02/28 23:40
5F：推 f73718: 我是不太懂都走大盘流了，还要搞偏离大盘的各种手段，觉 02/28 23:49
6F：→ f73718: 得报酬不好大盘流上点杠杆不就好了 02/28 23:49
7F：推 daze: 我倒是拉高台股比重以取代一部分EM比重。一来配点home bias 03/01 00:25
8F：→ daze: ，二来台指期的成本是真的比较低。 03/01 00:26
9F：→ tbrs: 我感觉这可以叫猫毛大盘流 我指数初期也是对百分之零点几的 03/01 02:21
10F：→ tbrs: 再平衡比例锱铢必较 03/01 02:21
11F：→ tbrs: 远大讲过 台股在指数的占比本来就比实际更高些 03/01 02:22
12F：推 SweetLee: 再平衡不是免费的午餐 但也不会让你得不偿失 03/01 10:19
13F：推 Radiomir: 玩再平衡用主动型基金玩比较爽,只要避开短线交易0成本 03/01 12:20
14F：推 goliathplus: 全市场的话 抱的住 能持续执行比较重要 算那几趴没啥 03/01 20:27
15F：→ goliathplus: 意义 03/01 20:27
16F：推 boombastick: 「有效」这个要怎麽定义？ 03/01 21:17
17F：推 dapu5566: 刚接触指数投资也是非常在意成本，後来觉得选自己安心 03/02 10:44
18F：→ dapu5566: 有信仰的标的开杠杆all in 更好。 03/02 10:44
19F：→ tbrs: 哈哈 同上 03/02 17:28
20F：推 daze: 如果只差个5bp是一回事。台指期可能有150bp以上的成本优势 03/02 17:50
21F：→ r6TSGs: 想请教daze大还有在使用MBWO吗？ 03/02 20:13
22F：→ tbrs: 可惜我不会玩期货 资金也太少 03/02 20:17
23F：→ tbrs: 直接上融资杠比较省事 03/02 20:17
24F：→ tbrs: 操盘精髓 模仿杠杆etf高买低卖 时刻维持差不多的杠杆 03/02 20:18
25F：→ tbrs: 完泉从写泪学到杠杆怎麽用才好 今年熊市让我总算搞清楚杠杆 03/02 20:22
26F：→ tbrs: 不理他上涨会降低 下跌会上升 以前完全不懂 以为都不会变 03/02 20:22
27F：→ tbrs: 肉身赔了一年多才领悟到 03/02 20:22
28F：推 daze: 我後来觉得混用多种货币有点麻烦，就把MBWO换掉了。 03/02 22:13
29F：→ daze: 目前主要使用的期货产品包括MES、台指期、TWD。另外稍微空了 03/02 22:15
30F：→ daze: 一点MBT。 03/02 22:15
31F：→ daze: 本来有一个考虑是用不同货币的期货，可以稍微降低汇率风险的 03/02 22:18
32F：→ daze: 影响，但後来用了TWD期货之後，觉得直接hedge掉更方便一点。 03/02 22:19
33F：→ daze: 另外，後来用box spread拿杠杆，可以直接买ETF，不必受限於 03/02 22:22
34F：→ daze: 期货所提供的指数，就更缩减了使用的期货的种类。 03/02 22:23
35F：→ r6TSGs: 感谢daze大的回答,不过能再请教一下用box spread拿杠杆是 03/03 00:15
36F：→ r6TSGs: 如何操作的呢？ 03/03 00:15
37F：推 daze: Box spread 其实很像零息债券。如果当债券用，就是先付出一 03/03 00:58
38F：→ daze: 笔现金，到期时领回本金加利息。当贷款用就是反过来，先得到 03/03 00:59
39F：→ daze: 现金，到期时归还本金加利息。 03/03 01:00
42F：→ daze: 要用combo单，确保4个leg绑在一起同时成交。 03/03 01:10
43F：→ daze: 要用限价单，千万不要用市价单。 03/03 01:11
44F：→ daze: 要用SPX的欧式选择权，千万不要用SPY的美式选择权。 03/03 01:12
45F：→ daze: 如果用IB，要开portfolio margin，box spread贷款才有实际帮 03/03 01:15
46F：→ daze: 助。据说某些券商没有这个问题，但我没在其他券商用过box。 03/03 01:16
47F：→ daze: 反之，如果是当债券用，就不需要portfolio margin。 03/03 01:17
48F：推 r6TSGs: 感谢说明! 03/03 23:26
49F：→ nono830209: 加杠多吃一点beta风险 03/04 16:00