作者isaacwu974 (证券分析入门)
看板Foreign_Inv
标题Re: [请益] life cycle investment vs 买房投资
时间Fri Apr 8 10:13:10 2022
这个逻辑是有点让人看不懂，
如果”到期时不论如何就买下来”这句话指的是assign，
你指的是现在没钱先开杠杆，慢慢存钱到三年後的交割日，
“再循环一次”指的是交割後卖掉现货股票，再重新做leap call
那三年後你直接将call平仓卖出、再买进一口新契约就可以了，
并不需要真的交割现货。
交割後又立刻卖出，这个动作毫无意义，徒增摩擦成本。
而且，如果你买leap call，并且预期它不会跌出价外，
那还不如准备一半资金，开两倍杠杆买台积电期货，
内在价值涨跌相同，你还要支付外在价值premium，
若预期不跌出价外，那你必定输给简单持有期货。
如果开两倍杠杆，又预期会跌出价外，
那一旦跌出价外就损失帐户全部的本金了，
的确是不会变成负数，但是被断头前自己平仓也差不了多少，
而且在那种情况，你的策略也撑不下去，
因为此时你已经没有钱买下一个Leap Call。
※ 引述《Intension (心感)》之铭言：
: 诺贝尔经济学奖得主的获利公式有提到用leaps call开杠杆，
: 好奇这种方式长期是否就可以胜过房贷开杠杆(外加使用3倍杠杆etf)?
: 1.例如现在买tsm 20240129，
: strike price 70(delta=0.87)，
: 大概就等於开2倍杠杆
: (以股价102*100股来比较)，
: 外加不断sell call降leaps成本，
: 因为深度价内又是优质股，
: 到期应该很难变成价外
: (除非真的遇到严重股灾)，
: 到期不论如何就买下来，
: 然後再循环一次，
: 保守的选spy leaps call，
: 也是至少选delta=0.7以上(时间选一年以上)，
: 因为到期会买下，所以没有归零风险，不清楚还有什麽没考虑到?
: 或有更好方法?
: 2.房版常说的买房後再用理财型房贷，
: 问题是现在房价通常就占去2/3薪资，
: 就算只贷800万以中位数薪资还是很吃力，要如何再贷理财房贷?
: 房价涨了可以贷没错，
: 但问题就是负担会蛮大的，
: (原本房贷外加利息)。
: 如果是自住应该也无法长期这样开杠杆?
: 隔套其实也是门专业就不讨论。
: 而且其实失去了头期款的机会成本。
: 3.好公司大家都知道如tsm.aapl ，
: 接下来10年每年继续买我也安心，
: 也认为还会有不错的涨幅，
: 如果真的认为挑个股危险，
: 以vti 90%，spxl 10%外加leaps call，
: 年化要20%以上不是问题，
: (印象房版算过有20%就不一定要买房，刚需生活品质不考虑)
: 3倍杠杆风险顶多下市，
: 但只放10%风险应该可控，
: 外加未来美国还是可以再QE。
: 例如以十年前买600万房，头期款120万，
: 每年投12万，
: 2011到2021会有1081万，
: https://i.imgur.com/DxnE9Ch.jpg
: 以过去10年桃园涨幅(双北涨很多了用桃园比，以生活圈在北部的买自住)
: 一样600万房，10年过去也涨到快1千万没错，但扣掉成本，
: 股票这样开杠杆就胜过房子了(还没加leap call)，
: https://i.imgur.com/lSqolMj.jpg
: 另外好地点的房子通常已经涨的很高，
: 如双北涨幅其实很有限了，
: 还是未来10年可以再涨10倍(或桃园可以再10倍?)?
: 薪资不提高我想很难，
: 所以很多人才去中南部买，
: 问题选中南部又要挑到未来可能有不错涨幅的，好奇一般人要如何办的到?
