联准会（Fed）结束了为期两天的 FOMC 利率会议，在近乎全体委员同意下调升利率 3 码， 将利率区间上调至 1.5%～1.75%，这是 1994 年以来最大的升息幅度。 利率决议公布後，主席鲍尔在记者会上缓和了市场对更大幅升息的担忧，对政策较敏感的 2 年期公债殖利率自高点滑落，刺激美股四大指数尾盘拉高！ 【升息 3 码，但并非常态】 一如市场预期，Fed 将利率区间自 0.75%～1% 上移至 1.5%～1.75%，并未过度激进，但也 向投资人宣示了压抑通膨的决心。 鲍尔表示，6 月的决议是为了将通膨预期控制在 2%，预计升息 3 码并不会成为常态，7 月 份会议的升息幅度落在 2～3 码间，升息步调将取决於未来的经济数据。 几乎全体委员都支持本次决议，除了堪萨斯联准银行总裁 Esther George，他支持升息 2 码。 【最新经济预测摘要】 Fed 更新了经济预测，GDP 遭大幅调降，失业率、通膨率预估上升。 今年 GDP 成长率从 3 月预估的 2.8% 下修至 1.7%，明、後两年的 GDP 成长率也同步下修 ，但调整的幅度相对较小。 失业率预估值从 3.5% 上调到 3.7%，明、後两年的失业率也同步上修。 【上调今年目标利率至 3.4%】 依据 Fed 释出的利率点阵图，预计到今年底，Fed 将会把利率提升至 3.4%，较 3 月份的 预期提高了 1.5 个百分点。 对比现在的利率区间（1.5%～1.75%），意味着今年剩下的四场会议中将升息约 1.75 个百 分点（7 码），平均来看只会再一次升息 3 码，符合鲍尔所说的升息 3 码非常态，也代表 下半年可能会出现升息步调放缓的转折点。 以利率点阵图来看，2023 年基本上会暂停升息，预计 Fed 在 2024 年就有机会开始降息。 【强烈承诺要让通膨回到 2%】 鲍尔强调当前美国通膨过高，Fed 高度关注通膨风险，并且有「绝对的决心」致力於让通膨 回落，但目前并未看到太多通膨放缓的进展。 Fed 声明指出，多数指标显示通膨预期将在未来几年内（中期）恢复正常，但目前确实有出 现一些压力，包括和疫情相关的供需失衡、较高的能源价格和广泛的物价上涨，但鲍尔并不 认为存在「薪资与物价」间的螺旋式上升。 【经济活动依然稳健】 Fed 释出的声明提到，虽然经济在 Q1 有所放缓，但目前似乎已开始加速，实际 GDP 增速 已经在 Q2 回暖。 鲍尔提到，消费者仍在消费，Fed 看到了消费的变化，但总体支出仍非常强劲，没有迹象表 明经济出现更大范围的放缓。 鲍尔表示，Fed 并不会试图诱发美国经济衰退，但大宗商品价格的波动让「软着陆」看来没 那麽容易，像是俄乌冲突、新冠疫情和供应链危机等无法控制的因素都在影响着美国经济。 在降低通膨的同时维持低失业率并不容易，但依照 Fed 最新经济预测，年底如果通膨下降 至 5.2%，失业率也只会上升到 3.7%，这样的失业率仍然处於历史低档，给予 Fed 充分的 升息信心。 【市场反应】 前一天，不少着名投资者认为，Fed 最好透过采取积极行动来显示对抗通膨的决心，这样不 仅能重新获得声誉，也能让经济更早复苏，而 Fed 本次的利率决议大致上迎合了这样的期 望。 由於鲍尔透露 Fed 不会将升息 3 码当作常态，并且大概透露了今年的升息途径，暂时扫除 了投资人心中的不确定性，根据 FedWatch 资料显示，市场预计 Fed 将在 7 月再度升息 3 码，至於对 9 月升息 3 码的预期已开始滑落。 虽然 Fed 表示美国经济非常强劲、足以应对货币紧缩，但是在通膨压力下，Fed 也调降了 全年经济成长预期，因此投资人也不能就此过度放心，不论是通膨并未如预期在下半年走低 ，迫使 Fed 还得加大（或维持）升息力道，或者是说，企业获利因景气放缓而下修，这都 会对股市造成压力。 在市场聚焦於 FOMC 会议之际，美国周三公布 5 月份零售销售五个月来首次下滑，主要是 因为汽车销售额大跌，在物价广泛高涨下，这表明商品需求放缓，当然这可能是因为美国人 更偏爱旅游和娱乐等服务性消费，但考量到物价具有传导性、僵固性，随着物价压力变得更 加根深蒂固，消费者的各项支出都可能会因此消退，企业营利自然也会随之下修。 原文章转载自 https://finguider.cc/Article/ArticleIndex/813 --

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