作者drexlerking (对自己好一点)
看板Foreign_Inv
标题[请益] VT搭配BNDW报酬变化?
时间Mon Dec 21 10:39:18 2020
大家好，小弟美股几乎都是分批续买VT。因为VT每年会根据不同区域的表现调整
权重。2000~2009美股表现不佳，这段时间新兴市场则表现不错。但近十年风水轮流转
，美股大多头，新兴市场则表现相对没那麽亮眼。日本曾经一度直逼美国，後来就是失
落的N年，上述即是均值回归。
买VOO/VTI搭配IEF/SHY/VGIT这类债，若是2000~2009美股熊市这类的情形再度发生会
比较有办法应对。然而VT因为会定期依照表现调整权重，这是不是意味着，只要能够承担
一时帐面上的损失(譬如说黑天鹅等系统性风险的到来)，即便没有搭配BNDW也毫无问题?
因为有听过美股十年熊市、新兴市场疲弱、失落的日本等某区域一段时间表现不佳的前例
，但是还没有听过失落的地球XD?失落的全世界市场?当然短时间内全球股市表现都下坠这
没甚麽稀奇的，但是长时间全球整体表现都不佳这我倒是没听过?若有请指正
因此，像VT这种没有单压某区域的标的，对於长期投资、可以承受一时帐面损失(闲置
资金)的投资者而言，是否债券比例少一些，长期的年化酬会比较好?因为单压某区域，可
能有一段时间股市疲弱、债市表现良好，但是若标的是全球，长期债市表现优於股市?从
过去资料来看好像没发生过?若有请指正
所以我想问的是，VT搭配BNDW，标准差/波动性会降这应该是肯定的，但是长期来看
报酬率会有甚麽变化呢?更高?更低?差不多?恳请解惑，谢谢大家！
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3F：推 tryseesee: 全球化有影响吧，现在各个国家区域的经济相关性比较高12/21 10:53
4F：推 tryseesee: 相关性高，分散的作用就低了12/21 11:01
5F：→ avigale: 不是很喜欢绿角这方面的切入角度。回测初期遇到2008年的 12/21 11:18
6F：→ avigale: 大行情，造成再平衡红利爆发，容易让投资人对再平衡红利 12/21 11:18
7F：→ avigale: 有过度美好的期望。结果反而变成从报酬决定配置比例，倾 12/21 11:18
8F：→ avigale: 向寻求高负相关，而不是从自身的风险承受度出发。 12/21 11:18
9F：推 ken812025: 可以回测看看 目前我自恃离退休还久 所以股95%((匪类 12/21 11:28
10F：→ ken812025: 作法 12/21 11:28
11F：→ love942cg: Vanguard的论文已经告诉你了12/21 12:47
13F：→ love942cg: 长期封顶报酬就是这样 12/21 12:51
14F：推 awss1971: 股配置越多,长期整体预期报酬越高,同时相对波动也变大 12/21 13:29
15F：→ awss1971: 报酬&风险取向12/21 13:30
16F：推 slchao: 债券是减少波动＋少许获利，主要是稳定人心12/21 14:32
17F：→ slchao: 绿角的结论只是提出全股不一定是最佳解，不管谁提出股债配 12/21 14:32
18F：→ slchao: 的某比例是最佳解，永远都可以说：过去绩效无法代表未来12/21 14:32
19F：→ slchao: 因此如何选择配置比例、是否纯美国国债、是否台币定存，是12/21 14:32
20F：→ slchao: 依照可承担下跌风险来决定，绩效就跟储蓄险预定利率一样，12/21 14:32
21F：→ slchao: 当参考就好12/21 14:32
22F：推 vyvian: 很多人都认为100%的股票报酬才是最好的 实际上并不是如此 12/21 14:55
23F：推 ruve: 对，我觉得绿角那篇的重点是楼上的结论 12/21 16:56
24F：→ ruve: 因此兼顾公债可获得较低的标准差，够低的标准差就有机会搭配 12/21 16:58
25F：→ ruve: 适度的杠杆12/21 16:59
看完推文。我的感想是如果才二～三十几岁的VT投资者，又是闲置资金走长线投资，那可
以配低比例的BNDW，遇到市场修正感受一下，届时再进一步调高或调低比例。放个5～10
趴相信对於总体报酬也不会有太大影响或是占资源，感受看看，搞不好根本没再怕的後来
要转100趴股也OK。但一开始有配债遇市场修正才能感受，完全没配没得感受XD
※ 编辑: drexlerking (42.73.230.227 台湾), 12/21/2020 17:57:04
26F：推 SweetLee: 干嘛要二三十岁？现在也可以啊 12/21 18:33
27F：推 VitaminY: 遇到股价大跌时，持有债才能卖掉债买更多便宜的股，所以 12/21 18:34
28F：→ VitaminY: 100%股长期报酬不一定赢股债混合 12/21 18:35
29F：推 map123: 要考虑到年纪跟资产规模呀 12/21 19:33
30F：→ map123: 如果年轻几十万跟中年几百万。甚至退休上千万的规模 12/21 19:34
31F：→ map123: 真的可以100%股?熊市来个-30%损失几百万真的撑的过去吗？ 12/21 19:35
32F：→ map123: 而且还已经是年长的时候。更不容易 12/21 19:35