: https://i.imgur.com/WA3malv.jpg
: https://i.imgur.com/ucdcyMN.jpg
: 但单纯买指数我想很多人做的到
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※ 文章网址: https://webptt.com/cn.aspx?n=bbs/Foreign_Inv/M.1649383993.A.1AF.html
1F：→ Intension: 可能没说清楚再解释一下，到期买下後不会再卖出，再循 04/08 10:38
2F：→ Intension: 环一次指再开新的leap call 04/08 10:38
3F：→ Intension: 而且不是马上开，是每次等大盘至少跌10%再leaps 04/08 10:39
4F：→ Intension: 预设3年後一定会买下的价格开leaps，不用期货是因为不 04/08 10:43
5F：→ Intension: 知道3年间会发生什麽事，可能中间股灾(如2020.3或2007 04/08 10:43
6F：→ Intension: -2009)但3年後会涨回，用leaps是否比期货安全?至少股 04/08 10:43
7F：→ Intension: 灾的时候不用担心被追保证金 04/08 10:43
8F：→ Intension: 虽然股灾期间leaps也是也会跌的很惨，但是至少不担心 04/08 10:44
9F：→ Intension: 追缴 04/08 10:44
10F：→ Intension: 还是有比leaps 更好的方式?(不担心被追保证金的情况) 04/08 10:48
11F：→ Intension: 信贷已经用了，可负担范围 04/08 10:48
12F：→ Intension: 还有一个策略是想在大盘回撤30%再用5%资金买3倍杠杆et 04/08 11:01
13F：→ Intension: f，不再加码，真的再遇到2008，下市就算了。 04/08 11:01
14F：→ isaacwu974: 不会再卖出，那顶多三年，之後如何维持杠杆? 04/08 11:15
15F：→ willism: 整天期望崩盘，妄想低买高卖，不是个好策略，要等一辈子 04/08 15:13
16F：推 daze: 目前SPY LEAPS call是2024DEC，以两倍杠杆来说，隐含利率约 04/08 20:23
17F：→ daze: 6%，如果扣除put价格，隐含利率大概是5%。同到期日的box，利 04/08 20:25
18F：→ daze: 率大概是3%。 04/08 20:28
19F：→ daze: 粗估来说，不用被追保证金且forgiving的代价约3% 04/08 20:29
20F：→ daze: 目前信贷利率大约超过台指期利率2%，但信贷没有forgiving。 04/08 20:31
21F：→ daze: 如果愿意借信贷，且觉得forgiving对你而言有1%的价值，LEAPS 04/08 20:33
22F：→ daze: call倒也不算太差啦 04/08 20:33
23F：推 daze: 至於等大盘下跌再买? 我是对market timing没啥信心。你觉得 04/08 20:56
24F：→ daze: 会成功的话，you do you. 04/08 20:56
25F：推 daze: 问题是你相信未来ERP是多少。如果是3%，借市场利率+3%没啥搞 04/08 21:10
26F：→ daze: 头。ERP 6%的话，借市场利率+3%就被抽一半的意思。 04/08 21:11
27F：推 XDDDpupu5566: Daze大，box是？ 04/08 22:27
28F：推 daze: Box spread是一种选择权组合策略。锁定了现在的正现金与到期 04/08 23:24
29F：→ daze: 日的负现金，相当於一种贷款。 04/08 23:25
30F：→ daze: 上面提到box spread，是作为市场上散户能借到的利率的参考 04/08 23:26
31F：推 XDDDpupu5566: 原来如此，感恩大大解惑 04/08 23:40
32F：推 daze: 目前 box spread的成交利率大约是在 treasury +0.4%左右。 04/08 23:55
33F：推 heavenbeyond: 这一系列文章实在太专业了啦 04/09 11:16
34F：→ heavenbeyond: 单独每个字都看得懂，但每句话都看不懂 XD 04/09 11:16
35F：推 daze: 楼上应该没有使用杠杆的需求，无所谓吧。 04/09 13:17
36F：→ Intension: 想法是如果tsm3年後超过履约价，超过预设总仓位(个股 04/09 16:05
37F：→ Intension: 占10%总仓位)的部分就会平仓，赚的部分就可以继续leap 04/09 16:05
38F：→ Intension: call，而如果真超过履约价，表示那时大盘或tsm不错， 04/09 16:05
39F：→ Intension: 也不会马上开leaps. 04/09 16:05
40F：→ Intension: 而如果跌到履约价，那也是没钱继续leaps，只能等仓位 04/09 16:09
41F：→ Intension: 涨超过或存钱再leaps. 04/09 16:09
42F：→ Intension: 大盘跌10%不是很难等的频率，即使是牛市，目前是只用 04/09 16:17
43F：→ Intension: 信贷和杠杆etf持续待在市场，虽然现在也是leaps的时机 04/09 16:17
44F：→ Intension: ，牛市就要稍微等一下 04/09 16:17
45F：→ Intension: 等崩盘真的就要等很久，但10%只是正常回调 04/09 16:22
46F：推 daze: ...看不懂你到底想要做什麽。为何会有超过预设总仓位的部分? 04/09 16:56
47F：→ daze: 都超过预设总仓位了，又为什麽要继续leap call? 04/09 16:56
48F：→ Intension: 每年会再平衡，超过部分就卖掉，个股仓位就设总仓位的 04/09 16:57
49F：→ Intension: 10% 04/09 16:57
50F：→ daze: 超过履约价，表示那时大盘或tsm不错? 以SPY为例，目前450左 04/09 16:58
51F：→ daze: 右，2倍杠杆leaps大概放在225。3年後SPY如果是300，是超过履 04/09 16:58
52F：→ daze: 约价，至於错不错，我就不知道了.... 04/09 16:59
53F：推 daze: 我想，你大概并不是想要Lifecycle investing，所以才会觉得 04/09 18:01
54F：→ daze: 鸡同鸭讲。我构造一个用LEAPs做Lifecycle investing的例子吧 04/09 18:02