作者KCKCLIN (新的开始)
看板Foreign_Inv
标题[请益] 如何评估/选择因子投资标的
时间Sun Dec 12 14:58:22 2021
会有这种疑问应该99.99%都会建议先别因子投资XD
目前是不会投入，等更了解认识更多才会考虑。
想请问各位因子投资前辈如何评估/挑选哪种因子/标的呢?
爬文过程也有看到有人提"这个越来越多人知道的东西真的能赚到额外报酬??"
这说法感觉也蛮有道理的，
想请问各位前辈怎麽看呢?
谢谢
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│若有遇到条件和你相当的女生, │
│然後她个性也蛮不错的话,那就应该懂得把握,│
│免得有一天後悔该珍惜的没好好把握, │
│反而付出很多在不对等的人上. │
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※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc), 来自: 49.213.215.233 (台湾)
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※ 编辑: KCKCLIN (49.213.215.233 台湾), 12/12/2021 15:02:11
1F：→ ohyakmu: 个人是觉得虽然回测有效，但是一旦投入得等上20-30年才 12/12 16:56
2F：→ ohyakmu: 知结果，要是无效怎麽办，所以我还是乖乖的投大盘就好 12/12 16:56
3F：推 ErnestKou: 今年AVUV，VFMF不知道算不算有效？ 12/12 18:16
4F：推 Latte7: 因子投资我只做momentum 12/12 18:39
5F：→ Altair: 就大部分回测结果只是周期性的胜出 所以你要赌哪些因子? 12/12 19:07
6F：→ Altair: 当你选择赌哪些因子的时候 要记得你正在做类似择时的事情 12/12 19:10
7F：→ slchao: 看清流君的yt 12/12 20:17
8F：推 icelaw: 你整个想反了 应该是你要先评估 你对於你的报酬能够偏离 12/12 22:36
9F：→ icelaw: 大盘的整体报酬多少 再按照这个风险承受度来配置因子 12/12 22:37
10F：→ icelaw: 就跟资产配置的道理是一样 先评估你的风险承受度 再来决定 12/12 22:37
11F：→ icelaw: 你的股债配比 12/12 22:37
12F：推 icelaw: 所谓的风险就是 有风险无法达成 所以才叫风险 12/12 22:39
13F：→ icelaw: 如果你想稳的 那你还是不要配置因子 因子投资就不适合你 12/12 22:40
14F：→ icelaw: 因子投资 我只对获利因子做曝险 因为至少巴菲特就是这样 12/12 22:41
15F：→ icelaw: 的原则在选股 12/12 22:42
16F：推 icelaw: 我主要针对股息成长股做曝险 股息成长股是间接对获利因子 12/12 22:44
17F：→ icelaw: 做曝险 12/12 22:44
18F：→ icelaw: 与其买VTI VXUS 我宁愿选择VIG VIGI 12/12 22:45
19F：→ icelaw: 清流君的影片也有分析过 股息成长股可以打败大盘的原因 12/12 22:46
20F：推 icelaw: 能长期发放股息+股息逐年增加的公司 要获利能力能够稳定 12/12 22:49
21F：→ icelaw: 成长 经营有成的公司才做得到 12/12 22:49
22F：推 icelaw: 至少我知道 我买的是获利能力很好的公司 这样崩盘也比较 12/12 22:53
23F：→ icelaw: 抱得住 12/12 22:53
24F：→ icelaw: 至少我知道 我买的是获利能力很好的公司的ETF 12/12 22:54
25F：→ icelaw: 这样即使崩盘比较抱得住 12/12 22:54
26F：→ icelaw: 除了有数据外 还有心灵加成 12/12 22:55
27F：→ icelaw: 所以如果你要做因子投资 你一定要想清楚为什麽要对某个 12/12 22:58
28F：→ icelaw: 因子做额外的曝险 这样你才有可能抱得住 贯彻到底 12/12 22:58
29F：推 icelaw: PS: 所以某楼 说因子投资类似 择时 其实差很多 12/12 23:06
30F：→ icelaw: 因子投资比较像是 特化版的 资产配置方法 本质跟择时无关 12/12 23:07
31F：推 duriel3313: 指数投资都很少人在做了 何况因子投资XD 要知道大众的 12/12 23:28
32F：→ duriel3313: 财商大多数是很低的 超额报酬我相信会存在 我也做因子 12/12 23:29
33F：推 lplptttt: 看到任何宣称有超额报酬存在的市场机会，或是某种投资 12/13 00:22
34F：→ lplptttt: 方式在将来能持续战胜市场。你只需要问两个问题：(1)为 12/13 00:23
35F：→ lplptttt: 什麽通过此投资过程选择後的股票存在了错误定价(市场价 12/13 00:23
36F：→ lplptttt: 格偏离其内在价值)？(2)为什麽其他聪明的理性投资人没 12/13 00:23
