※ 引述《youngice (youngice)》之铭言： : 标题: [情报] TD退税了 : 时间: Sat Feb 27 14:47:09 2021 : : 2/27收到BND BNDW VGIT 退了好几笔 : 这应该是退税吧！ : https://i.imgur.com/J0tYoFG.jpg : : -- :

※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc), 来自: 118.171.90.48 (台湾) : ※ 文章网址: https://webptt.com/cn.aspx?n=bbs/Foreign_Inv/M.1614408431.A.002.html : : 推 evolic: 借标题请问bndw以往年底都配息1.多镁，2020年却只有0.0 02/28 06:20 : → evolic: 9多镁，落差如此之大？ 02/28 06:20 其实bndw也才第3年，所以不能直接拿前两年的状况来看第3年。 虽然实际上配息多少对整体报酬无关，甚至在被扣税的情况下， 其实愈少愈好。 但还是可以用它帮助了解ETF的收入组成。 bndw实际上是由 bnd和bndx两支ETF组成的，所以配息也必然来自这两支。 然後查一下可以发现，bnd并没有年底特别配比较多息，而bndx在2018年和2019年有 ，都配了1块以上。 但这个现象是不是每年都有呢，其实不是，我们往前回推 2018 2019 配1块多一点。 2017是 0.69 2016是0.4 2014、2015就连0.1都不到了，和2020年差不多了。 这部分可发现和一件事相关，就是美国的利率 美国的基准利率从2008以後就接近零，之後从2015开始慢慢上昇 2019年初到最高，之後2019下半年又开始降息， 去年2020年不用说，又再大降息。 正常来说bnd是美国债券，bndx是非美国债券，照说应该 是bnd比较会被美国利率影响，而不是bndx，可是影响配息大的 是bndx的部分。 最主要的原因，就是bndx的特性之一「美元避险」 ETF一般会使用与其他金融单位的交换合约进行美元避险， （也就是作多美元，作空bndx的债券 欧元、日元、英镑…等） 在这个过程中作多利率较高的一方，会获得收益，反之另一方要付出 成本。 而美元相较於全球主要货币的利率较高， 所以bndx在避险的过程中会获得一定的收益。 收益的多少，就在美元和这些货币利率的差异。 所以美国昇降息，虽然不会直接影响bndx所持有 的非美债券本身，但会直接影响收益。 （bnd的美国债券也会被美国利率影响，但主要影响的是债券价格波动， 对於现金收益的影响会是较缓慢而非直接影响） 之前有写文章探讨过： https://finance.ffaarr.com.tw/2019/03/hedged-bond-etf-bndx.html 以2019年3月 美国利率在这几年高位置的时候， 预估如果利率不变 bndx的货币避险一年大约可带来 2.34%的收益。 而到了2020年4月的时候美国利率已经大降： https://finance.ffaarr.com.tw/2020/04/hedged-bond-etf-bndw.html bndw 估计的货币避险收益大约只有0.55%（相当於bndx大约 是1.1%） 上述的数字都是合理估算，实际上不会那麽精确 （可能还会和订交换合约的时间点，以及实际谈出的条件之类的有关） 而且利率（不论是美元还是其他货币的）还会一直波动，但 从货币避险收益，大致可以解释，除了12个月都会有基本的配息 （反映债券的配息）之外，在美国利率较高的时期 bndx年末还会多一笔配息，而且配息数 会和美国利率直接相关。 --

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