作者daze (一期一会)
看板Foreign_Inv
标题Re: [心得] 美联储持续印钞下的老百姓对策
时间Mon Jan 25 21:12:29 2021
1F：推 mickl8101: 诺贝尔经济学奖得主的获利公式 这本书有探讨这种操作 01/24 20:37
2F：推 Delisaac: 其实这观念是正确的 但仅适用有稳定收入的年轻人 01/25 09:52
3F：→ Delisaac: 有兴趣的可以研究lifecycle investing这本书 01/25 09:52
4F：推 Delisaac: 推文mickl8101有提到这本书的中译本了 可以去看看 01/25 09:59
这本书的中译本翻译的非常糟，糟到媲美机器翻译的程度
(甚至还有混淆 "100股选择权" 与 "100口选择权" 的错误...)
有兴趣的人建议直接买原文书，不要买中译版
Ian Ayres 与 Barry Nalebuff 的 <<Lifecycle investing>>
虽然建议年轻人使用杠杆让股票比重达到200%
但所持的理由与通货膨胀高低无关
甚至如果预期通货膨胀率较高
对未来收入的折现率或许该提高
从而导致使用200%杠杆的时间减少
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我对这本书的summary:
在投资者年轻时，金钱有限，绝大多数资本为未实现的人力资本
在投资者年老时，大多数人力资本已转换为金钱
如果将金钱依固定比例投入股债比
则年轻时对股市曝险过低
而年老时对股市曝险过高
在时间上对股市的曝险不够分散
从而，作者提议将未来收入折现至现值
并根据个人的风险偏好决定固定比例的对股票曝险
将折现的终身资本现值乘上对股票曝险比例得到理论上的股票曝险目标金额
作者建议年轻人使用杠杆提高对股市曝险直到曝险达到目标金额为止
然後可随资本累积降低杠杆但维持曝险金额
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我的comment:
问题在於实践上如何取得低风险且低利率的杠杆
实践上的困难与复杂度使得本书关於杠杆的部份未必适用於大多数的人
不过如果接受作者关於diversify over time的想法
即使不使用杠杆，年轻人仍可考虑在前期维持100%的股票曝险
直到股票曝险达到目标金额後不再增加股票曝险使股票比重自然下降
这个做法就跟一些 Life strategies funds 有些类似
只是 Life strategies funds 的起始股票比重通常顶多90%，随年龄增加渐减至50%
Life strategies funds 选择的起始股票比重与渐减速度
似乎没有充分的理论依据，只是一种经验公式
而这个做法则提供了一种根据个人目标与财务状况决定股票曝险的理由
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So stand by your glasses steady,
Here’s good luck to the man in the sky,
Here’s a toast to the dead already,
Three cheers for the next man to die.
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※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc), 来自: 114.40.26.237 (台湾)
※ 文章网址: https://webptt.com/cn.aspx?n=bbs/Foreign_Inv/M.1611580353.A.C0B.html
※ 编辑: daze (114.40.26.237 台湾), 01/25/2021 21:31:58
5F：推 ck326: 没有足够的理财经验、知识和 job security ，照这种作法 01/25 21:36
6F：→ ck326: 玩火上身的机会非常高 01/25 21:36
7F：推 SweetLee: 我没看过这本书 不过看过多啦王的介绍 觉得跟我八岁女 01/25 21:41
8F：→ SweetLee: 儿的投资策略很像 01/25 21:41
10F：推 SweetLee: 小孩我没给他们开海外券商或复委托 不过2x的管理费较高 01/25 21:43
11F：→ SweetLee: 但我觉得跟贷款利率比起来没有差很多 01/25 21:43
12F：→ SweetLee: 我女儿也是从小压岁钱和零用钱存下来我帮她投资的 01/25 21:44
13F：→ SweetLee: 至於台股的外国etf追踪效果... 我主要目的是让他们从小 01/25 21:45
14F：→ SweetLee: 习惯投资心态 就没计较那麽多了 01/25 21:45
15F：推 SweetLee: 我自己的投资也是有开杠杆 不过目前上限就是110%而已 01/25 21:48
16F：→ SweetLee: 毕竟也不年轻了 01/25 21:48
17F：推 icevenus: 好奇楼上如何给小孩操作呢？主要是看到“习惯投资心态 01/25 22:07
18F：→ icevenus: ”而好奇 01/25 22:07
19F：推 pttccbbs: sweetlee 是正确的 从小就应该帮小孩投资 01/25 22:20
20F：→ tonm: 正2 可以长期持有 ，不会内扣血吗 01/25 23:12
21F：推 fred20090906: 竟然都是正二..... 01/25 23:20
22F：→ tomap41017: 没有便宜杠杆就是年轻最大的问题 01/25 23:32
23F：推 rainsilver: 本来就是工作稳定再来谈投资 开杠杆 01/25 23:48
24F：→ rainsilver: 杠杆成本太高就是不适合这个方法 01/25 23:48
25F：推 SweetLee: 正二当然会内扣血 不过贷款开杠杆投资也是另一种风险 我 01/26 04:17
26F：→ SweetLee: 觉得差不多 贷款适合一次投入型的 正二适合定期有资金进 01/26 04:17
27F：→ SweetLee: 来型的 01/26 04:18
28F：→ SweetLee: 我没给小孩操作 只让他们知道他们的钱放在股票 会赚也会 01/26 04:18
29F：→ SweetLee: 赔 目前还努力在让八岁的老大搞懂股票是什麽 她其实还没 01/26 04:19
30F：→ SweetLee: 搞得很懂 01/26 04:19
31F：→ SweetLee: "习惯投资心态"其实主要就是训练她崩盘时不要怕到杀出 01/26 04:20
32F：推 SweetLee: 那本书其实也是推荐2倍杠杆 你如果维持2倍一样等於扣血 01/26 04:25
33F：推 icevenus: 小孩会在意吗？或是会说要加码/不要继续吗？我小孩还没 01/26 08:32
34F：→ icevenus: 这麽大，真的好奇他们的反应 01/26 08:32
35F：推 Delisaac: 这本书的翻译不是糟 而是翻译是中国人 台湾这边没有 01/26 09:18
36F：→ Delisaac: 把语法和用语都完全转换过来 不然其实翻译品质尚可 01/26 09:19
37F：→ Delisaac: 便宜杠杆的问题在台湾应该不存在 台湾信贷利率应该2.x% 01/26 09:20
38F：→ Delisaac: 左右 另外作者也有提到买远期深价内call的方法 01/26 09:20
39F：→ Delisaac: 其实时间价值没有想像的贵 换算成年化利率也不算太高 01/26 09:21
40F：→ Delisaac: 不过要再强调一下 本书适用对象是有稳定收入的人 01/26 09:22
41F：→ Delisaac: 高资产人士和收入波动比较大的人不太适用这个方法 01/26 09:22
42F：→ mickl8101: 真的 有些篇幅不是太好理解原文可能会好很多... 01/26 10:29
43F：推 elfswordsman: 推分享 01/26 12:25
44F：→ Cathay: 这本书还满奇葩的,前几章跟後几章应该是不同人翻译的 01/26 15:08
45F：→ Cathay: 但还值得一读 01/26 15:08
46F：推 xu3wu0fu6: 我觉得实践起来超困难，台湾要开期货户，要先有股票 01/26 16:27
47F：→ xu3wu0fu6: 交易纪录，然後还要算曝险金额约在200%。最後是 01/26 16:28
48F：→ xu3wu0fu6: 精神上的压力。还没有讲到国外期货交易语言的问题 01/26 16:29
49F：推 nickro1990: 谢谢您的分享 02/14 10:08