作者daze (一期一会)
看板Foreign_Inv
标题Re: [请益] 台股比例
时间Mon Aug 9 23:31:48 2021
1F：推 ken90007: 也好奇为何home bias不是四个国家四等份的25%，而是40-6 08/02 19:19
2F：→ ken90007: 0% 08/02 19:19
3F：推 berkeline: 自己觉得怪 40-60的配置蛮特别的 08/07 11:55
这有点类似 Risk parity 的想法，再加上一点 strech。
Risk parity的作法，是组合低相关性的资产
让不同资产的波动性贡献类似
常见的例子如股票+债券
假设 S&P500的年化标准差是20%
30年treasuries的年化标准差是10%
(这里只是编一个数字当例子，实际标准差是多少我并没有去查)
一个股:债=1:2的组合，股票部分的波动性跟债的波动性相等
股:债=1:2的组合，波动性是低了，但是回报也低了?
好办，加杠杆。
如果一切照预期发展，即使整体加个3倍杠杆
这个portfolio的波动性可能还是会低於无杠杆的100%股票
well，如果一切照预期发展...
======
总之，让我们回到home bias
假设台股年化标准差30%，美股年化标准差20%
按照risk parity，台股:美股 就 2:3 组合起来
(这里有一个strech: 台股跟美股算是低相关性资产吗?
反例来说，把VOO跟VTI用risk parity组合起来，大概没有什麽意义吧)
组合起来後，如果对报酬率还不满意
较低的波动性提供了加杠杆的空间
至於实际上是否会照如意算盘发展嘛...
--
So stand by your glasses steady,
Here’s good luck to the man in the sky,
Here’s a toast to the dead already,
Three cheers for the next man to die.
--
※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc), 来自: 114.40.12.72 (台湾)
※ 文章网址: https://webptt.com/cn.aspx?n=bbs/Foreign_Inv/M.1628523112.A.048.html
※ 编辑: daze (114.40.12.72 台湾), 08/09/2021 23:41:07
4F：推 seanidiot: daze大大，有个小问题（也有可能是蠢问题）一直百思不 08/10 00:54
5F：→ seanidiot: 得其解。以您提到的例子而言，假设台股标准差30趴，标 08/10 00:54
6F：→ seanidiot: 普是20趴，但两者碰到-3sigma的机率是否会一样？如果机 08/10 00:54
7F：→ seanidiot: 率不一样的话，risk parity策略真的还能算是parity吗？ 08/10 00:54
如果假设回报满足常态分布，只用标准差就可以描述机率
至於实际上是什麽分布?
有兴趣的话有很多论文可以读
或者改用其他参数来衡量波动度，比如Max drawdown，可能也可以
我自己并没有在用risk parity策略，细节部分就没有深究过
8F：→ seanidiot: 或是说机率可能一样，但发生的时间点可能不一样，所以 08/10 00:54
9F：→ seanidiot: 有机会透过再平衡赚取超额报酬？ 08/10 00:54
10F：推 lplptttt: 风险平价模型是根据每个资产的对角化矩阵输入到EWRCP模 08/10 07:45
11F：→ lplptttt: 型中求解，不应考虑报酬率的时间序列相关性，我们只需预 08/10 07:45
12F：→ lplptttt: 期各类资产的风险，通常是用历史波动率，台美股差不多 08/10 07:46
13F：→ lplptttt: 接近4:6 08/10 07:46
※ 编辑: daze (114.40.12.72 台湾), 08/10/2021 09:44:26
14F：推 stlinman: 推 08/10 14:44
15F：推 popolili: 谢谢分享 08/10 22:37