※ 引述《onepiece2020 (Mr. K)》之铭言： : 大家好，小弟最近有意开始进行英股的资产配置，预计先以VRWA:AGGU=80:20开始， : 但对於债劵报酬率评估的部分仍有些地方搞不清楚，烦请大家为我解惑，感激不尽。 : 1.债劵价格/殖利率与基金净值是呈强烈的正或负相关吗?比如说预期未来会升息， : 债劵价格会下跌或殖利率上升，那麽基金净值应该是会下跌吗? 是。 不过应该不能说 债券价格下跌「或」殖利率上升，这两者基本上是同一件事。 : 2.AGGU会有下市的风险吗(因为现在净值大约5.37美元。)?AGGU或VWRA的清算条件要 : 去哪里查呢? 净值高低跟下市与否没太大关系，规模大小比较重要。 所有的ETF都可能有下市的风险，但这点没有想像中重要， 因为aggu并没有大幅溢价，下市就只是把钱还你而已， 万一清算钱拿回来再买一支相关就好， 并不是什麽大问题。 : 3.长期债券报酬是看殖利率，殖利率上升代表预期报酬高，但殖利率上升的同时 : 债劵价格会下跌，那殖利率上升对投资人而言是正面影响还是负面影响? 对还没买的人 殖利率上昇是正面影响 对已经买的人来说，殖利率上昇是中短期亏损，长期则如果是ETF会略有利，单 一债券的话没好处。 : 4.投资人应该在应该要在殖利率上升时买进还是卖出债劵? 看你买进或卖出的理由是什麽。如果是资产配置， 买进卖出跟市况无关。 : 5.AGGU的到期殖利率大约1%，代表年化报酬率大约也是1%，但AGGU实际上近3年的 : 年化报酬率为何有将近4%呢? 现在的1%是指「现在买入」的未来长期报酬，跟过去3年关系不大， 首先，3年前买进时的殖利率的到期殖利率必然高於1%很多， 现在剩1%代表这个过程债券上涨，所以过去3年的报酬看起来比较多。 某方面来说，过去几年的报酬愈高，代表的是未来的预期报酬愈低。 然後就算预期报酬是1%，也不代表未来3年的报酬是每年1%，因为债券会 涨会跌，预期报酬是指长期平均，不是指短短3年。 然後aggu有汇率避险，所以预期报酬除了殖利率，还要考虑汇率 避险中因为各币种利率不同产生的预期报酬（损失）， 可以参见类似的bndw的分析： https://finance.ffaarr.com.tw/2021/04/hedged-bond-etf-bndw.html : 6.如果因为债劵报酬率太低而将其剃除资产配置外(只购入VWRA)，那要怎麽进行 : 再平衡呢? 如果你的风险受度不能承受全股票，又 不想配债券，那也该用相应的低风险的现金来取代债券， 所以就用现金跟股票来再平衡就好。 : 7.债劵发行期间的总报酬率是固定的吗?可以解读为现在的报酬率低，未来的报酬率 : 就会高吗?债劵型ETF的报酬率也是这样看的吗? 「现在」是指什麽？ 如果你是指 一支5年债券发行的前2年 报酬低於初始殖利率， 那未来3年会高於平均没错。 但这是指单一债券。 债券型ETF没有到期日，会一直换债券， 所以没有这麽简单。 --

※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc), 来自: 220.141.14.231 (台湾) ※ 文章网址: https://webptt.com/cn.aspx?n=bbs/Foreign_Inv/M.1622354636.A.816.html ※ 编辑: ffaarr (220.141.14.231 台湾), 05/30/2021 14:07:41 ※ 编辑: ffaarr (220.141.14.231 台湾), 05/30/2021 14:08:42