我不太确定你拿特例出来比有甚麽意义 贷款投资或是lifecycle当然可以规避报酬顺序风向风险 我帮你算了两种做法的上限跟下限，给大家看看甚麽叫做报酬顺序风险 如果把你的逐年报酬从大排到小 贷款200万 lumpsum 的报酬是 627万 每年定期定额10万 的报酬是 180.9万 如果把逐年报酬从小排到大 贷款200万lumpsum 的报酬是 552万 每年定期定额10万 的报酬是 1080.3万 https://i.imgur.com/xZP5Uph.png ------------------------------------ 贷款的报酬必定落在 552万~627万之间 定期定额的报酬落在 180.9万~1080.3万 ------------------------------------ 你采取定期定额，就有可能会遇到总报酬为负的可能(200万->180.9万) 就有可能让你无法实现20年期投资、退休的计划。 当个悲惨的下流老人 但是贷款投资，你的计画失败风险反而大幅降低。 虽然吃不到像是定期定额1080.3万这种极端高报酬 期望值也输定期定额(589.5万 vs 630.6万) 但可以很稳健的持续获得报酬(200万-->552万) 甚至完全不用担心退休前遇到巨幅崩跌（余627万） 这也是规避风险这个选择所付出的代价 我想不应该称之为风险 如果你所称的「风险」是 627万 输给 1080.3万 那同时你也应该关注定期定额 180.9万 这种可悲的报酬 怎麽你跟人家过一样的日子，一样的做投资 人家崩完还有627万、你却只有180万 我觉得後者才是真风险 就像计算Sortino ratio的概念相同，上档不是风险，下档才是 : 针对贷款投入避免报酬顺序来说 : 虽然贷款一次投入固定了未来拿到的报酬率 : 避免了报酬顺序风险 : 还是也可能造成相对定期定额较低的总报酬率 : 假设投入20年,每年年初投入10万,未来20年报酬率如下 : -9.03% -11.85% -21.97% 28.36% 10.74% : 4.83% 15.61% 5.48% -36.55% 25.94% : 14.82% 2.10% 15.89% 32.15% 13.52% : 1.36% 11.74% 21.80% -4.40% 31.09% : 定期定额20年後会拿到约5875010元 : 如果以利率1.5%借款20年 : 原本预计投入10万每月可还8333元 : 大约可借到1726953元 : 全部投入20年後可拿到5528688元 : 这时候定期定额反而赚的比较多 : 如果极端一点这20年的报酬顺序改为最少到最多 : -36.55% -21.97% -11.85% -9.03% -4.40% : 1.36% 2.10% 4.83% 5.48% 10.74% : 11.74% 13.52% 14.82% 15.61% 15.89% : 21.80% 25.94% 28.36% 31.09% 32.15% : 定期定额最後会有10803661元远高於一次投入(虽然这种顺序不太可能发生) : 但是只要报酬率顺序是投入後发生大跌 : 这时候借款投入反而不是好事 : 当然就历史数据来看单笔一次投入胜率是比定期定额高的 : 我自己也有举债提前投入 : 只是提出有这个风险而已 : 毕竟股市好了这麽多年 : 大家都不知道何时会发生某期间报酬率不佳的时候 : 看你是打算借款後分批投入 : 就另外会有未投入部分报酬率不佳损失时间价值问题 : 像我朋友去年5月才借到钱觉得反弹太多想等下一次下杀再进场 : 结果就等到现在还不敢进 --

※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc), 来自: 60.249.250.230 (台湾) ※ 文章网址: https://webptt.com/cn.aspx?n=bbs/Foreign_Inv/M.1627272349.A.BDD.html ※ 编辑: ken90007 (60.248.53.181 台湾), 07/26/2021 12:26:39 简单来说你想做market timing。 但这不是一个趋避风险的好方法，很考验眼光运气 蛮废的，大家要嘛选股择时当股神，要嘛无脑定期定额 看起来没几个人关心这个议题。 高手果然一针见血，我贪图方便拿算数平均数当期望值。 顺便求教正确算法 我只有想到作弊用蒙地卡罗跑一个近似值 ※ 编辑: ken90007 (36.237.19.251 台湾), 07/26/2021 19:22:59