感谢提供文章。其实关键还是个人在黑天鹅来临时的承受能力，这每个人状况都不同，没
有标准答案。
配债可以让本身条件没有很丰厚的人在黑天鹅或市场下修时不至於惊慌失挫被洗出场。
反之，若是承受能力很足够（深谙指数投资＋全部都闲置资金完全不影响生活＋标的又刚
好是VT这种），少量配置债甚至不配置债，看起来也没什麽问题。
对於报酬率的影响应该不大，主要功能是对於承受能力没那麽足的，发挥定心丸效果。
※ 编辑: drexlerking (42.73.230.227 台湾), 12/21/2020 20:40:23
34F：推 s1032kj: 这就看你跟你家人会不会突然卧病要钱了 12/21 20:45
这不就是上面讲的个人承受能力吗XD？资金、保险....BLABLA，所以我说没有标准答案。
※ 编辑: drexlerking (42.73.230.227 台湾), 12/21/2020 20:53:46
35F：推 alex85830: 年纪愈大，承受资产下跌的能力愈低，这就是为什麽债券 12/21 22:07
36F：→ alex85830: 比例通常建议随年纪提升 12/21 22:07
37F：→ redlance: 年纪愈大，资产愈大，跌一次好几年薪水都赚不回来。 12/21 22:41
38F：推 CaLawrence: 波动降低其实是有好处的 你要用钱的时刻未必能够等到 12/21 22:52
39F：→ CaLawrence: 股票价格回弹 这时候的波动的产品放在组合中就很有价 12/21 22:52
40F：→ CaLawrence: 值了 12/21 22:52
41F：推 rebuildModel: 不要高估自己的承受能力!!!!! 人类总是会高估自己。 12/22 02:13
42F：推 Jasy: 理论上年纪愈大愈适合配债保本。如果对股债配置不是很有信心 12/22 02:24
43F：→ Jasy: 大家都适合配一点债先感受一下啊？ 12/22 02:24
44F：→ onno: 股市涨时大家信心都很够，但是历史上也有快20年股市没报酬， 12/22 06:06
45F：→ onno: 如果真的遇到可能会想我全资产买这种高波动垃圾干嘛 12/22 06:06
46F：推 rainsilver: 不同时间区间不同股债配 报酬也不同 12/22 08:47
47F：→ rainsilver: 自己去按按计算机就知道了 12/22 08:47
48F：推 rainsilver: 以现有历史来说就Vanguard那张图 12/22 08:49
49F：→ rainsilver: 但是就怕全股刚好就是活在最差那段 12/22 08:50
50F：→ rainsilver: 配点债还是比较安心 随着年纪增加更等不起 12/22 08:50
51F：推 yanlin: VT每年依各区域表现调整权重，这样有追高杀低的疑虑吗？ 12/22 09:27
52F：→ ffaarr: vt不是「主动调整」权重，而是持有自然依各区域涨跌。所以 12/22 09:51
53F：→ ffaarr: 几乎没有所谓的追高杀低。 12/22 09:52
55F：推 ken90007: 看你信奉甚麽，如果是认「均值回归」的投资者 12/22 14:35
56F：→ ken90007: 那VT确实有追高杀低的倾向，对日本泡沫这种事件较没防御 12/22 14:37
57F：→ ken90007: 分区投入可以解决，美欧亚太新兴市场都依设定比例投入 12/22 14:39
58F：→ ken90007: 认「动能」的投资者，就直接VT或是VTI+VXUS即可 12/22 14:40
59F：推 SweetLee: 我觉得我对"追高杀低"的定义跟推文中有些人不太一样 12/22 16:40
60F：→ SweetLee: 我觉得涨了去买进才叫追高杀低 12/22 16:40
61F：→ SweetLee: 但似乎有些人觉得涨了不去动就是追高杀低? 12/22 16:41
62F：→ ken90007: 问题是，难道你不做定期定额再买入？以较高比例去买入一 12/22 21:47
63F：→ ken90007: 个连涨十年的市场，不就很像个股追高吗？ 12/22 21:47
64F：→ ken90007: 去定义「追高杀低」颇没意义，版友懂意思就好 12/22 21:56
65F：推 f11IJ: 这个不叫追高杀低... 12/24 16:16
66F：推 seanidiot: 券商的报告，以20年当做投资周期来看，每年初拿到钱就 12/24 18:36
67F：→ seanidiot: 立马欧印标普500不择时，大部分时间是第二名，好过分成 12/24 18:36
68F：→ seanidiot: 12份每月定期定额 12/24 18:36
70F：→ seanidiot: tent/does-market-timing-work 12/24 18:36
71F：→ seanidiot: 但是如同上面分享的先锋基金的报告，全押股市的最大-最 12/24 18:36
72F：→ seanidiot: 小差值接近100趴哦，真的抱得住就没问题 12/24 18:36
73F：推 Watanabe: 直接100% stock 12/27 09:12
74F：推 xu3wu0fu6: 1938 年世界大战的时候，全球市场应该是全灭 01/27 12:36