37F：→ lplptttt: 有利用此错误定价的机会呢？如果你对这两个问题心中并没 12/13 00:23
38F：→ lplptttt: 有可靠的答案，那麽这种宣称能打败市场的投资方式在将 12/13 00:23
39F：→ lplptttt: 来并无法有效持续下去。下次看到有投资达人宣称说自己 12/13 00:23
40F：→ lplptttt: 的投资方式能打败市场，但却又无法很有根据或用有实质 12/13 00:23
41F：→ lplptttt: 性的证据回答这两个问题时，基本上就是种看後照镜开车 12/13 00:23
42F：→ lplptttt: 的投资方式或是这本身就是个笑话！ 12/13 00:23
43F：推 icelaw: 很多退休基金 也有针对REITS 做额外的曝险 12/13 00:37
44F：→ icelaw: 其实VT 或VTI 就有3%左右的资产在REITS上 12/13 00:37
45F：→ icelaw: 很多退休基金 也有针对REITS 做额外的曝险 比重拉到15~20% 12/13 00:37
46F：→ icelaw: REITS 相对於股票与债券 可以做为独立的资产 与低相关性 12/13 00:38
47F：→ icelaw: 股票+债券 在配置 REITS 做再平衡 就有免费的午餐可以吃 12/13 00:38
48F：→ icelaw: 因子投资也有一堆研究 看来你只懂最基础的指数化投资理论 12/13 00:39
49F：→ icelaw: 看来 你要学的还多着 自己去GOOGLE 12/13 00:39
50F：→ icelaw: 因子投资不是针对市场去择时进出 来赚钱 12/13 00:42
51F：→ icelaw: 是更改 全市场指数化投资的DNA 更改期中的比重 12/13 00:43
52F：→ icelaw: 就连分散化投资 就有分市场权重派 ex: VT VTI 12/13 00:44
53F：→ icelaw: 跟 VTI VGK VWO比重各1/3 或 VTI 跟 VXUS 各1/2的比重分 12/13 00:45
54F：→ icelaw: 配 拿个好 真的没有对错 就是个人信念了 12/13 00:45
55F：推 SunMoonLake: DFA的小型价值股基金 1993年到现在 年化报酬率赢S&P5 12/13 07:25
56F：→ SunMoonLake: 00不到1% 12/13 07:25
57F：→ SunMoonLake: 看你啦 12/13 07:27
58F：推 ErnestKou: 各1/3是 VEA不是VGK吧 12/13 09:46
59F：→ ErnestKou: VGK还要搭VPL 12/13 09:47
60F：→ slchao: VPL被日本拖累, 可能是这样才选VGK吧 12/13 10:23
61F：推 ErnestKou: 要说拖累VWO被中国拖更多…… 12/13 10:29
62F：→ pwseki206: 新兴市场唯一推荐EMXC或FRDM 12/13 10:46
63F：推 seekforever: 市场九成都是机构投资人，这些研究怎麽可能没看过 12/13 11:45
64F：→ seekforever: 个人觉得只有动能因子这种基於人性弱点的比较可能长 12/13 11:47
65F：→ seekforever: 期存在 12/13 11:47
66F：→ seekforever: 不过现在自动化交易策略的占比也是越来越高了，因子 12/13 11:48
67F：→ seekforever: 溢酬不大可能像历史数据那麽高 12/13 11:48
68F：推 RoseHeadS: 我自认对於各因子之间的搭配不是很了解，所以打算选择 12/13 12:12
69F：→ RoseHeadS: JPGL 12/13 12:12
70F：→ RoseHeadS: 由JP Morgan管理的多因子etf，应该会比我自己乱组因子 12/13 12:15
71F：→ RoseHeadS: 要好，可惜回测数据不太多 12/13 12:15
72F：→ yu830913: 学术界看法反而相反吧，如果来自投资人错误定价，反而 12/13 13:13
73F：→ yu830913: 会随着时间消除，当然啦，动能看起来目前还是有效策略 12/13 13:13
74F：→ yu830913: 。但像是规模因子这种有经济风险理论背後支持，才有可 12/13 13:13
75F：→ yu830913: 能长期存在。不过不管怎麽说，台湾人超爱高股息根本就 12/13 13:13
76F：→ yu830913: 不是一个好的因子。 12/13 13:13
77F：推 lovebridget: 不就选股吗 这个答案无数种 没准确答案 12/14 01:35
78F：→ daniel6412: APT 12/14 07:09
79F：→ avigale: 如果带来报酬的理由还是风险，市场还是能够给予正确定价 12/14 13:02
80F：→ avigale: 的，那另一个想法是透过调整全市场杠杆是否将更有效率？ 12/14 13:02
81F：→ avigale: 还是这些风险是以波动以外的形式呈现，而杠杆的成本将会 12/14 13:02
82F：→ avigale: 侵蚀报酬(隐含的概念是透过因子的杠杆成本更低)？ 12/14 13:02
83F：→ KCKCLIN: 谢谢各位分享，先从基础慢慢累积了 12/16 19:57